Los mercados financieros se enfrentan de nuevo a uno de sus dilemas favoritos: ¿el refuerzo de las estadísticas económicas es positivo o negativo? Normalmente, no debería haber dudas sobre la respuesta: es positivo. Pero también puede desencadenar acontecimientos que los inversores perciban negativamente. Por ejemplo, obligar a un banco central a mantener tipos de interés altos. O forzar a un gobierno a abandonar un plan de ayudas.

Ayer, las estadísticas sobre las ventas al por menor en Estados Unidos en septiembre resultaron el doble de fuertes de lo esperado. Un dato tanto más sorprendente cuanto que muchos especialistas pensaban que el fuerte deterioro de los datos crediticios durante el verano minaría el gasto de los consumidores. Los hogares estadounidenses parecen ciertamente insumergibles, y están contribuyendo a mantener con antidepresivos a los economistas que llevan dos años advirtiendo de una recesión cada dos meses. A menos que, como sugiere regularmente mi colega Anthony, estén en modo YOLO (sólo se vive una vez), lo que seguramente conducirá a una catástrofe en algún momento.

El lado negativo de esta estadística es que ha reavivado la perspectiva de una nueva subida de tipos por parte del banco central estadounidense en las próximas semanas. En cualquier caso, es el análisis del segmento que se supone que alberga a la gente inteligente, el mercado de bonos, el que ha hecho dispararse la rentabilidad de los bonos del Tesoro estadounidense, actualmente en el 4,83% a 10 años y el 5,18% a 2 años. En cuanto al segmento inconsistente, la renta variable, se deprimió al principio de la sesión de ayer en Wall Street al conocerse las cifras, antes de remontar hasta la zona de indecisión. Así, el S&P 500 y el Dow Jones terminaron casi a 0, mientras que el Nasdaq 100 perdió un 0,33%. En cuanto a las previsiones de subida de tipos visibles en la herramienta FedWatch de CME, auténtico barómetro de las casas de apuestas bursátiles, se han reforzado ligeramente para la fecha límite de diciembre, pero siguen siendo minoritarias. Traducción: la gente inconsistente sigue pensando que la Fed no volverá a subir los tipos, mientras que la gente inteligente cree que se están engañando a sí mismos. El caso es que, por lo general, la gente inconsistente ha ganado mucho más dinero que la gente inteligente en los últimos 20 años. La vida puede ser cruel.

Estados Unidos no es el único mercado en el que se debate sobre la interpretación que debe darse a una estadística. Anoche, China anunció que su PIB del tercer trimestre y sus ventas minoristas de septiembre fueron ligeramente superiores a lo previsto. Es una buena noticia, dada la depresión provocada por meses de estadísticas negativas en el antiguo Reino Medio. Pero aquí también hay un problema. Si la economía se recupera, ¿no renunciará Pekín al gran plan de recuperación que esperan los inversores pero que nunca llega? Vaya, ¡otro dilema! Los índices chinos empezaron subiendo esta mañana, pero luego cayeron como tortitas. Al mismo tiempo, el grupo inmobiliario local Country Garden Holding era claramente incapaz de cumplir un plazo que ya se había prorrogado. Como escribí ayer, ya no entiendo mucho del sector inmobiliario chino, y evidentemente no soy el único que se tambalea, a juzgar por los comentarios que he leído aquí y allá de los bancos de inversión.

Resumiendo esta mañana: los mercados de renta variable están confusos sobre qué hacer ante las últimas estadísticas económicas. Pero ésta no es la única fuente de perturbación, ya que la situación en Oriente Próximo se deteriora tras un bombardeo contra un hospital de Gaza, en el que al parecer murieron cientos de personas. Hamás culpó del ataque a Israel, que se defendió afirmando que fue un cohete procedente de Gaza que erró su objetivo. En cualquier caso, este suceso ha cambiado profundamente la situación ante la llegada hoy de Joe Biden al Estado judío. Jordania ya ha cancelado la reunión prevista en Ammán entre el presidente estadounidense y los dirigentes árabes. Biden llega en un polvorín, y los conocedores de la política exterior estadounidense señalan que su tarea no es nada fácil y sí arriesgada para el inquilino de la Casa Blanca. Como siempre, la historia no se arrastra, salta, por citar al famoso epistemólogo de la incertidumbre, Nassim Taleb.

En el frente empresarial, el calendario de publicaciones trimestrales se ha ido engrosando desde anoche: Omnicom, United Airlines, Adidas, ASML, ABB y Lockheed Martin ya han presentado sus informes. El mercado espera a Tesla, el primero de los "Siete Magníficos", después del cierre.

En la región Asia-Pacífico domina la indecisión. Japón, Corea del Sur e India rondan el equilibrio. China se tiñó de rojo, con el CSI300 bajando un 0,5% y el Hang Seng perdiendo un 0,2% durante la sesión. Australia se comportó ligeramente mejor, ganando un 0,3% gracias a su gran cuota de materias primas, especialmente sensible al repunte del petróleo. Los indicadores adelantados europeos son inciertos.

Los datos económicos más destacados de hoy

En China, se anuncia el PIB del 3er trimestre a las 4:00 de la tarde. Se afinará la inflación de septiembre en el Reino Unido (8:00) y la zona euro (11:00). En Estados Unidos, se conocerán los permisos de construcción y las viviendas iniciadas a las 14:30 y los inventarios de crudo del DOE a las 16:30. Consulte la agenda completa aquí.

El euro cotiza a 1,0573 dólares. La onza de oro alcanza un nuevo máximo de 1.937 USD. El petróleo sube, con el crudo Brent del Mar del Norte a 91,51 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 88,42 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años sube al 4,83%. El bitcoin cotiza a 28.502 USD.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • ABN Amro: Jefferies mantiene su recomendación de mantener, con el precio objetivo reducido de 16,70 a 15,70 euros.
  • Adidas: Morningstar mantiene su recomendación de mantener, con un precio objetivo aumentado de 170 a 172 euros.
  • Air France-KLM: Citi mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 24 a 17 euros.
  • Aker BP: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 380 a 420 NOK.
  • Allianz: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de bajo rendimiento y eleva su precio objetivo de 207 EUR a 215 EUR.
  • BBVA: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 10,10 EUR a 9,90 EUR.
  • Boliden: RBC Capital eleva su recomendación de rendimiento de sector a bajo rendimiento y reduce su precio objetivo de SEK 275 a SEK 265.
  • Bossard: Stifel mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 210 a 185 CHHF
  • Carlsberg: DNB Markets mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 1.275 a 1.150DKK.
  • Davide Campari: HSBC mantiene su recomendación de mantener y reduce su precio objetivo de 11,20 a 11,10 euros.
  • Encavis: Raiffeisen Bank International eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 20 EUR a 13,20 EUR.
  • EQT: ABG Sundal Collier mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 225 a 220 SEK. BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 330 a 310 SEK.
  • Ericsson: Goldman Sachs mantiene su recomendación de venta y reduce su precio objetivo de 46 a 42 SEK.
  • Finnair: Inderes eleva su recomendación de vender a ligera con un precio objetivo reducido de 0,50 euros a 0,30 euros.
  • Idorsia: Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 6,50 a 2 CHF.
  • IMI Plc: HSBC mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 2130 GBX a 2170 GBX.
  • ING Groep: Jefferies mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 18,80 EUR a 17,90 EUR.
  • Intercos: Jefferies mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 17,25 EUR a 16,15 EUR.
  • International Consolidated Airlines: Citi mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 195 GBX a 175 GBX.
  • KBC Group: Jefferies mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 85 a 76 euros.
  • Kesko: ABG Sundal Collier mantiene su recomendación de mantener y reduce su precio objetivo de 19 a 17,50 euros.
  • Lonza: Citi mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 660 a 475 CHF.
  • Lufthansa: Citi eleva su recomendación de comprar a neutral con un precio objetivo reducido de 14 EUR a 7,90 EUR.
  • Nemetschek: Goldman Sachs mantiene su recomendación de neutral con un precio objetivo elevado de 70 a 72 euros.
  • Nordic Semiconductor: Arctic Securities mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 120 a 100 NOK. Deutsche Bank mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 115 a 90 NOK. Jefferies mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo reducido de 180 a 125 NOK.
  • Norsk Hydro: RBC Capital mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 85 a 80 NOK.
  • Novartis: Citi mantiene su recomendación de Neutral con un precio objetivo elevado de 81,51 a 87 CHF. Morgan Stanley mantiene su recomendación de ponderación en línea con un precio objetivo reducido de 98 CHF a 93 CHF.
  • Ocado: HSBC rebaja su recomendación a reducir y rebaja su precio objetivo de GBX 545 a GBX 415.
  • Rio Tinto: JP Morgan mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 6200 GBX a 6170 GBX. RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento de sector y eleva su precio objetivo de 4800 GBX a 5100 GBX.
  • Ryanair: Citi mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 21,50 a 22 euros.
  • S4 capital: HSBC mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 185 GBX a 120 GBX.
  • Saipem: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 2,75 a 3 euros.
  • Sika: Citi mantiene su recomendación de neutral y reduce su precio objetivo de 288,50 CHF a 250 CHF.
  • ST. James's Place: HSBC eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 1125 GBX a 7,50 GBX.
  • Tryg: Jefferies eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo aumentado de 142,50 DKK a 160 DKK.
  • Tullow Oil: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 55 a 60 GBX.
  • Umicore: Jefferies eleva su recomendación de bajo rendimiento a mantener con un precio objetivo reducido de EUR 27 a EUR 26.
  • Vicat: Citi mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 30 a 31 euros.
  • Watches of Switzerland: Stifel mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 680 a 590 GBX.
  • Wizz Air: Citi eleva su recomendación de neutral a vender con un precio objetivo reducido de 3100 GBX a 1400 GBX.
  • Worldline: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 45 EUR a 39 EUR.
  • Wulff: Inderes pasa de comprar a vender con un precio objetivo reducido de 4,30 a 2,75 euros.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de la cotización)

  • ABB anuncia un aumento del beneficio neto y de las ventas en el tercer trimestre.
  • Adidas estima que sus pérdidas de explotación serán menores de lo previsto este año, en torno a 100 millones de euros (frente a 450 millones).
  • ASML cree que las nuevas directivas estadounidenses que restringen las exportaciones de chips a China no tendrán un impacto material en sus perspectivas financieras para 2023. El beneficio del 3er trimestre alcanza los 1.900 millones de euros.
  • Just Eat Takeaway eleva sus perspectivas para 2023.
  • Lockheed Martin y Prologis avanzan poco tras el anuncio de sus resultados trimestrales.
  • Mercialys mantiene sus objetivos anuales tras un aumento de los ingresos en 9 meses.
  • United Airlines pierde un 4,7% tras sus resultados trimestrales.
  • Vidrala: El beneficio neto de Vidrala en el periodo ascendió a 185 millones de euros (195,71 millones de dólares), frente a los 78 millones de euros de hace un año, gracias a la creciente demanda de botellas y tarros de vidrio.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • General Motors retrasa un año la producción de pick-ups eléctricas en su planta de Michigan.
  • Solvay presentará su plan de escisión a sus accionistas el 8 de diciembre de 2023.
  • Las acciones de VMware sufren debido a la incertidumbre sobre la normativa china vinculada al acuerdo con Broadcom.
  • Nvidia no espera un impacto financiero significativo a corto plazo de las nuevas normas estadounidenses de exportación de chips.
  • Chesapeake negocia la compra de Southwestern Energy.
  • Autonation retira su oferta por Pendragon.
  • Glencore cerrará la enorme mina de cobre australiana Mount Isa.
  • Exxon Mobil decidirá en el primer trimestre si invierte en su sexto proyecto petrolífero en Guyana.
  • Continental estudia escindir su negocio de piezas de automóviles (Bloomberg).
  • El grupo de especialidades químicas Lanxess suprime 870 puestos de trabajo.
  • Fallece Ian Bruce, Presidente de Cameco.
  • Indra lanzará este miércoles un programa de recompra de acciones por 41,7 millones.
  • Kering ha completado la adquisición del perfumista Creed.
  • Stellantis planea basar siete modelos en una quinta plataforma de bajo coste y presenta un Citroën eléctrico a 23.300 euros, el e-C3.
  • Carrefour obtiene una sentencia judicial contra Suning en el asunto de las tiendas chinas.
  • Un consorcio dirigido por Vinci, en el que también participa Vicat, obtiene un contrato de 800 millones de euros para el enlace ferroviario Lyon-Turín.
  • Eiffage llega a un acuerdo para comprar una participación del 51% del grupo Salvia en Alemania.
  • Casino avanza lentamente en la conversión de sus acreedores al acuerdo de bloqueo, mientras que el grupo ha designado a Sorgem Evaluation para que dictamine sobre la equidad de las condiciones financieras del plan de reestructuración para los actuales accionistas de la empresa.
  • Voltalia anuncia que su central solar de Karavasta (Albania) (140 MW) está construida y lista para la producción.
  • Thermo Fisher adquiere Olink, proveedor de soluciones proteómicas, en una operación de 3.100 millones de dólares.
  • Los sindicatos de Chevron Australia LNG llegan a un acuerdo en vísperas de nuevas huelgas.
  • CVC Capital planea salir a bolsa.
  • Las principales publicaciones del día: Tesla, Steel Dynamics, Equifax, Las Vegas Sands, PPG Industries, US Bancorp, Deutsche Borse, Northern Trust, Gecina...Todas las noticias aquí.

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