El mes de enero dará su veredicto bursátil esta noche, en medio de una orgía de resultados empresariales y un aluvión de noticias para los banqueros centrales. Un vistazo a los índices mundiales -un pasatiempo como otro cualquiera, aunque parezca extraño- revela que fue un mes terrible para las bolsas chinas, que siguieron desplomándose a pesar de las medidas introducidas por Pekín para frenar el descenso a los infiernos de Hong Kong y Shanghai. Enero también fue complicado para la renta variable polaca, coreana y brasileña, que cayeron entre un 4% y un 6%.

Por lo demás, varios índices rondan el equilibrio, sobre todo en Europa. Dependiendo del resultado de la sesión de hoy, todos ellos podrían cambiar de bando. Encabeza la lista el mercado japonés, que ha ganado más de un 7% y ya ha terminado el mes. Le acompañan índices con un fuerte componente tecnológico, como el Nasdaq 100 estadounidense y el AEX holandés. Le siguen índices más defensivos, como el SMI suizo y el OMX de Copenhague. En cuanto a los tres principales índices europeos, las ganancias se sitúan actualmente entre el 1 y el 2% para el CAC40 y el DAX, mientras que el FTSE100 británico pierde en torno al 1%.

En consecuencia, el rendimiento ha sido muy desigual, con diferencias considerables entre determinados mercados. La renta variable tecnológica y la japonesa siguen siendo las apuestas más congestionadas a principios de 2024. Ya era el caso el año pasado. Los más avispados añadirán sin duda que la tecnología lleva así 15 años. Y parece que va a continuar.

Ya estoy cansado de este último día del mes, después de haber contabilizado 703 publicaciones de empresas de todos los tamaños y sectores. Cierto, eso es lo que se desprende del calendario de MarketScreener suministrado por FactSet. Es cierto que hay algunas empresas indias de pequeña capitalización de las que nunca he oído hablar, pero también hay algunos grandes nombres, como la empresa europea más capitalizada, Novo Nordisk, el líder coreano de la electrónica Samsung, el viejo laboratorio suizo Novartis y el fabricante de aviones de cartón Boeing. De hecho, este circo incluso se puso en marcha anoche tras el cierre estadounidense con la capitalización conjunta de Microsoft y Alphabet, dos de los siete magníficos, a los que añadiré Advanced Micro Devices, que está en la misma categoría, al menos en términos de actividad. A los ojos del mercado, este trío publicó unos resultados que no cayeron demasiado bien. Microsoft batió las expectativas y su cotización no hizo prácticamente nada tras el anuncio (la empresa suele publicar muy bien, pero el mercado suele esperar resultados muy, muy buenos, de ahí la acogida apagada). Más complicado lo tienen Alphabet y AMD, que cayeron un 6% tras la sesión porque sus resultados no fueron tan sólidos como se esperaba.

El inicio de la sesión en Wall Street podría verse frustrado por estas sanciones, que lastrarán los índices. En general, Alphabet y AMD no han publicado demasiado mal, pero el listón está bastante alto para los jugadores con el pequeño sello de "Inteligencia Artificial" en la frente. Ayer, las bolsas occidentales subieron en general en Europa, mientras que EE.UU. sufrió un pequeño retroceso tecnológico tras los máximos históricos del Nasdaq y el S&P500.

Para mantener el mercado bajo presión durante toda la sesión estadounidense, también habrá una decisión de política monetaria de la Fed a las 20.00 horas. Los inversores no esperaban ningún movimiento de la reunión de enero, que habían dejado deliberadamente fuera de su calendario de recorte de tipos hace varias semanas. Sin embargo, estarán interesados en los comentarios de Jerome Powell. ¿Se pondrá su disfraz de paloma enfadada? ¿O de halcón paternalista? ¿O una mezcla de ambos? La comunidad financiera ya no cree realmente en una bajada de tipos en el momento de la decisión del 20 de marzo (la Fed no celebra reunión en febrero de 2024), pero parecen tomárselo con calma, tanto en el lado de la renta fija (donde hay poco movimiento) como en el de la renta variable (que sube). Están muy divididos sobre las reuniones de mayo, junio y julio. Por tanto, estarán pendientes de si la Fed desencadena o no su primera ronda de relajación monetaria antes del verano. Por el momento, los indicadores económicos estadounidenses son sólidos y la inflación parece estar bajo control, aunque todavía un poco alta. En cuanto a la táctica monetaria, la Reserva Federal no tiene casi ningún interés en soltar prenda a los mercados financieros por el momento.

La Fed no es el único banco central que es noticia hoy. Los inversores han aumentado sus apuestas a una bajada de tipos en la próxima reunión del Banco de la Reserva de Australia, tras la publicación de una inflación inferior a la prevista en ese país. Australia puede parecer un país lejano, pero el BCE, la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra están tomando información de todas las economías avanzadas para ver cómo pueden evolucionar las cosas. En Sydney, la noticia dio al ASX el impulso que necesitaba para marcar un nuevo récord histórico. Hay otra pauta en Japón, donde se habla de... subidas de tipos. Las actas de la última reunión del Banco de Japón han reforzado las especulaciones de que en la próxima reunión se pondrá fin a los tipos de interés negativos. El BOJ lleva 17 años sin subir los tipos.
 
Por último, en estos momentos no hay mercado que se precie sin China. La segunda lectura del PMI manufacturero oficial chino de enero es algo inferior a lo esperado y sigue en territorio de contracción, en 49,2 puntos. Esto es feo. Los índices bursátiles chinos van camino de profundizar sus pérdidas esta mañana. En el resto de la región Asia-Pacífico, Tokio y Sydney terminaron el mes al alza, al igual que Bombay. Por el contrario, Seúl confirmó su difícil comienzo de año, perdiendo un 0,1% en el KOSPI, que retrocede un 6% desde el 1 de enero. Los principales indicadores europeos se muestran indecisos a la espera de la Fed. El IBEX35 ganó  un 0.2% hasta los 10059 puntos, el CAC40 ganó un 0,2% y coqueteó con los 7.700 puntos en la apertura. El SMI pierde un 0,4% hasta los 11.382 puntos, lastrado por la caída del 5% de Novartis. El Bel20 gana un 0,3% hasta los 3.654 puntos.

Los datos económicos más destacados del día

La jornada se verá salpicada por las primeras estimaciones de inflación en Francia (8:45 h) y Alemania (14:00 h) para enero, antes de la combinación de cambios en el empleo ADP en Estados Unidos (14:15 h), el PMI de Chicago (15:45 h), los inventarios de crudo del DOE (16:30 h) y, por último, la decisión del FOMC sobre los tipos de interés (20:00 h). Consulte la agenda completa aquí.
 
El euro retrocede ligeramente hasta 1,0819 dólares. La onza de oro registra pocos cambios y se sitúa en 2,033 USD. El petróleo se mantiene estable, con el Brent del Mar del Norte en 82,20 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI en 77,49 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años cae al 4,02%. El bitcoin cotiza a 43 600 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Airbus Se: Goldman Sachs mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 181 a 175 euros.
  • Ams-Osram Ag: Bank Vontobel AG mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 4,20 a 3,70 CHF.
  • Barry Callebaut Ag: Citi eleva su recomendación de compra a neutral con un precio objetivo reducido de 1.900 a 1.400 CHF.
  • BBVA: HSBC rebaja su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 9,40 euros.
  • Capgemini Se: Goldman Sachs mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 210 a 240 euros.
  • Corporación Acciona Energías Renovables, S.a.: Societe Generale eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 31,50 EUR a 26 EUR.
  • Crédit Agricole S.a.: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de neutral y eleva su precio objetivo de 14,70 a 15 euros.
  • Deutsche Bank Ag: Citi reanuda la cobertura con una recomendación neutral y un precio objetivo de 13,40 EUR.
  • Elementis Plc: Jefferies eleva su recomendación de mantener a comprar y sube su precio objetivo de 110 a 170 GBX.
  • Elis: Société Générale mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 21,10 a 25,90 euros.
  • Equinor Asa: ABG Sundal Collier eleva su recomendación de comprar a vender y reduce su precio objetivo de 400 a 275 NOK.
  • Euronext N.v.: Citigroup mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 93 a 107 euros. Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 91,70 a 96,10 euros.
  • Green Hydrogen Systems A/S: JP Morgan interrumpe la cobertura.
  • Iberdrola, S.a.: Societe Generale eleva su valoración de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 11,80 EUR a 11,60 EUR.
  • Icade: HSBC mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 53 a 42 euros.
  • Instalco Ab: Carnegie Group eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 40 SEK.
  • Kesko Oyj: Inderes rebaja su recomendación de acumular a reducir con un precio objetivo de 17 EUR.
  • Lvmh: Citigroup mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo aumentado de 802 EUR a 900 EUR. Stifel mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo aumentado de 775 a 860 euros.
  • Mobimo Holding Ag: Baader Helvea inicia una recomendación de acumular con un precio objetivo de 260 CHF.
  • Morgan Advanced Materials Plc: Jefferies eleva la calificación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 400 GBX a 315 GBX.
  • Publicis Groupe Sa: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 95 a 105 euros.
  • Rational Ag: BNP Paribas Exane ha mejorado su recomendación de neutral a subponderar, con un precio objetivo elevado de 660 EUR a 690 EUR.
  • Spirax-Sarco Engineering Plc: Jefferies eleva su recomendación de bajo rendimiento a mantener con un precio objetivo elevado de 77,75 GBX a 97,40 GBX.
  • Solaria Energia Y Medio Ambiente, S.a.: Societe Generale mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 17,50 a 16 EUR.
  • Storebrand Asa: Arctic Securities rebaja su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 105 NOK a 104 NOK.
  • Tag Immobilien Ag: HSBC sube de mantener a comprar con un precio objetivo elevado de EUR 11 a EUR 14,50.
  • Ucb: Jefferies eleva el precio objetivo de 79 a 104 euros desde mantener hasta comprar.
  • Unibail-Rodamco-Westfield Se: HSBC mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 70 a 80 euros.
  • United Internet Ag: Redburn Atlantic rebaja su recomendación de comprar a neutral y eleva su precio objetivo de 25,70 a 27,20 euros.
  • Var Energi: Goldman Sachs inicia la cobertura con una recomendación neutral y un precio objetivo de 32 NOK.
  • Victrex Plc: Jefferies eleva su recomendación de mantener a bajo rendimiento y reduce su precio objetivo de GBX 1420 a GBX 1190.
  • Wacker Chemie Ag: DZ Bank AG Research rétrograde sa recommandation de conserver à vendre avec un objectif de cours réduit de 120 EUR à 92 EUR.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de las acciones, salvo en las operaciones posteriores a la sesión en Estados Unidos, que normalmente reflejan bien la tendencia)

  • Advanced Micro Devices pierde un 6,5% en las operaciones after-hours tras el anuncio de sus resultados trimestrales.
  • Alphabet pierde un 6% tras el cierre de las operaciones después del anuncio de sus resultados trimestrales (las ventas de publicidad decepcionan).
  • Elis anuncia que su margen EBITDA ajustado superará el objetivo en 2023.
  • Banco Santander anuncia un aumento del 28% en sus beneficios del cuarto trimestre gracias a los ingresos por préstamos en Europa y Brasil.
  • Contemporary Amperex Electronics gana un 8% tras sus resultados.
  • Elis anuncia que su margen EBITDA ajustado superará el objetivo en 2023.
  • Microsoft se mantiene prácticamente sin cambios tras la publicación de unos resultados trimestrales en línea con las expectativas.
  • Mondelez pierde un 3% tras sus resultados trimestrales.
  • Novartis, cuyos resultados cayeron en el cuarto trimestre, prevé un crecimiento anual de las ventas del 5% hasta 2028.
  • Novo Nordisk supera las expectativas de beneficios del 4T y prevé un crecimiento de dos dígitos en 2024.
  • Samsung Electronics anuncia un cuarto trimestre consecutivo de menores beneficios, pero con cifras mejores de lo esperado.
  • Seb eleva su previsión de beneficio operativo para 2023, mientras que sus ventas aumentan pero se sitúan ligeramente por debajo de las expectativas.
  • SKF supera las previsiones, pero prevé una ralentización de las ventas en 2024.
  • Starbucks gana un 4% tras la publicación de sus resultados trimestrales.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • Un juez anula el pago de 56.000 millones de dólares de Tesla a Elon Musk por considerar que no es justo para los accionistas.
  • KKR ultima su oferta con el Tesoro italiano por la filial de cable submarino de Telecom Italia, Sparkle.
  • Byron Allen presenta una oferta de 14.000 millones de dólares por Paramount Global.
  • PayPal anuncia una reducción de alrededor del 9% de su plantilla mundial.
  • Brasileña Embraer anuncia entregas de aviones en 2023 ligeramente inferiores a lo previsto.
  • Adobe abandona sus planes de crear un producto de diseño web para competir con Figma.
  • Walmart llevará a cabo un desdoblamiento de acciones de 3 por 1.
  • Universal Music no renueva su acuerdo de licencia con TikTok.
  • España autoriza a Aena a subir un 4% sus tarifas aeroportuarias este año.
  • Aluflexpack amplía sus operaciones en Estados Unidos.
  • Sensirion firma un acuerdo de licencia con Thorlabs.
  • JCDecaux gana la concesión exclusiva de publicidad en el aeropuerto internacional de Shenzhen Bao'an, en China.
  • El consejo de vigilancia de Vivendi aprueba la propuesta de escisión en cuatro entidades cotizadas (Canal+, Havas, Lagardère y una sociedad de inversión).
  • Schneider Electric es víctima de un ataque de ransomware contra su división Sustainability Business. Evaluación en curso, pero datos robados.
  • TotalEnergies adquiere una red de recarga de vehículos eléctricos en España.
  • Principales publicaciones de hoy: Novo Nordisk, Mastercard, Samsung Electronics, Novartis, Thermo Fisher, Qualcomm, Boeing, GSK, Banco Santander, Hennes & Mauritz...Todas las noticias aquí.

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