Stifel confirma su recomendación de 'Mantener' y su precio objetivo de E22, tras la revisión a la baja de sus perspectivas. El analista señala que el grupo ha publicado unos resultados preliminares para el primer semestre que no coinciden con las estimaciones de Visible Alpha (VAe) en cuanto a pedidos, ventas y márgenes. Peor aún, han informado de una salida de flujo de caja libre de E1.150 millones, frente a la estimación de VAe de E152 millones". Según la empresa, alrededor de la mitad de la salida de capital se debió a un fuerte aumento de las existencias, que no fue seguido de un aumento igualmente fuerte de la producción. Otro 30% de la salida se debió a retrasos en el programa Aventra del Reino Unido, mientras que el resto se atribuyó a una entrada de pedidos inferior a la prevista", afirma Stifel.



Para el conjunto del año, la empresa espera ahora una mejora del FCF hasta -500/-700 millones, frente a un EBITDA de 313 millones de euros. Stifel señala también que las ventas ascendieron a 8.300 millones de euros, es decir, un -2,4% por debajo de un EBITDA de unos 8.500 millones de euros, mientras que los pedidos de 8.400 millones de euros fueron un -8,7% inferiores al EBITDA de unos 9.200 millones de euros.

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