Los inversores estadounidenses empiezan a temer más que a nada la recesión, y esto se refleja en el comportamiento de los valores de Wall Street. El Nasdaq 100 perdió ayer un -1% por tercera sesión consecutiva en rojo y el S&P500 un -0,25%. El Dow Jones (+0,24%) se vio animado por su gran contingente de valores defensivos, sobre todo en el sector sanitario (Johnson & Johnson, UnitedHealth, Merck y Amgen ganaron más de un 2%). Ayer, las cifras semanales de empleo fueron peores de lo previsto y los índices gemelos de confianza en el sector servicios, el PMI y el ISM, resultaron mucho más débiles de lo esperado. En resumen, dos de los tres bastiones de la resistencia estadounidense, a saber, el mercado laboral y la actividad del sector servicios, están sufriendo. El tercero es la confianza de los hogares, principal indicador del consumo. En mi opinión, el índice preliminar de confianza de los consumidores de la Universidad de Michigan, que se publicará dentro de ocho días, valdrá su peso en hamburguesas. Pero antes, mañana mismo, las cifras oficiales de empleo del mes de marzo confirmarán de algún modo el deterioro del mercado laboral. En una relativa pero momentánea indiferencia, ya que Wall Street permanecerá cerrado por festivo.

En Europe, c'était un peu le bazar en clôture hier. Les indices les plus cycliques comme le DAX allemand (-0,5%) et le CAC français (-0,4%) ont perdu un peu de terrain. Ceux plus défensifs comme le SMI (+0,4%) s'en sont mieux tirés. Mention spéciale à l'IBEX, qui a gagné 0,8% grâce au secteur de l'énergie, aux télécoms et à Inditex. Mais globalement, on reste là aussi dans une certaine forme d'attentisme, histoire de voir comment tourne le vent monétaire aux Etats-Unis.

El temor a un aterrizaje forzoso de la economía ha superado, por tanto, a la esperanza de que el banco central estadounidense se vea obligado a abandonar su política restrictiva. Pero el mundo natural no se ahuyenta tan fácilmente, así que podría ocurrir que una avalancha de estadísticas macroeconómicas adversas doblegara la determinación de la Fed y despertara de nuevo la libido de los inversores. Por supuesto, en medio de todo esto está la cuestión de la inflación, de lo contrario los mercados ya habrían grabado en piedra las próximas bajadas de tipos. Por el momento, se contentan con apostar en contra del banco central estadounidense: ayer dije que los swaps apuntaban a una bajada de tipos de 75 puntos de aquí a finales de año. Pero desde la preocupante triple estadística de ayer, el cursor se ha desplazado hasta los 100 puntos. La postura belicosa de la Fed podría ser más difícil de mantener en las próximas semanas.

Pero dejemos este tira y afloja entre el mercado y el banco central y pasemos a un tema más serio, el chocolate. Casi es Pascua, así que propongo hablar de las empresas cotizadas que fabrican chocolate, sólo para terminar la semana con una nota alta. Porque esta es la última sesión de la semana en muchos mercados, como he mencionado antes. Los financieros descansarán mañana en Estados Unidos, Francia, Alemania y el Reino Unido. Y nosotros también. Mientras tanto, aquí van unas cuantas empresas sabrosas con algunas anécdotas sabrosas. O quizá sea al revés.

Empezamos por Lindt & Sprüngli, probablemente la empresa chocolatera más famosa que cotiza en bolsa. La empresa suiza es, que yo sepa, la que tiene la acción principal más cara de Europa: 108.600 CHF al cierre de anoche. Para los más pequeños, Lindt ha emitido un certificado más asequible, pero sin derecho a voto. Seguirá costando la friolera de 10.910 CHF cada uno.

Nos quedamos en Suiza con Barry Callebaut. Bueno, en Suiza, eso es. Un belga le diría que Callebaut es un orgullo nacional y un francés le recordaría que Cacao Barry es la Francia eterna. Pero en el marco de la fusión belgo-francesa, la sede se estableció en Zúrich, en la confederación del chocolate y de las ventajas fiscales. Barry Callebaut es un proveedor mayorista de cacao, especialmente para la industria confitera. Hace unos años introdujo el chocolate rubí, que según la empresa es la primera nueva variante de chocolate desde la llegada del chocolate blanco hace casi un siglo.

Echo un vistazo rápido a algunos de los gigantes antes de pasar a algunas de las empresas más originales. Nestlé tiene una gran división de confitería en la que encontramos KitKat, Smarties, Quality Street o Nesquik. El mismo tipo de liderazgo con la estadounidense The Hershey, cuyos productos son menos conocidos en Francia, salvo quizás a través de Cadbury. En Asia, los nombres más famosos son Lotte Confectionery en Corea del Sur y Meiji en Japón. En el lado de los más pequeños, cabe mencionar Hotel Chocolat, una empresa que cotiza en bolsa en Londres y que produce y vende chocolate de alta gama. Tiene su propia plantación y un hotel anexo en Santa Lucía. Si le gustan los mercados emergentes, la empresa turca Ülker es una estrella local de la confitería. Comercializa una gama de chocolate llamada "Metro", muy popular en el país. Por último, en el lado de las microcapitales, Rocky Mountain Chocolate es una empresa de Colorado que produce chocolates y yogures que se venden a través de una amplia red de franquicias en Estados Unidos. Es más conocida por sus manzanas de caramelo de chocolate.

Volviendo a asuntos más triviales, el presidente de Taiwán fue recibido ayer en Estados Unidos por el presidente de la Cámara de Representantes, Kevin McCarthy, lo que obviamente irrita a China. Sólo cabe esperar que Xi Jinping no la tome con Emmanuel Macron y Ursula Von der Leyen, con quienes se reúne hoy en Pekín para reconciliarse con la UE, y más si así lo decide.

El spleen de los inversores estadounidenses está afectando esta mañana al comportamiento de las bolsas de Asia-Pacífico. Tokio pierde un 1,3%, mientras que China cede un 0,3% en Shanghai y Hong Kong. Corea del Sur sufre con el Nasdaq, que pierde un 1,4%. El ASX 200 australiano cede un 0,4% tras una serie de pequeñas ganancias. Los indicadores adelantados europeos se comportan un poco como la víspera, ya que rondan el equilibrio en la preapertura. El IBEX35 gana un 0,27% y se sitúa en 9283 puntos en la apertura.

Lo más destacado de la actualidad económica

La producción industrial alemana de febrero (8:00) precederá a las cifras de desempleo semanal en Estados Unidos (14:30). Toda la agenda aquí. Durante la noche, el banco central indio mantuvo su tipo de interés oficial en el 6,5%, tal y como se esperaba. Mientras tanto, el índice Caixin de servicios de China para marzo se aceleró hasta los 57,8 puntos, por encima de las expectativas.

El euro perdió algo de terreno y se situó en 1,0890 USD. El oro cotiza en torno a los 2010 USD. El petróleo baja ligeramente, con el Brent del Mar del Norte a 84,06 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 79,67 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años sigue bajando hasta el 3,29%. El bitcoin ronda los 28.100 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Accor: Stifel sube de mantener a comprar con un objetivo de 35 euros.
  • BMW: Goldman Sachs pasa de comprar a neutral con un objetivo de 109 euros.
  • Ceres Power: Goodbody inicia el seguimiento como comprar, con un objetivo de 542 GBp.
  • Comet: UBS mantiene la posición de Comprar con un objetivo de precio reducido de 284 a 280 CHF.
  • DiaSorin: Morgan Stanley mantiene la infraponderación con un precio objetivo reducido de 91 a 86 euros.
  • Ferrari: Goldman Sachs pasa de vender a neutral con un objetivo de 283 USD.
  • Givaudan: J.P. Morgan pasó de infraponderar a neutral con un precio objetivo aumentado de 2840 CHF a 3100 CHF.
  • Grenke: Deutsche Bank ha revisado al alza el valor, de mantener a comprar, con un objetivo de 33 EUR.
  • ITM Power: Goodbody inicia el seguimiento como vender con un objetivo de 61 GBp.
  • Novo Nordisk: Berenberg se mantiene como mantener con un objetivo de precio elevado de 810 a 950 DKK.
  • RS Group: Exane BNP Paribas pasa a neutral con un objetivo de 1.000 GBP.
  • Sodexo: Deutsche Bank mantiene su posición de compra, con un precio objetivo de 105 a 113 euros.
  • Spirent: Goldman Sachs pasa de vender a neutral con un objetivo de 170 GBP.
  • Swiss Life: Berenberg mantiene la posición de comprar con un precio objetivo elevado de 624 CHF a 701 CHF.
  • Symrise: J.P. Morgan sube de neutral a sobreponderar con un objetivo de 115 EUR.
  • UBS: Goldman Sachs mantiene la posición de Comprar con un precio objetivo reducido de 35,60 CHF a 32,40 CHF.
  • Universal Music Group: Exane BNP Paribas revisa al alza su calificación de Sobresaliente a Insuficiente con un objetivo de precio de 19 EUR.
  • Zurich Insurance: UBS mantiene la posición de Comprar con un precio objetivo reducido de 544 a 530 CHF.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de las acciones)

  • AbbVie: anuncia una caída de los beneficios ajustados en el 1T debido a los gastos de investigación y desarrollo, y revisa sus perspectivas para 2023.

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Suiza cancela o reduce las primas de los altos ejecutivos de Credit Suisse.
  • Ford promete una drástica reducción de la complejidad de sus modelos en los próximos años.
  • Bruselas aplaza al 14 de junio su decisión sobre la adquisición de Lagardère por Vivendi.
  • Se rechaza la petición de Bouygues Telecom de detener la ejecución provisional en el litigio con Free Mobile.
  • TotalEnergies prorroga "temporalmente" la congelación de los precios en el surtidor hasta 1,99 euros por litro.
  • Engie aún no ha encargado el combustible necesario para la ampliación de Doel 4 y Tihange 3, debido a la falta de acuerdo con Bélgica. Además, el grupo pone en marcha la construcción del parque eólico marino de las islas de Yeu y Noirmoutier.
  • Macron se reúne con Li en el inicio de las conversaciones de la UE con China.
  • Orange emite 1.000 millones de euros en bonos híbridos.
  • ArcelorMittal, VEO y McPhy van a construir una planta piloto de electrólisis en Eisenhüttenstadt.
  • Vodafone se estaría planteando el futuro de su filial española, según Bloomberg.
  • Inditex (Zara) obtiene luz verde para vender sus operaciones rusas al grupo Daher.
  • SAS AB lanza un concurso en su procedimiento de quiebra.
  • EEUU multa con 135.000 dólares a British Airways (IAG) por un retraso en la pista en 2017.
  • México apuesta por el control del mercado energético con la compra de Iberdrola.
  • KKR se dispone a tomar una participación en el grupo de comunicaciones FGS Global, según el FT.
  • MicroStrategy compra 1.045 bitcoins más y posee ahora unos 140.000.
  • Allianz no tiene intención de renovar la póliza Nord Stream 1.
  • Shell pronostica una pérdida corporativa ajustada en el primer trimestre por el golpe fiscal.
  • El director financiero de Fox Factory Holding, Scott Humphrey, dejará la empresa.
  • Peter Spuhler y Martin Haefner compran cada uno el 7% de las acciones de Rieter a Luc Tack.
  • Boeing reanuda las entregas de B767 tras una pausa de tres meses.
  • Las principales publicaciones del día: Constellation Brands, Lamb Weston, Levi Strauss, Gerresheimer... Toda la agenda aquí.

Lecturas