Es un riesgo que la secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, y la jefa del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, han reconocido, aunque ninguna lo considera un escenario de referencia. El jefe de la Reserva Federal, Jerome Powell, rechaza la noción..
Paul O'Connor, jefe del equipo de multiactivos de Janus Henderson, señala que desde 1955 "la economía estadounidense siempre ha experimentado una recesión en los dos años siguientes a cada trimestre en el que la inflación estaba por encima del 4% y el desempleo estaba por debajo del 5%, como ocurre hoy".
El Fondo Monetario Internacional advirtió esta semana que la inflación y la guerra pueden llevar a la economía mundial al borde de la recesión.
Esto es lo que dicen algunos indicadores clave de riesgo de rec
esión:1/ VIEJO FAVORITO
La curva de rendimiento del Tesoro estadounidense tiene un historial de predicción de recesiones, especialmente cuando los rendimientos a dos años suben por encima de los vencimientos a 10 años. La curva de rendimiento a 2/10 años se ha invertido antes de cada una de las últimas 10 recesiones en EE.UU.
La brecha de rendimiento entre los dos vencimientos es de alrededor de -20 puntos básicos, y recientemente fue la más invertida desde el año 2000.
Los bancos centrales están subiendo los tipos de interés. La Fed acaba de realizar una segunda subida de 75 puntos básicos el miércoles para controlar la inflación del 9,1%.
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2/ GAS-FLACIÓN
Algunos inversores vinculan los riesgos de recesión mundial a los suministros de gas de Rusia.
El FMI afirma que un corte total del suministro a Europa a finales de año y otra caída del 30% en las exportaciones de petróleo ruso situarían el crecimiento europeo y estadounidense prácticamente en cero.
El crecimiento mundial podría ralentizarse hasta el 2% en 2023, advierte, un nivel que equivale efectivamente a una recesión dado el crecimiento de la población y la necesidad de los países pobres de una expansión más rápida.
Los precios del gas en Europa ya se han disparado un 180% este año.
Una "recesión inflacionaria" en Europa este año repercutirá en el exterior, dijo el gestor de activos PIMCO, señalando que Estados Unidos envía un tercio de sus exportaciones a Europa y depende de los productores de la Unión Europea para el 25% de sus importaciones.
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3/ SHOCK DEL PMI
Los índices de gestores de compras son predictores fiables de la fabricación, los servicios, los inventarios, los pedidos y, por tanto, del crecimiento futuro. Por ello, la inesperada contracción de los PMI de julio en Estados Unidos y la zona euro provocó una carrera de los inversores hacia la seguridad de los bonos.
Para los analistas de Citi, los PMI de julio confirman que Alemania está en recesión, y la zona euro no se queda atrás.
Dentro de los PMI globales, el aumento de los inventarios suele ser señal de un crecimiento más lento, especialmente si va acompañado de una caída de los nuevos pedidos. Goldman Sachs señaló que este ratio alcanzó este mes su nivel más bajo desde mayo de 2020.
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4/ CONTAR LAS MATERIAS PRIMAS
El cobre, un indicador de crecimiento, ha bajado un 22% este año.
Apodado "Dr. Cobre" por su historial como indicador de auge y caída, el metal también ha visto cómo su relación de precios con el oro, que es un refugio seguro, alcanzaba un mínimo de 18 meses.
Standard Chartered dijo que los temores de recesión habían provocado una caída de los precios de los metales básicos y que había revisado a la baja sus previsiones.
Los precios del crudo Brent también han caído durante dos meses consecutivos.
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5/ RELOJ JUNTO
La tensión del sector corporativo, especialmente en el extremo inferior del espectro crediticio, es otra señal de alarma.
Los costes de financiación de las empresas estadounidenses de grado inferior a la inversión, o "basura", se sitúan justo por debajo del 8%, habiéndose casi duplicado este año, mientras que en los mercados del euro, los rendimientos se han disparado hasta el 6,4% desde el 2,8% de principios de año.
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6/ NO HAY CONFIANZA
El Índice de Sorpresa Económica de Citi, que mide el grado en que los datos superan o no las previsiones, ha bajado mucho en Europa y Estados Unidos.
Los movimientos de la confianza de los consumidores son especialmente notables; el índice de confianza de los consumidores de EE.UU. cayó a un mínimo de casi un año y medio en julio, mientras que el sentimiento alemán alcanzará otro mínimo histórico en agosto, según las previsiones de una encuesta.
"El punto número 1 es la confianza de los consumidores, que refleja el empeoramiento del poder adquisitivo", dijo Vincent Manuel, CIO de Indosuez Wealth Management.
El índice de sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan, que actualmente se sitúa en torno a 50, se acerca a "niveles de recesión", añadió.
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