La medida sin precedentes anunciada a última hora del domingo en Zúrich culminó una carrera contrarreloj de los reguladores para evitar un hundimiento de los mercados mundiales. Suiza está comprometiendo más de 160.000 millones de francos (173.000 millones de dólares) en préstamos y garantías para apuntalar al nuevo grupo, protegiéndose así de nuevos riesgos que socaven al prestamista.

La operación -el primer rescate de un banco mundial desde la crisis financiera de 2008- otorga una enorme influencia a UBS, librándola de su principal rival. Cambiará el panorama de la banca en Suiza, donde las sucursales de Credit Suisse y UBS están repartidas por todas partes, a veces a escasos metros de distancia.

Los dos prestamistas han sido pilares de las finanzas mundiales durante décadas. Los bancos, dos de los de mayor relevancia sistémica en las finanzas mundiales, poseen activos combinados de hasta el 140% del producto interior bruto suizo, en un país cuya economía depende en gran medida de las finanzas.

Tras el crack financiero de 2008, los políticos se comprometieron a no volver a rescatar a los bancos. El rescate del Credit Suisse, orquestado con dinero público, muestra la continua vulnerabilidad de los bancos y cómo sus problemas pueden repercutir rápidamente en su país de origen.

Pero también elimina a un competidor de Wall Street, ya que UBS planea reducir gran parte del banco de inversión de Credit Suisse.

"En circunstancias normales, diría que es una operación absolutamente fantástica para UBS", afirmó Johann Scholtz, analista de renta variable de Morningstar, que cubre los bancos europeos, en Ámsterdam. "En el entorno actual, es un poco más complicado, ya que hay mucha incertidumbre en general en los mercados".

REVERSIÓN DE FORTUNAS

Poco después del anuncio, los bancos centrales, entre ellos la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Japón, dijeron que mejorarían las líneas de canje de dólares, lo que ayudó a calmar a los inversores agitados por las turbulencias en el sector bancario. La quiebra de dos bancos estadounidenses y la caída de las acciones de Credit Suisse han sacudido los mercados durante la última semana.

UBS pagará 3.200 millones de dólares por Credit Suisse, de 167 años de antigüedad, y asumirá al menos 5.400 millones de dólares en pérdidas por deshacer su cartera de derivados y otros activos de riesgo. Credit Suisse tenía un valor de mercado de unos 8.000 millones de dólares al cierre del viernes.

Los tenedores de bonos de nivel 1 adicional de Credit Suisse serán aniquilados y, en un movimiento controvertido, pasarán a un segundo plano frente a los tenedores de acciones, que recibirán al menos algunas acciones de UBS.

Esto supone un giro radical del destino de los bancos. Durante el gran crack financiero, fue UBS y no Credit Suisse el que necesitó ayuda estatal.

Las fortunas de los bancos han divergido bruscamente en el último año. UBS obtuvo 7.600 millones de dólares de beneficios en 2022, mientras que Credit Suisse perdió 7.900 millones. Las acciones de Credit Suisse bajaron un 74% respecto a hace un año, mientras que las de UBS están relativamente planas.

UBS se convierte en el líder mundial indiscutible en la gestión del dinero de los ricos, con la posición de liderazgo de UBS en China complementada ahora por la fortaleza de Credit Suisse en el resto de Asia, la región de más rápido crecimiento. Además, UBS se queda con la joya de la corona de Credit Suisse, el banco nacional.

"En el pasado, cuando se discutía un acuerdo entre Credit Suisse y UBS, un punto de fricción sería la concentración, especialmente en el mercado doméstico", dijo Scholtz de Morningstar. "También es la parte más estable del negocio, que genera bastante efectivo. Si UBS no tiene que hacer una OPV de ella, podría tener sentido que se la quedara, hay muchas sinergias".

UBS también se está quitando de encima a un gran competidor en la negociación de valores. UBS obtuvo unos ingresos de 7.100 millones de dólares por la compraventa de acciones, divisas y bonos. Credit Suisse ingresó unos 3.200 millones de dólares el año pasado.

TODAVÍA SUIZA La desaparición de Credit Suisse ha supuesto un duro golpe para la reputación de la banca suiza y ha enviado ondas de choque a las finanzas mundiales.

En una rueda de prensa en la que se anunció el acuerdo, la ministra de Finanzas, Karin Keller-Sutter, defendió el rescate, afirmando que era bueno para los titulares de cuentas en Credit Suisse, incluida ella misma. Dijo que ella también tenía cuenta en UBS. Esa elección de bancos terminará pronto.

"Esta solución tiene riesgos", concedió, restando importancia a cualquier preocupación sobre el tamaño del nuevo banco, argumentando que cualquier alternativa para resolver los problemas de Credit Suisse corría el riesgo de una "agitación económica irreparable".

Sentado a su derecha, el presidente de UBS, Colm Kelleher, dijo que el nuevo grupo se recortaría de riesgos, como la banca de inversión, para adaptarse a la cultura conservadora de UBS.

"Un nuevo UBS seguirá siendo sólido como una roca", afirmó.

Por el contrario, el presidente de Credit Suisse, Axel Lehmann, se mostró abatido ante la incapacidad de su banco para recuperarse de una serie de escándalos y pérdidas. A finales del año pasado, la especulación de que el banco quebraría llevó a los clientes a retirar decenas de miles de millones, sellando su destino.

Describió el domingo como un "día histórico y triste".

Los empleados de la sede central en Zúrich se preparan para recortes masivos de empleo, con 10.000 puestos potencialmente en la línea, según dijeron fuentes a Reuters el sábado.

Aún así, no todo será coser y cantar para UBS.

El banco se enfrenta a riesgos para completar el acuerdo, posibles cargos por litigios, mientras que los reguladores pueden pedir al prestamista que mantenga más capital en el futuro, dijeron los analistas de Jefferies.

Crucialmente, la dirección estará distraída por este acuerdo durante muchos meses, tal vez años, dijeron.

"Cambiaremos, pero no tanto", dijo el consejero delegado de UBS, Ralph Hamers, que dirigirá el nuevo gigante bancario. "Seguiremos siendo suizos".

(1 $ = 0,9268 francos suizos)