La inclusión por parte de JPMorgan de los bonos soberanos indios en su emblemático índice de deuda de mercados emergentes aumentará probablemente la volatilidad de los flujos de capital y de la rupia, según afirmaron el viernes varios banqueros.

Los bonos indios se incluirán en el índice de mercados emergentes de JPMorgan, ampliamente seguido, a partir del 28 de junio de 2024, prorrogado durante 10 meses con un incremento del 1% en su ponderación en el índice, dijo el proveedor de índices el viernes.

Se espera que la inclusión estimule entradas escalonadas de entre 22.000 y 30.000 millones de dólares, según estiman los analistas.

"La inclusión impulsará la propiedad extranjera (de bonos) y es decididamente positiva para la rupia en términos de los flujos iniciales", dijo Sakshi Gupta, economista principal de HDFC Bank.

"Sin embargo, más allá de eso, la apertura del mercado de bonos significa una mayor volatilidad y vulnerabilidad para la rupia a medio plazo".

Los flujos de capital que siguen a la inclusión en el índice se consideran menos estables. Estos flujos responden relativamente menos a los fundamentos nacionales y al flujo de noticias y son mucho más sensibles a los acontecimientos mundiales.

En tiempos de gran incertidumbre global, los inversores tienden a preferir activos refugio como los bonos del Tesoro estadounidense y a recortar las asignaciones a los mercados emergentes.

Dado que la India pronto formará parte de un índice de bonos de los mercados emergentes muy seguido, cualquier éxodo de dinero extranjero de los mercados emergentes tendrá un impacto en cadena.

"Una cosa de que se incluyan los bonos (es que) obviamente se obtiene más divisas, pero eso también significará mucha volatilidad como la que hemos visto en la renta variable", dijo Madan Sabnavis, economista jefe del Banco de Baroda.

"En conjunto, ocurrirán muchas cosas buenas, pero el papel del Banco de la Reserva de la India aumentará en la gestión de la volatilidad general".

La rupia india ha experimentado en 2013 el impacto de una amplia liquidación de la deuda de los mercados emergentes. Los extranjeros vendieron bonos locales y de otros mercados emergentes ante las apuestas de un endurecimiento de la política de la Reserva Federal estadounidense, lo que provocó la depreciación de la rupia.

"El riesgo de mentalidad de rebaño es mayor cuando se abren los mercados", afirmó un alto tesorero de un banco privado.

"La rupia lo sentirá más cuando a nivel mundial las cosas se pongan difíciles". (Reportaje de Nimesh Vora; Edición de Dhanya Ann Thoppil)