Con los inversores asumiendo en gran medida que se avecina una recesión, la aceleración del pulso económico mundial desafía la narrativa y está haciendo que los tipos de interés vuelvan a subir a medida que se disipa el tambaleo bancario de marzo.

La economía china creció a un ritmo del 4,5% en el primer trimestre, más rápido de lo previsto, en gran parte como consecuencia del levantamiento de las estrictas restricciones COVID de este año y de un crecimiento anual de las ventas al por menor que se triplicó en marzo hasta un vertiginoso 10,6%. El crecimiento de la industria en el año hasta marzo también casi se duplicó, aunque se incumplieron ligeramente las previsiones.

Aunque las noticias de la semana pasada sobre el auge de las exportaciones chinas en marzo prepararon en gran medida a los mercados para el éxito de los datos del martes, uno de los resultados es que los economistas están revisando al alza las previsiones de crecimiento para todo el año. JPMorgan elevó su previsión para China en 2023 al 6,4% frente al 6,0% tras la noticia.

Ese repunte de la demanda mundial también se reflejó en los últimos sondeos de las fábricas estadounidenses. La Reserva Federal de Nueva York dijo el lunes que su barómetro de la actividad manufacturera en el estado de Nueva York aumentó por primera vez en cinco meses en abril, al incrementarse las medidas de nuevos pedidos y envíos.

Con las cifras de inicios y permisos de marzo publicadas más tarde, también hubo señales de un estancamiento en el mercado inmobiliario estadounidense. La confianza de los constructores estadounidenses de viviendas unifamiliares mejoró por cuarto mes consecutivo en abril, ya que la escasez de viviendas de segunda mano y la caída de los tipos hipotecarios impulsaron la demanda.

Aparte del sorprendente fallo de State Street, que vio cómo sus acciones perdían más de un 9% el lunes, el resto de los grandes bancos que presentaron resultados del primer trimestre parecen haber dejado atrás la tensión de marzo.

Bank of America, Goldman Sachs y Bank of New York Mellon se encuentran entre los grandes nombres que informan el martes, junto con el gigante del streaming Netflix.

Con la atención puesta en el alcance de la fuga de depósitos de los bancos estadounidenses más pequeños, los tipos de interés de los depósitos se están viendo forzados a subir y la mejora de los rendimientos para los ahorradores será probablemente tanto un lastre para los bancos en el futuro como un impulso para la riqueza de los hogares.

Como los depositantes exigen mayor seguridad y mejores rendimientos, Apple ha dicho que pretende atraer a los ahorradores estadounidenses con una nueva cuenta de depósito de alto rendimiento, asociándose con Goldman Sachs para ofrecer a los usuarios de su tarjeta Apple un 4,15% en las cuentas de ahorro, 10 veces más que la media nacional.

El resultado para los mercados ha sido subrayar las recientes ganancias de las bolsas, pero volver a centrar la atención en los tipos de interés, que vuelven a subir a medida que los peores temores por la crisis bancaria de marzo retroceden por el retrovisor.

Los futuros de Wall St volvieron a subir el martes, y las bolsas europeas y la mayoría de los índices asiáticos también avanzaron. El indicador de volatilidad VIX siguió cayendo hasta su nivel más bajo desde el 5 de enero de 2022.

La opinión sobre la Fed es que los futuros ven ahora un 90% de probabilidades de otra subida de tipos de un cuarto de punto el mes que viene, con las hipótesis previas de una reversión de ese movimiento para septiembre ahora retrasadas a noviembre y los tipos a final de año subiendo hasta el 4,55%. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años rondaron máximos de un mes del 4,21%.

Con las expectativas de subidas de tipos en la zona euro y el Reino Unido también al alza, el dólar volvió a retroceder frente al euro y la libra esterlina.

Los salarios británicos subieron más rápido de lo previsto el mes pasado, en un movimiento que los economistas juzgan que puede inclinar al Banco de Inglaterra hacia una nueva subida de los tipos de interés el mes que viene, a pesar de un aumento también inesperado del desempleo.

Como reflejo de cómo se están cuestionando las opiniones predominantes de los mercados, la última encuesta de Bank of America a gestores de fondos mostró que los inversores habían elevado las asignaciones a bonos en abril hasta el nivel más alto desde 2009 y habían mantenido los niveles de efectivo en un elevado 5,5%.

El resurgimiento de las tensiones sobre el techo de la deuda estadounidense esta semana fue otro factor irritante para los tipos de interés y los mercados de renta fija estadounidenses el martes, ya que es probable que el plazo del día para la declaración anual de la renta estadounidense permita obtener una actualización más precisa sobre cuánto durarán las arcas del Tesoro sin una ampliación del techo de la deuda.

Por otra parte, el multimillonario Elon Musk dijo el lunes que lanzará una plataforma de inteligencia artificial (IA) que denomina "TruthGPT" para desafiar las ofertas de Microsoft y Google.

Acontecimientos clave que pueden dar dirección a los mercados estadounidenses más tarde el martes:

* Inicios/permisos de viviendas de marzo en EE.UU., encuesta del sector servicios de abril de la Fed de Nueva York; inflación de marzo en Canadá.

* Habla la gobernadora de la Reserva Federal de EE.UU., Michelle Bowman; el gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, testifica ante el parlamento; habla la directora ejecutiva de supervisión bancaria internacional del Banco de Inglaterra, Sarah Breeden.

* Resultados de las empresas estadounidenses: Bank of America, Goldman Sachs, Bank of New York Mellon, Western Alliance Bancorp, Netflix, Lockheed Martin, Prologis, Johnson & Johnson, Omnicom, Intuitive Surgical, United Airlines

(Gráfico: El tipo implícito de la Fed a finales de año vuelve a subir, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/klvygmrrmvg/Two.PNG)

(Gráfico: Crecimiento del PIB chino más rápido en un año en el 1T, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/GDP/mypmojrqlpr/chart.png)

(Gráfico: Empire State, https://www.reuters.com/graphics/USA-STOCKS/zdvxdawervx/empirestate.png)

(Gráfico: Los valores bancarios estadounidenses reaccionan a los beneficios del 1T, https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/mkt/egvbylggjpq/One.PNG)

(Gráfico: La presión inflacionista del Reino Unido sobre los salarios, https://www.reuters.com/graphics/BRITAIN-ECONOMY/UNEMPLOYMENT/movakyroeva/chart.png)