Utilizaré la imagen de la montaña rusa mencionada el martes para describir la situación de los mercados financieros esta semana. La relajación de ayer en el enfrentamiento ucraniano permitió a los índices repuntar, liderados por los valores que se habían troceado en los últimos días, especialmente en las bolsas cíclicas y tecnológicas. Por lo tanto, volvemos a estar en una fase ascendente del pequeño vagón bursátil. La pregunta que se hace todo el mundo es si el carro bajará bruscamente como resultado de la renovada tensión entre Moscú y Occidente, o si el paseo ha terminado porque los protagonistas han encontrado un punto medio sostenible.

Fuente: MarketScrener

Como resultado, el IBEX35 español, el CAC40 francés y el DAX alemán, que se están convirtiendo en inseparables, recuperaron un 2%. En Estados Unidos, el Nasdaq repuntó un 2,47%, el doble que el Dow Jones. Asia aprovechó la situación para ofrecerse una buena recuperación, que alcanzó el 2% en Tokio, por ejemplo. Todos los sectores suben, a excepción del energético, que se resiente de la relajación del martes de los precios del petróleo, que se mantienen en la zona de 90 a 100 dólares para los dos barriles de referencia, el Brent y el WTI. Para poner en perspectiva las actuales sacudidas de los mercados de renta variable, obsérvese que el IBEX35 está a menos de un 6% del máximo histórico alcanzado el 1 de noviembre.

La crisis ucraniana experimentó ayer una nueva sacudida, con la salida de parte de las tropas rusas concentradas en la frontera entre ambos países y los comentarios considerados constructivos de Vladimir Putin. Pues bien, al mismo tiempo, Ucrania fue víctima de un vasto ciberataque que uno sólo puede imaginar orquestado desde la meseta de Larzac. El amo del Kremlin es también el amo del juego para las bolsas occidentales: son sus declaraciones, y no las de sus antagonistas, las que hacen que los mercados se mareen y los diplomáticos rompan a sudar frío. Por todo ello, el conflicto Este-Oeste no es un diálogo meliano, en el sentido de que no hay una parte capaz de imponer su voluntad a la otra sin discusión. Sigue siendo posible un resultado negociado.

Como rara vez me resisto al placer de explicar una expresión antigua, les contaré brevemente de dónde procede esta curiosa expresión de "diálogo meliano" u "orden meliano", fundamental en las relaciones entre naciones. Los puristas me perdonarán esta versión tan simplificada. Durante la guerra entre Atenas y Esparta, los atenienses se enfrentaron a los habitantes de la pequeña isla de Melos. Conscientes de su inferioridad, los isleños pidieron a sus poderosos rivales que respetaran su neutralidad. Pero Atenas respondió que la justicia sólo se aplica entre poderes iguales y que en este caso el débil debe someterse al fuerte. Por si fuera poco, todos los melianos en edad de luchar fueron pasados por la espada y sus familias esclavizadas. Una moraleja similar se encuentra en la fábula de La Fontaine El lobo y el cordero ("La razón del más fuerte es siempre la mejor..."), tomada de Esopo.

La sesión de hoy estará dominada por una batería de indicadores en los Estados Unidos en diversos ámbitos. Las cifras de los precios de producción de enero en EE.UU. mostraron que la economía sigue sobrecalentándose y que el banco central estadounidense intentará controlar la inflación. De hecho, el rendimiento de la deuda pública estadounidense a 10 años se elevó fuertemente por encima del 2% en respuesta. También habrá una carretilla llena de resultados empresariales, sobre todo en el sector de los semiconductores en Estados Unidos y en el consumo en Europa. Entre los favoritos del mercado están Air Liquide para el buen padre de familia, Nvidia para el inversor en ciernes y Carrefour para el sabor ligeramente desvaído de la especulación.

Los indicadores adelantados sugieren que el mercado de valores abrirá al alza en Europa esta mañana. El índice VIX, que nos acompaña desde hace unos días en esta columna, retrocedió ayer, pero aún se mantiene en una zona incómoda, lo que demuestra que la volatilidad sigue presente. Tanto por los daños causados por la inflación en todas partes como por la incertidumbre que rodea a la crisis de Ucrania. El IBEX35 subió un 0,7% hasta los 8783 puntos en la apertura.

Lo más destacado del día en materia económica
 
Estados Unidos tiene una gran agenda con las ventas minoristas (14:30), la producción industrial (15:15), el índice NAHB de la vivienda (16:00), los inventarios empresariales (16:00), los inventarios de petróleo (16:30) y las actas de la última reunión de la Fed (20:00). China ha anunciado esta mañana una inflación del 0,9% en enero, para un consenso del 1%. Los precios de producción muestran un crecimiento anual del 9,1%, por el 9,5% previsto.
 
El par euro/dólar se mantiene estable en 1,1348 dólares. La onza de oro pierde altura a 1.852 dólares, al igual que el petróleo, con el Brent a 93,12 dólares y el WTI a 92,02 dólares. El rendimiento del T-Bond sube al 2,03% a 10 años. El Bitcoin consolida su rebote del día anterior hasta los 44.128 dólares.
Los principales cambios en las recomendaciones
  • Adyen : Deutsche Bank eleva de mantener a comprar.
  • AstraZeneca: Jefferies mantiene su posición con un objetivo de precio reducido de 9100 a 8800 GBP.
  • BAE Systems: Morgan Stanley sube de sobreponderar a sobreponderar con un objetivo de 642 GBp.
  • Basic-Fit: Jefferies inicia el seguimiento como Comprar con un objetivo de 56 euros.
  • Basilea: Kepler Cheuvreux se mantiene en la posición de compra, con un objetivo reducido de 67 a 64 CHF.
  • Clariant: La CFRA pasa de comprar a mantener con un objetivo de 17 CHF.
  • Coface: Oddo BHF sube de neutral a sobresaliente con un objetivo de 13,30 euros.
  • Delivery Hero: Deutsche Bank eleva de comprar a mantener, con un objetivo de 80 euros.
  • Evraz: Citigroup reanuda su calificación de compra, con un objetivo de 490 GBp.
  • Exel Composites: Inderes sube de acumular a aligerar con un objetivo de 7,50 euros.
  • Fraport: Bank of America sube de neutral a comprar con un objetivo de 75 euros.
  • Home24: Berenberg mantiene la opción de compra y reduce el objetivo de 17,30 a 15,90 euros.
  • Idorsia: Citigroup mantiene la opción de compra y eleva el objetivo de 224 a 25 CHF.
  • Ipsen: Berenberg se mantiene en mantener con un objetivo elevado de 92 a 95 euros.
  • Michelin: AlphaValue mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 156 a 158 euros.
  • Rovio: Berenberg mantiene la opción de compra y eleva el objetivo de 8,80 a 9 euros.
  • Segro: Goodbody eleva de mantener a comprar con un objetivo de 1400 GBp.
  • Straumann: Credit Suisse reduce su precio objetivo de 2.235 a 1.870 CHF.
  • Telenet: Citigroup sube de neutral a comprar con un objetivo de 37 euros.
  • Thales: Morgan Stanley eleva su ponderación en línea a sobreponderar, con un objetivo de 98 euros.
  • The Gym Group: Jefferies eleva a comprar con un objetivo de 340 GBP.
  • Tod's: Intesa ha subido de mantener a mantener con un objetivo de 53,30 euros.
  • Zeal: Jefferies inicia el seguimiento como comprar, con un objetivo de 47 euros.
  • Zurich Airport: Bank of America sube de neutral a bajo rendimiento con un objetivo de 173 CHF.
En todo el mundo
 
Resultados de las principales empresas
  • Ahold Delhaize: los resultados del cuarto trimestre superan las expectativas del mercado.
  • Airbnb: el valor gana un 3,6% tras la publicación de unos buenos resultados.
  • Heineken: los volúmenes de 2021 superan ligeramente las expectativas. Pero la empresa advierte que la inflación afectará a sus resultados.
  • Schindler: los resultados del cuarto trimestre bajan pero están por encima de las expectativas del mercado.
  • Air Liquide: el grupo se propone aumentar sus resultados este año, tras registrar un beneficio neto de 2.570 millones de euros en 2021. El dividendo se eleva a 2,90 euros. El 22 de marzo se celebrará una jornada de inversores para debatir los objetivos a medio plazo.
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