Un salto agravante en los precios del crudo saluda el inicio del segundo trimestre, mientras los inversores tratan de averiguar si el sorprendente recorte de producción del fin de semana de la OPEP frustra la desinflación o sólo refleja el debilitamiento de la demanda mundial.

La Organización de Países Exportadores de Petróleo y sus aliados, incluida Rusia, sacudieron los mercados petroleros el domingo al anunciar recortes de producción que ascenderán finalmente a unos 1,16 millones de barriles diarios. El crudo Brent subió el lunes en respuesta, estableciéndose alrededor de un 5% por encima del cierre del viernes.

Pero por mucho que la subida de los precios del petróleo no ayude a una economía mundial que lidia con la inflación y el endurecimiento del crédito, las repercusiones de la medida en el mercado han sido relativamente modestas hasta el momento, sobre todo porque los indicios de una producción fabril mundial balbuceante sugieren que los precios más altos de la energía ahora sólo actúan como un impuesto más sobre el crecimiento y la actividad.

Los precios del Brent rondaron los 84 dólares por barril en Europa, lo que supone un descenso del 2% en lo que va de año, a pesar del salto del lunes, y de la friolera de un 19% interanual.

Tal y como están las cosas, ese efecto base negativo del periodo posterior a la invasión de Ucrania del año pasado sigue pesando sobre la inflación general y sus precios subyacentes, excluida la energía, que son ahora el foco de atención de la mayoría de los banqueros centrales. Y en este último frente hubo una pequeña buena noticia para la Reserva Federal el viernes.

La leve reacción en los mercados de tipos y bonos a la medida de la OPEP refleja algo de eso.

Mientras que el mercado de futuros sigue viendo alrededor de un 65% de posibilidades de una última subida de la Fed el mes que viene, casi medio punto de recorte de tipos antes de fin de año sigue en el precio. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos y diez años apenas variaron respecto a los niveles del viernes.

Los principales índices bursátiles de Asia y Europa se mantuvieron entre estables y al alza, con los futuros del S&P500 sólo ligeramente en rojo antes de la apertura del lunes. El índice de volatilidad VIX subió un poco, aunque todavía por debajo de 20, y el dólar subió inteligentemente.

La medida en que el movimiento de la OPEP puede haber sido una respuesta de pánico a los signos de caída de la demanda mundial fue subrayada por las desalentadoras lecturas de marzo de las fábricas de todo el mundo.

El extenso sector manufacturero chino, que representa un tercio de la segunda economía mundial por valor, perdió un impulso significativo en marzo, lo que arroja más dudas sobre la fortaleza de su recuperación tras las políticas restrictivas de la COVID-19.

El índice Caixin/S&P Global de gestores de compras del sector manufacturero volvió a tambalearse en marzo sobre la línea divisoria de 50 entre expansión y contracción. Los economistas de ING, por su parte, rebajaron la previsión de crecimiento del PIB chino al 3,8% interanual para el primer trimestre, desde un crecimiento del 4,5%,

Las noticias no fueron mejores en la zona euro, aún en contracción, y en el sector manufacturero el mes pasado, donde la desaceleración se acentuó respecto a febrero, aunque se situó un poco por encima de las lecturas preliminares. Las encuestas equivalentes del Reino Unido también mostraron un deterioro el mes pasado y los sondeos ISM de EE.UU. se publicarán a última hora del día.

Los estrategas de activos cruzados de Morgan Stanley señalan que las acciones y los bonos estadounidenses están empezando a moverse de nuevo en direcciones opuestas después de la tensión bancaria del mes pasado, con las acciones y los rendimientos de la deuda moviéndose en tándem, ya que ambos valoran los riesgos de recesión a partir de aquí en lugar de limitarse a cuestionar los movimientos de la Fed.

Pero con los sectores de servicios funcionando mucho mejor, gran parte de la atención se desplaza ahora al mercado laboral estadounidense, aún tenso, y al informe nacional de empleo de marzo del viernes. Se espera cierto enfriamiento en el ritmo de creación de empleo y en los ingresos medios, pero se prevé que la tasa de desempleo se mantenga baja, en sólo el 3,6%.

Para complicar la reacción al informe clave de empleo - ahora crítico para la perspectiva "dependiente de los datos" de la Fed de aquí en adelante tras el shock bancario de marzo - está el comienzo de las vacaciones de Semana Santa en Europa que verán los mercados de Londres cerrados para la publicación.

Eso quizás pone un poco más de peso en otras medidas del mercado de trabajo que se publican a principios de semana, como las actualizaciones sobre las ofertas de empleo, los despidos y el recorte de empleo del sector privado ADP el miércoles.

En otros lugares, Tesla registró un récord trimestral de entregas de vehículos, pero sus acciones bajaron un 2% antes de la campana, ya que el crecimiento intertrimestral de las ventas fue modesto a pesar de los recortes de precios. La cadena de hamburgueserías McDonald's cerrará temporalmente sus oficinas en EE.UU. esta semana mientras se prepara para informar a sus empleados corporativos sobre sus despidos como parte de una reestructuración más amplia de la empresa, informó el Wall Street Journal.

En política, el expresidente estadounidense Donald Trump volará el lunes de Florida a Nueva York antes de su comparecencia programada en relación con el pago de dinero por silencio a una estrella del porno antes de las elecciones de 2016.

Los acontecimientos clave que pueden proporcionar dirección a los mercados de EE.UU. más tarde el lunes:

* EE.UU. marzo ISM encuesta manufacturera, el gasto en construcción Feb

* Habla la gobernadora de la Reserva Federal de EE.UU., Lisa Cook; habla la miembro del Consejo del Banco Central Europeo, Elizabeth McCaul

* Reunión mensual de la OPEP

* El ex presidente Donald Trump vuela de Florida a Nueva York antes de su comparecencia programada

Sorpresa en los recortes de producción de la OPEP, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-OIL/egpbyjrylvq/chart.jpg

El precio del crudo Brent sigue a la baja en lo que va de año, https://www.reuters.com/graphics/GLOBAL-OIL/dwpkdkxjjvm/chart.png

La actividad de las fábricas chinas en marzo flaquea - Caixin, https://www.reuters.com/graphics/CHINA-ECONOMY/PMI-CAIXIN/byvrlmgmlve/chart.png

El indicador de inflación preferido de la Fed se relaja, https://www.reuters.com/graphics/PCE-INFLATION/jnpwyjnnepw/chart.png