Las sociedades de fondos alemanas quieren negarse a aprobar la retirada del grupo Linde de la Bolsa de Fráncfort.

Las sociedades de inversión de los bancos cooperativos y cajas de ahorros, Union Investment y Deka, han anunciado que votarán en contra de las resoluciones necesarias en la asamblea general extraordinaria del grupo gasístico americano-alemán del 18 de enero. "Votaremos en contra de la exclusión de bolsa. Linde descartó este paso cuando adquirió Praxair", declaró el lunes a la agencia de noticias Reuters Ingo Speich, responsable de gobierno corporativo de Deka Investment. No obstante, es probable que Linde consiga las cuotas de aprobación necesarias. El influyente asesor de accionistas ISS -filial de Deutsche Börse desde hace dos años- recomienda a sus clientes que voten a favor de la propuesta.

Con la retirada de Linde, la Deutsche Börse perdería con mucho su mayor participación en el DAX. Institutional Shareholder Services (ISS) considera "convincentes" los argumentos del Consejo de Administración de Linde a favor de concentrarse en la Bolsa de Nueva York, según el documento de resolución presentado a Reuters. En particular, el hecho de que las acciones de Linde se hayan visto sometidas a una renovada presión vendedora con cada nuevo cálculo del índice líder Dax ha pesado recientemente sobre la cotización. Muchos de los inversores estadounidenses que dominan el accionariado de Linde están alineados con el voto del ISS.

Linde había justificado sus planes de retirada alegando el trabajo adicional que suponían las cuestiones de contabilidad y valoración. El plan había desencadenado un debate sobre la competitividad del centro financiero alemán en la comparación internacional. Una sola acción del Dax no puede representar más del diez por ciento del índice en el momento del encadenamiento. Dado que las acciones de Linde superaron a la mayoría de los demás valores del DAX, la ponderación del índice se limitó en cada nuevo cálculo. Por tanto, los fondos indexados (ETF) tuvieron que volver a vender parte de las acciones.

"ADQUISICIÓN POR LA PUERTA DE ATRÁS"

ISS explicó que los derechos de los accionistas prácticamente no se veían afectados por la reorganización prevista. Linde plc, con sede en Dublín, se fusionará en un nuevo holding, que sólo cotizará en Nueva York a partir de principios de marzo. Esto también eliminaría a Linde del Dax. Rheinmetall o Commerzbank podrían entonces pasar al índice líder, si para entonces se encuentran en números negros desde hace un año.

Sin embargo, Speich, gestor de Deka, y Arne Rautenberg, gestor de fondos de Union Investment, lo ven como una desventaja para los accionistas alemanes: "Criticamos la exclusión de Linde de la Bolsa de Francfort y su desaparición del Dax y de todos los índices europeos, ya que iría acompañada de una reducción significativa del volumen del mercado bursátil alemán", declaró Rautenberg. Los gestores de los fondos del índice Dax tendrán entonces que vender los títulos. "Esto deja claro que, en última instancia, Praxair se hizo con Linde y no al revés. Fue una adquisición por la puerta de atrás", criticó Speich. Linde AG, con sede en Múnich, se fusionó con su competidor estadounidense Praxair en una "fusión de iguales" en 2018.

(Informe de Alexander Hübner; Contribución: Hakan Ersen; Editado por Olaf Brenner; Si tiene alguna pregunta, póngase en contacto con nuestra redacción en berlin.newsroom@thomsonreuters.com (para política y economía) o en frankfurt.newsroom@thomsonreuters.com (para empresas y mercados).