Barkin, que es un votante este año en la política de tipos de interés de la Fed, describió en una entrevista el jueves con Reuters cómo analizará los próximos datos a medida que el banco central se acerque a una decisión crítica sobre el inicio de los recortes de tipos. Los inversores esperan que esa primera reducción se produzca en junio, pero podría retrasarse a finales de año si los informes clave de las próximas semanas muestran un progreso insuficiente en la contención de la inflación.
Barkin, como es habitual, no ofrece detalles sobre sus previsiones de tipos, pero esbozó sus preocupaciones respecto a los recientes datos de inflación, en particular su inquietud por el hecho de que un número suficiente de empresas aún conserven un poder de fijación de precios adecuado para mantener elevadas las cifras de inflación topline.
Antes de la pandemia, dijo, alrededor de una cuarta parte de los bienes y servicios solían registrar subidas de precios superiores al 3%. "Ahora, tenemos el 55% de la cesta por encima de tres, y el 55% de la cesta por encima de tres es simplemente difícil de reconciliar en su mente con el tipo de progreso que querría hacer" para devolver la inflación global al objetivo del 2% del banco central, dijo Barkin.
A finales de 2023 "la calidad de las cifras a finales de año era tan buena... que era fácil convencerse a uno mismo de una inclinación hacia delante", ya que la Fed cambió su postura para sentar las bases de eventuales recortes de tipos, dijo Barkin.
Sin embargo, una inflación superior a la prevista en enero y febrero atenuó el optimismo que describió como "trascendental" a principios de año.
En general, los funcionarios de la Reserva Federal siguen esperando bajar los tipos de interés este año desde el actual nivel del 5,25% al 5,50% en el que se encuentran desde julio. Pero, al igual que Barkin, muchos responsables políticos han expresado en los últimos días su preocupación por la sorprendente obstinación de la inflación en lo que va de año.
SIN PLAZO
Aunque Barkin señaló que los cambios en los patrones estacionales de gasto y otros factores pueden haber distorsionado los datos de precios para empezar el año, también dijo que la publicación la semana que viene del índice de precios al consumo de marzo será importante para evaluar si el comienzo del año ha sido simplemente un "bache" en la vuelta a la estabilidad de precios.
"Si tenemos otro mes que se parezca a enero o febrero, eso nos lleva en una dirección muy diferente de lo adelantados que estamos", dijo Barkin.
"Se podría seguir imaginando un camino en el que... pasamos por dos meses llenos de baches y volvemos a la última mitad del año pasado. Pero creo que también es fácil imaginar otros caminos", dijo Barkin. "Estoy abierto a recortes de tipos cuando los datos de inflación lleguen de una forma que... me den esa confianza. No tengo un calendario para eso".
Pero dijo que sus conversaciones con las empresas locales le plantearon dudas. Los restaurantes y minoristas locales, dijo, reconocieron que no tenían el poder de fijación de precios del que disfrutaron durante la reapertura tras la pandemia, pero también estaban encontrando formas de segmentar las subidas de precios de los diferentes productos dirigidos a los consumidores de ingresos bajos, medios y altos.
El "neto", dijo, es una inflación menor que la de los dos últimos años, pero aún mayor de lo que era habitual antes de la pandemia.
"Sigo viendo, no en todas partes pero sí en más lugares de los que me siento cómodo, ese tipo de pensamiento sobre la fijación de precios", dijo Barkin.
"Sí creo que estamos en la parte trasera de la fuerte inflación y sí creo que el proceso de desinflación continúa", dijo. "Lo rápido que sea, es una cuestión para los datos".
