Es el día D para el banco central de EE.UU., pero los inversores no saben realmente lo que esperan esta noche. Saben lo que no quieren oír, por ejemplo que la inflación está bajando, o que se avecinan cambios importantes en la política monetaria. En otras palabras, es el viejo refrán "sin noticias, buenas noticias" que satisfaría a todos. Para los no iniciados, o simplemente para los nuevos en el ejercicio, es importante saber que desde 2008, las reuniones periódicas de los bancos centrales se han convertido en una ceremonia ineludible para los mercados. Esto se debe principalmente a que estas instituciones han asumido un papel de liderazgo en la estabilidad económica mundial. Así que la gente bebe de la fuente de los discursos de los gobernantes, que son como el evangelio para los financieros. Tanto es así que cada palabra de la Fed o del BCE está cargada de significado, tanto en el anuncio de la decisión como en la rueda de prensa posterior.

En junio de 2021, el mercado quiere escuchar que la economía va bien, pero no lo suficiente como para que se retiren los programas de apoyo. Y quiere que siga calando el mensaje de un pico de inflación real pero transitorio, porque eso retrasaría la necesidad de endurecer la política monetaria. El mercado quiere seguir zumbando, con sus pequeñas ganancias, el índice de volatilidad en el suelo y las vacaciones al sol acercándose. Los inversores "tienen un alto nivel de complacencia", escribe Credit Suisse, que sabe un par de cosas al respecto. Cuidado con los perros que duermen", dicen algunos. Todas las señales están en verde, dicen otros. Lo bueno de los proverbios es que hay para todos los gustos. 

La ausencia de tensiones reales o percibidas en el mercado no impide que actúen fuerzas poderosas. Permítanme mencionar dos. La primera es que las economías controlen las distorsiones y la escasez de oferta que afectan al comercio mundial. China ha anunciado esta mañana su intención de poner a la venta parte de sus reservas de metales básicos a sus fabricantes, en un intento de frenar el aumento de los precios. Al mismo tiempo, las autoridades han dado instrucciones a las empresas estatales para que reduzcan su exposición a las materias primas fuera de sus fronteras. Las iniciativas de varios partidos para intentar calmar el recalentamiento de ciertos sectores de la economía son fuentes de volatilidad. Algunos metales industriales, como el cobre, han sufrido una fuerte corrección. Incluso la madera en EE.UU., símbolo de una recuperación desenfrenada, se ha visto presionada en los últimos días. Al mismo tiempo, el petróleo está volviendo a la zona de sus máximos de otoño de 2018 (el Brent había superado entonces los 86 dólares), es decir, su mejor nivel del periodo 2014 / 2021. En el mercado bursátil, esto se refleja en los episodios de debilidad claramente visibles en los campeones de las materias primas esta semana, mientras que los grupos petroleros siguen tocando la cima de los gráficos.

La otra gran fuerza en juego es la geopolítica. Joe Biden está sustituyendo la doctrina de su predecesor de "Estados Unidos contra el resto del mundo" por una más tradicional de "Estados Unidos y sus aliados" contra un enemigo común, en este caso China. Los mensajes enviados por la Casa Blanca no pueden ser más claros: las barreras levantadas por Donald Trump con Europa se van deconstruyendo una a una, pero apenas ninguna de las construidas entre Washington y Pekín. Al mismo tiempo, Biden mantiene abierto el canal con los conmovedores líderes Erdogan y Putin. Los primeros se reunieron al margen de la cumbre de la OTAN en Bruselas y los segundos se reunirán hoy en Ginebra. Así pues, Europa está en cierto modo en el centro del juego esta semana, especialmente porque la Comisión dará hoy el pistoletazo de salida a los dos primeros planes nacionales de recuperación, en España y Portugal. Un paso importante y simbólico que contribuirá a demostrar que la UE es capaz de subir de marcha.

Pero, como pueden ver, no es Europa, sino el banco central de Estados Unidos el que marcará el ritmo esta noche. Mientras tanto, es probable que la sesión esté marcada por una cierta actitud de espera. Los indicadores adelantados europeos son ligeramente alcistas esta mañana, a pesar de la pequeña corrección sufrida por los índices estadounidenses al final de la jornada de ayer.

Lo más destacado del día en materia económica

Todas las miradas están puestas en la Reserva Federal (20:00 horas para la decisión de política monetaria y las nuevas previsiones económicas, 20:30 horas para la conferencia de prensa). Antes, la inflación británica (8:00 horas) y la construcción de viviendas y permisos de construcción en Estados Unidos (14:30 horas) nos harán esperar, así como el anuncio de las existencias semanales de petróleo a las 16:30 horas. Esta mañana, Japón informó de un fuerte crecimiento de las importaciones y exportaciones en mayo, tal y como se esperaba.

Plano en el EUR/USD a 1,2122 USD. El oro está bajo presión a 1857 USD por onza. Por el contrario, el petróleo sigue subiendo, hasta 74,68 dólares el barril de Brent y 72,77 dólares el de WTI. El rendimiento del T-Bond sube ligeramente hasta el 1,5% a 10 años. El bitcoin sigue posicionado en torno a los 40.000 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Aareal: HSBC sube de mantener a comprar, con un objetivo de 28 euros.
  • Beiersdorf: Jefferies eleva de mantener a comprar con un objetivo de 120 euros.
  • DNB: Arctic Securities ha cambiado su opinion y se matiene con un objetivo de 187 NOK.
  • DoValue: J.P. Morgan ha subido de sobreponderar a neutral con un objetivo de precio de 11,80 euros.
  • Geberit: Credit Suisse eleva su precio objetivo a 600 CHF desde 490 CHF.
  • Gecina: Citigroup eleva su precio objetivo de 67,90 a 91 euros.
  • HSBC: Citigroup sube de neutral a comprar.
  • Interroll: UBS sigue en corto, pero eleva su precio objetivo de 2.205 a 2.400 CHF.
  • Intrum: J.P. Morgan eleva su calificación de neutral a sobreponderar, con un objetivo de 330 SEK.
  • K+S: Baader Helvea se mantiene en la posición de compra con un objetivo de precio elevado de 11 a 13,50 euros.
  • Leonteq: Research Partners ha pasado de comprar a mantener con un objetivo de 60 CHF.
  • Morphosys: LBBW ha pasado de comprar a mantener con un objetivo de 70 euros.
  • Nokia: LBBW sube de comprar a mantener con un objetivo de 4,50 euros.
  • Pets at Home: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 510 a 540 libras esterlinas.
  • Prysmian: Stifel comienza a seguir el valor con una calificación de comprar, con un objetivo de 36,80 euros.
  • Tesco: AlphaValue mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 280 a 276 GBp.
  • Worldline: Goldman Sachs añade la empresa a su lista de valores favoritos.

En el mundo

Anuncios importantes

  • Oracle pierde casi un 5% en las operaciones posteriores a la apertura de la sesión tras publicar unos resultados sólidos pero unas perspectivas decepcionantes.
  • EQT propone adquirir Solarpack por 26,50 euros por acción.
  • Credit Suisse está utilizando sus seguros en el caso Greensill, incluyendo Tokio Marine.
  • General Motors concede a Cruise una financiación de 5.000 millones de dólares.
  • eBay venderá su filial surcoreana por unos 3.600 millones de dólares a Shinsegae y Naver.
  • Los gigantes tecnológicos estadounidenses no están entusiasmados tras el nombramiento de Lina Khan, una notoria crítica de su poder, al frente de la FTC estadounidense.
  • Nintendo mostrará un nuevo Zelda en el E3, pero no una nueva Switch.
  • TotalEnergies se ha asociado con Green Investment (Macquarie) y RIDG para participar en la próxima licitación de energía eólica marina en Escocia.
  • LVMH firma una alianza con Google Cloud.
  • L'Oréal es multada con 370.000 euros por espiar a los franquiciados de Guinot.
  • Bertrand Camus anuncia que dejará Suez tras la OPA de Veolia.
  • El tráfico en la división de autopistas de Vinci se duplica en mayo.
  • Thales lanza una nueva gama de soluciones de comunicación por satélite.
  • Según Bloomberg, Blackstone está cerca de comprar la promotora Soho China por 3.000 millones de dólares.
  • Sony llevará Cyberpunk 2077 de CD Projekt a su plataforma.
  • Leonardo firma un contrato de 10 años con Kuehne + Nagel.
  • Umicore invierte en Solid Power.
  • Leclanché presenta una nueva línea de producción de módulos junto con una nueva generación de módulos de baterías de iones de litio para vehículos de transporte eléctrico y barcos.
  • New Value quiere adquirir toda su participación en TLNT.
  • Principales publicaciones de resultados.The Progressive, Lennar, Motorpoint…

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