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Los datos de Dealogic mostraron que, a nivel mundial, los ingresos de la banca de inversión cayeron un 16% en el tercer trimestre con respecto al año anterior. Pero últimamente, los banqueros se muestran más positivos sobre la cartera de transacciones después de que Exxon Mobil y Chevron anunciaran adquisiciones por más de 50.000 millones de dólares.
Esas adquisiciones, junto con una incipiente reactivación de las ofertas públicas iniciales (OPI), deberían reforzar los ingresos de la banca de inversión el próximo año.
"Esto va a suceder un poco a trompicones, por lo que no todas esas discusiones van a terminar en anuncios, y no todos los anuncios se cerrarán", dijo a Reuters el consejero delegado de Lazard, Peter Orszag, en una entrevista. Hubo "definitivamente... alguna diferencia con respecto a hace seis o nueve meses" y que para las fusiones y adquisiciones (M&A) el "mercado está tocando fondo", dijo.
"Las conversaciones con los clientes se han vuelto más constructivas en los últimos meses", afirmó Orszag, que asumió el cargo a principios de este mes. El banco de inversión independiente incumplió el jueves las estimaciones de Wall Street sobre los beneficios del tercer trimestre, ya que su negocio de asesoramiento se tambaleó por la prolongada caída de la negociación de acuerdos.
El recién nombrado consejero delegado de Morgan Stanley, Ted Pick, que tomará posesión de su cargo en enero, se mostró igualmente optimista y declaró el jueves a la CNBC que "la cartera de futuros se ha hecho secuencialmente más grande con cada mes que pasa". Dijo que las fusiones y adquisiciones de mediana y gran capitalización en todos los grupos industriales eran "vistas como la parte más interesante del próximo ciclo."
Pick señaló que, dado el desfase de tres a seis meses antes de que se cierren las operaciones, el forward pipeline es el indicador relevante.
Morgan Stanley fue a la zaga de sus homólogos en el tercer trimestre. La letárgica negociación de operaciones decepcionó a los inversores, enviando las acciones más de un 6% a la baja cuando se anunciaron los resultados el 18 de octubre. El jueves, las acciones subieron un 1%.
Los ingresos de la banca de inversión mundial se situaron en 50.000 millones de dólares en los tres primeros trimestres de este año, un 20% por debajo del mismo periodo de 2022, según Dealogic.
PREDICCIONES CONSERVADORAS
Las predicciones para 2024 siguen siendo conservadoras dado el incierto entorno económico. Entre los comodines se encuentran los tipos de interés estadounidenses, la inflación y los conflictos en Ucrania y Oriente Próximo.
Los ingresos de la banca de inversión probablemente aumentarán entre un 5% y un 10% el próximo año para los bancos más grandes, según Mike Mayo, analista de Wells Fargo. Aún así, la actividad seguirá siendo moderada en comparación con un año de grandes éxitos en 2021.
"Sigue siendo difícil predecir cuándo repuntará de forma sostenible la actividad de acuerdos", dijo la consejera delegada de Citigroup, Jane Fraser, a los analistas en una conferencia telefónica este mes. El banco asesoró a Exxon en su adquisición de Pioneer Natural Resources, anunciada a principios de octubre.
"Hemos empezado a proporcionar más financiación de apalancamiento a clientes clave" y las empresas se están mostrando más activas en la emisión de deuda, afirmó Fraser, pero las perspectivas de las OPI parecen más frágiles.
Como prueba adicional del flujo de operaciones, los inversores activistas han impulsado las fusiones y adquisiciones en casi la mitad de todas las campañas rastreadas por Barclays este año, a pesar del endurecimiento de los mercados de financiación.
La semana pasada, Engaged Capital pidió al fabricante de ropa VF , propietario de la marca The North Face, que considerara la venta de activos no esenciales. Starboard Value recomendó a News Corp que escindiera su división inmobiliaria digital y Jana Partners pidió a Frontier Communications que se vendiera.
En cuanto a las ganancias de Bank of America, las expectativas se mantuvieron estables en líneas generales después de que las comisiones de la banca de inversión crecieran un 2% en el tercer trimestre, ayudadas por las operaciones de los banqueros que prestan servicios a empresas del mercado medio.
"Básicamente hemos duplicado el tamaño de ese equipo, y lo volveremos a duplicar", dijo el consejero delegado Brian Moynihan a los analistas, sin especificar las cifras de personal.
En los recientes resultados de Goldman Sachs, su consejero delegado, David Solomon, se mostró más optimista que sus homólogos, a pesar de que las comisiones de banca de inversión se mantuvieron prácticamente estancadas en el tercer trimestre.
"Si las condiciones siguen siendo propicias, espero que continúe la recuperación tanto para los mercados de capitales como para la actividad estratégica", dijo a los analistas en una conferencia telefónica posterior a los resultados. (Reportaje de Tatiana Bautzer y Lananh Nguyen; información adicional de Svea Herbst-Bayliss; edición de Megan Davies y David Gregorio)
