"Hemos visto un cierto deterioro de las métricas de las finanzas públicas en los últimos cinco o seis años", dijo Jeremy Zook, director de Asia-Pacífico de Fitch Ratings, en una entrevista con Reuters el jueves.
"Y eso es más sobre una base relativa a los pares. Antes de la pandemia, el ratio de deuda de Corea era mucho más bajo que la mediana de los países con calificación 'AA', pero ahora, está justo en línea con la mediana 'AA'."
El mes pasado, cuando Fitch ratificó la calificación crediticia de Corea del Sur en "AA-" con perspectiva estable, preveía que la ratio de deuda soberana del país aumentaría hasta el 51,4% del producto interior bruto (PIB) en 2024, por encima de la mediana del 48,5% de los países con calificación "AA", y hasta el 53,6% en 2028, alejándose de la tendencia a la baja prevista para la mediana "AA".
"No es una debilidad para el perfil crediticio de Corea, pero ya no es una fortaleza de calificación para Corea. Es más neutral", dijo Zook, añadiendo que las métricas fiscales se han vuelto más importantes a la hora de calificar a Corea del Sur y están siendo vigiladas de cerca por la agencia de calificación crediticia.
El prudente gasto fiscal había sido un área de fortaleza del perfil crediticio de la cuarta mayor economía de Asia y contribuyó a elevar su calificación al mismo nivel que Gran Bretaña, Francia y Bélgica, pero la era pandémica de las políticas de estímulo elevó bruscamente su ratio de deuda hasta el 50,4% en 2023 desde el 35,9% en 2018.
"Nuestra opinión ha sido durante bastante tiempo que mantener un ratio de deuda más bajo a corto plazo es importante para que Corea gestione algunos de los riesgos a largo plazo", dijo Zook, citando el envejecimiento demográfico como el mayor reto estructural.
Desde su toma de posesión en mayo de 2022, la administración conservadora de Corea del Sur, Yoon Suk Yeol, ha dado prioridad a la sostenibilidad fiscal.
Pero, la consolidación fiscal puede ser ahora "un poco más gradual después de las elecciones", dijo Zook, refiriéndose a las elecciones parlamentarias de este mes en las que el partido liberal de la oposición obtuvo una victoria aplastante.
El Partido Democrático, en la oposición, insta al gobierno a elaborar un presupuesto suplementario para un plan universal de reparto de dinero en efectivo de 250.000 wones (181,96 dólares) por persona para impulsar la demanda interna. El gobierno se opone a la medida.
Zook dijo que la propuesta de reparto de dinero en efectivo, de llevarse a cabo, correría el riesgo de mantener una inflación más persistente y podría tener un impacto en la política monetaria del Banco de Corea.
La economía surcoreana creció en el primer trimestre al ritmo más rápido en más de dos años, superando las expectativas del mercado, gracias a un repunte del consumo interno y a la solidez de las exportaciones.
Se espera que la economía crezca un 2,1% en 2024, después de expandirse un 1,4% en 2023, el nivel más bajo en tres años, pero "hay cierto margen al alza en esa previsión después de la cifra del PIB", dijo Zook.
En cuanto a la política monetaria, Zook dijo que los sólidos datos del PIB podrían retrasar "sólo ligeramente" los recortes de los tipos de interés, aunque mantuvo su previsión de dos recortes de 25 puntos básicos en la segunda mitad del año desde el actual 3,50%, el más alto desde finales de 2008. (1$ = 1.373,9500 won) (Reportaje de Jihoon Lee; Edición de Jamie Freed)
