El desplome de las acciones de Netflix el miércoles, después de que la empresa informara de su primera pérdida de clientes en una década, es la última señal drástica de que Wall Street está abandonando los servicios de streaming y otros ganadores de la pandemia y cuestionando si todavía merecen valoraciones de acciones de crecimiento.

Con las acciones de Netflix cayendo un 37% tras el desastroso informe trimestral del peso pesado del entretenimiento a última hora del martes, su valor bursátil ha caído ahora en dos tercios desde su pico de más de 300.000 millones de dólares a finales del año pasado.

La capitalización bursátil de Netflix se sitúa ahora en unos 100.000 millones de dólares, con diferencia la más pequeña entre el llamado grupo de valores FAANG -que también incluye a Meta Platforms, propietaria de Facebook, Amazon, Apple y Alphabet, propietaria de Google- que impulsó gran parte del repunte de Wall Street en los años anteriores a la pandemia de COVID-19 de 2020.

Meta Platforms, propietaria de Facebook, la siguiente empresa menos valiosa de las FAANG, valía unos 550.000 millones de dólares el miércoles, y sus acciones cayeron alrededor de un 7%, ya que los inversores se deshicieron de una serie de antiguos ganadores de la casa tras el informe de Netflix.

GRÁFICO: Netflix lucha mientras las FANG pierden mordida

Los gestores de carteras que se centran en los valores de alto crecimiento con valoraciones caras pueden apresurarse reflexivamente a comprar las acciones de Netflix con grandes descuentos tras la venta del miércoles, dejando de lado los retos cada vez más difíciles de la empresa con la saturación del mercado, el reparto de contraseñas y la incertidumbre en mercados como Ucrania y Rusia, predijo Jim Bianco, presidente de la firma de investigación de mercados financieros Bianco Research en Chicago.

"Creo que va a tomar algún tiempo para que empiecen a reconocer si Disney y Roku y Netflix y Hulu y Paramount podrían no ser ya compañías de crecimiento, que podrían haber alcanzado su punto de saturación", dijo Bianco.


GRÁFICO: Netflix pierde suscriptores por primera vez en 10 años

El mal informe de Netflix y la venta de acciones impactaron en otros valores relacionados con el streaming: Walt Disney cayó un 5,8%, Paramount Global bajó un 8,1%, Warner Bros Discovery cayó un 5,2% y Roku perdió un 5,8%.

El servicio de vídeo en streaming de Walt Disney hizo subir las acciones de Disney inmediatamente después de su presentación en 2019 y ayudó al operador de parques temáticos a capear los cierres relacionados con la pandemia. Sin embargo, después de alcanzar su punto máximo hace un año, las acciones de Disney han perdido terreno de forma constante y ahora cotizan a niveles inferiores a cuando se dio a conocer Disney+.


GRÁFICO: Netflix y Disney pierden el encanto del streaming

La incursión de Disney en el streaming de vídeo elevó su valoración de precio/beneficios a futuro a niveles similares a los de Netflix en 2020, con el PE de Disney alcanzando brevemente hasta 72 en un momento en que Netflix se valoraba en 58 veces los beneficios, según datos de Refinitiv. Pero los PE de ambas compañías han caído desde entonces en paralelo, reflejando una competencia más dura a medida que más servicios de streaming entran en el mercado y la creciente carga financiera de producir contenido de primer nivel para atraer y mantener a los clientes.

GRÁFICO: Valoraciones del streaming

Otras empresas que se beneficiaron durante la pandemia también han cedido parte de sus ganancias en los últimos meses a medida que los consumidores se aventuran a salir de sus casas y cambian sus hábitos de gasto. Peloton Interactive, Zoom Video Communications y Pinterest se han desplomado en los últimos meses y ahora han perdido más del 60% en los últimos 12 meses.


GRÁFICO: Los ganadores de la pandemia pierden más terreno

Aunque la competencia está creciendo en todo el sector del streaming, el analista de Truist Matthew Thornton cree que Netflix es el más vulnerable porque es el más grande y el más consolidado.

"Lo sentirán más que un retador emergente", dijo Thornton.

Aunque Disney también se ha visto perjudicada por la retirada de Rusia a causa de la guerra en Ucrania, Thornton dijo que el impacto ya ha sido bien telegrafiado a los inversores.

Los analistas esperan de media que Disney registre un aumento del 29% en sus ingresos interanuales, hasta los 20.100 millones de dólares, cuando presente sus resultados trimestrales el 11 de mayo, según Refinitiv. Los analistas esperan que reporte un beneficio neto en el trimestre de marzo de 1.800 millones de dólares, casi el doble que hace un año.