La inesperada fortaleza del mercado laboral, que mostró un aumento de las nóminas privadas en junio, disparó el jueves el rendimiento del Tesoro estadounidense a dos años, que suele moverse al compás de las expectativas de tipos de interés, hasta el 5,120%, el nivel más alto desde junio de 2007. Los operadores de los mercados de futuros de tipos de interés estadounidenses elevaron la probabilidad de otra subida de tipos por parte de la Reserva Federal en noviembre.
"Es contraintuitivo, pero unos datos sólidos aumentan las probabilidades de que tengamos que entrar en recesión para acabar con la inflación", dijo Jack McIntyre, gestor de carteras de Brandywine Global.
El índice S&P 500, cayó un 0,8% el jueves, retrocediendo desde un máximo de más de 1 año tocado a principios de esta semana.
"Estamos claramente en una fase en la que los datos fuertes no son buenos para la renta variable", dijo McIntyre.
La atención se centra ahora en las cifras de empleo de junio del viernes, que podrían marcar otro gran movimiento para las acciones. El S&P 500 ha registrado un movimiento medio del 1,2%, en cualquier dirección, en los días de informe de nóminas no agrícolas, en comparación con un movimiento medio del 0,9% para todos los días durante el año pasado.
Según una encuesta de Reuters entre economistas, las nóminas no agrícolas probablemente aumentaron en 225.000 puestos de trabajo el mes pasado, tras subir 339.000 en mayo. Se prevé que la tasa de desempleo descienda hasta el 3,6% desde el 3,7% de mayo.
MERCADOS EN MOVIMIENTO
En los últimos meses, los datos económicos han influido enormemente en los mercados, ya que los inversores analizan cada nuevo informe en busca de pistas sobre la fortaleza de la economía estadounidense.
Muchos inversores están convencidos de que un buen informe el viernes obligaría a la Fed a reanudar las subidas de los tipos de interés, poniendo en peligro un repunte de los activos de riesgo que ha ayudado a elevar el S&P 500 cerca de un 15% este año.
La presidenta del Banco de la Reserva Federal de Dallas, Lorie Logan, dijo el jueves que había motivos para una subida de tipos en la reunión de política monetaria de junio, en unos comentarios que reafirmaron su opinión de que serán necesarias más subidas de tipos para enfriar una economía aún fuerte.
VIGILANCIA DE LA RECESIÓN
Hasta ahora, la economía estadounidense ha resistido mejor de lo que esperaban muchos inversores. Goldman Sachs, a principios de junio, rebajó su probabilidad de una recesión en EE.UU. en los próximos 12 meses al 25% desde el 35% y dijo que la Reserva Federal "muy probablemente" subirá los tipos de interés en 25 puntos básicos en julio.
Pero las expectativas de crecimiento podrían verse afectadas si la Reserva Federal continúa con sus subidas de tipos.
Mientras tanto, una parte muy vigilada de la curva de rendimientos del Tesoro estadounidense se ha invertido hasta su nivel más profundo desde 1981, poniendo en el punto de mira lo que muchos inversores consideran una señal de recesión consagrada.
Los futuros de los tipos de interés estadounidenses señalaron el jueves una mayor probabilidad de otra subida de tipos por parte de la Reserva Federal en noviembre.
Los futuros de los fondos federales de referencia contemplaban a última hora del jueves una probabilidad del 44% de una subida en noviembre, frente al 36% de la víspera, según FedWatch de CME. Para la reunión de política monetaria de la Fed del próximo mes, las probabilidades de una subida de 25 puntos básicos se situaban en el 92,4%, frente al 90,5% a última hora del miércoles.
Si el informe sobre el empleo sale mal, acabaría con cualquier esperanza de recortes de los tipos de interés en apoyo de la renta variable.
"No creo que provoque una corrección importante y sostenida en los activos de riesgo si mañana obtenemos una cifra caliente", dijo Aaron Hurd, gestor sénior de carteras de divisas de State Street Global Advisors.
"Pero sí creo que la reacción inmediata será de subida de los rendimientos y bajada de la renta variable", dijo.
