En su intervención en un acto organizado por la Young President's Organization (YPO), dijo que todas las miradas se centran en la inflación de la mayor economía del mundo, que ha dejado de caer.
El tema es muy relevante para la liquidez mundial y el banco central está debatiendo el entorno exterior más de lo habitual "porque es muy relevante para nosotros en estos momentos".
Si los tipos de interés en EE.UU. se mantienen más altos durante más tiempo, se atraerá más liquidez al mundo desarrollado, lo que repercutirá tanto en los mercados emergentes como en las deudas de las empresas, dijo Campos Neto, añadiendo que esta perspectiva implica probablemente una tendencia de un dólar estadounidense más fuerte durante un periodo más largo.
"El aumento de la incertidumbre no significa... que exista una relación mecánica (con la política monetaria). Significa que hay una preocupación que pensábamos que podría suceder, está sucediendo, y está sucediendo más rápido de lo que pensábamos".
El lunes, Campos Neto subrayó que los responsables políticos "no podían proporcionar orientación debido a la significativa incertidumbre", indicando que ya no estaban comprometidos con un futuro recorte de 50 puntos básicos.
El banco central revisó sus orientaciones de política monetaria en marzo, anticipando una nueva reducción de 50 puntos básicos en su próxima reunión de mayo y apartándose de su patrón anterior de señalar recortes del mismo tamaño para las "próximas reuniones".
Desde el inicio del ciclo de relajación monetaria en agosto, los recortes se han reducido en 300 puntos básicos, hasta el 10,75%.
Campos Neto también afirmó que actualmente es muy difícil que la clase política mundial acepte cualquier tipo de endurecimiento fiscal.
"Lo que ocurrirá es que la vida de los bancos centrales será más difícil con políticas fiscales expansivas", afirmó.
Después de que los datos de inflación en Brasil mostraran un avance anual del 3,77% hasta mediados de abril, ralentizándose desde el 4,14% de los 12 meses hasta mediados de marzo, Campos Neto dijo que la lectura parecía haber mejorado, pero que necesitaba examinar los detalles.
Subrayó que las expectativas de inflación en el país han estado subiendo, y que los responsables políticos están tratando de entender las razones de ello, entre las que podrían incluirse unos precios del petróleo más altos y un dólar estadounidense más fuerte.
