CHINA VANKE CO., LTD. El lunes, Moody's rebajó la calificación de Vanke a "basura" desde el grado de inversión, al asignarle la calificación de familia corporativa (CFR) 'Ba1', y dijo que todas las calificaciones de Vanke estarían en revisión para su rebaja.
En una declaración a Reuters el martes, Vanke dijo que "la operación actual de la compañía y la refinanciación son normales y los canales de financiación son estables". También dijo que el impacto de una rebaja de calificación en sus actividades de financiación era "controlable".
Las acciones cotizadas en Hong Kong de China Vanke, el segundo mayor promotor inmobiliario del país por ventas, revirtieron las pérdidas iniciales para subir un 9% hasta las 0600 GMT, mientras que sus acciones cotizadas en Shenzhen subieron un 7%, elevando los índices inmobiliarios ion ambos mercados.
Sus bonos 2025 se pujaban a 69,592 céntimos por dólar, frente a los 67,638 céntimos de la mañana, según datos de Duration Finance. Sus bonos 2029 se pujaban a 43,925 céntimos, frente a los 43,045 céntimos de la mañana.
La acción de Moody's se produjo después de que Reuters informara anteriormente el lunes de que China había pedido a los bancos que aumentaran el apoyo financiero a Vanke, respaldada por el Estado, y había pedido a los acreedores que consideraran la posibilidad de permitir la ampliación de los vencimientos de la deuda privada.
Las autoridades chinas se esfuerzan por estabilizar un sector inmobiliario sumido en una crisis de deuda caracterizada por el impago entre las mayores firmas inmobiliarias del país, con ayudas que incluyen el impulso de la financiación a los promotores de determinados proyectos.
Vanke es uno de los pocos promotores chinos que quedan con calificación de grado de inversión. Si otra gran agencia de calificación, como S&P o Fitch, sigue su ejemplo, los bonos en dólares de Vanke se enfrentarían a la perspectiva de ser expulsados de algunos de los índices de inversión más importantes del mundo.
"La revisión de la calificación sólo afecta a sus actividades de financiación en el extranjero, que ya llevan un tiempo cerradas", afirmó Fern Wang, investigador principal de KT Capital. "El mercado tiene respuestas relativamente apagadas a la posible acción, ya que los bonos Vanke se han negociado como bonos basura desde hace tiempo".
CRISIS DE DEUDA MÁS AMPLIA
Cualquier problema de reembolso en Vanke podría mermar la confianza del mercado y empeorar la crisis de deuda inmobiliaria más amplia de China que ha envuelto a sus homólogas Country Garden y a la otrora líder del mercado, China Evergrande, según los analistas.
"El mercado sigue preocupado por las deudas a largo plazo de Vankes", afirmó Li Gen, presidente de Beijing G Capital Private Fund Management Center LLP, especializada en inversión crediticia.
"La verdadera presión comenzará en la segunda mitad de este año. Si no recibe el apoyo oportuno de sus accionistas, mientras las ventas de viviendas sigan siendo débiles, Vanke se enfrentará a un drenaje de liquidez."
Según la agencia de calificación, Vanke tiene unos 14.000 millones de yuanes (1.950 millones de dólares) en bonos extraterritoriales y unos 20.000 millones de yuanes en bonos terrestres que vencen o se pueden poner a la venta hasta junio de 2025.
Moody's dijo que espera que la flexibilidad financiera y el colchón de liquidez de Vanke se debiliten en los próximos 12-18 meses debido al descenso de las ventas contratadas. "La continua exposición de la empresa a la volatilidad de la financiación, además de sus elevadas necesidades de refinanciación, no respalda una calificación de grado de inversión", dijo Moody's.
Las ventas de la empresa en los dos primeros meses de este año cayeron un 40% respecto a hace un año.
El precio de las acciones y los bonos de Vanke se habían enfrentado a una importante presión vendedora la semana pasada tras los informes de que se enfrentaba a tensiones financieras y había solicitado prórrogas de los vencimientos de deuda a algunos inversores.
La empresa dijo en una presentación el viernes que había depositado los fondos necesarios para reembolsar 630 millones de dólares estadounidenses en bonos que vencían el lunes. Vanke está respaldada por el gobierno y el 33,4% es propiedad de Shenzhen Metro, una empresa controlada por el regulador estatal de activos de Shenzhen. (1 $ = 7,1769 yuanes chinos renminbi) (Reportaje de Scott Murdoch en Sydney, Clare Jim, Donny Kwok y Xie Yu en Hong Kong y Jason Xue en Shanghai; Edición de Christopher Cushing, Stephen Coates y Lincoln Feast).
