SAP SE No corra todavía hacia las vacaciones de verano.
A continuación, Ira Iosebashvili desde Nueva York, Yoruk Bahceli desde Ámsterdam, Li Gu desde Shanghái y William Schomberg y Amanda Cooper desde Londres nos cuentan lo que nos espera en los mercados mundiales durante la próxima semana.
1/ OCUPADO, OCUPADO
Es una semana importante en Estados Unidos, con la política, las ventas minoristas, la Fed y las ganancias de los bancos en el punto de mira.
La inflación y la subida de tipos han puesto a prueba la resistencia de los hogares, ya que los signos de enfriamiento de la economía y de la inflación refuerzan las expectativas de recortes de tipos a partir de septiembre. Los datos de ventas minoristas del martes podrían mostrar si la ralentización del crecimiento se refleja en el sector del consumo.
El jefe de la Reserva Federal, Jerome Powell, habla en Washington el lunes, mientras que Goldman Sachs presenta sus resultados el 15 de julio, seguido de Bank of America y Morgan Stanley al día siguiente.
Y los mercados tienen un ojo puesto en las inminentes elecciones presidenciales estadounidenses, con Biden enfrentándose a las dudas sobre sus posibilidades de reelección. El ex presidente Donald Trump, será nominado oficialmente en la Convención Nacional Republicana de cuatro días, que comienza el lunes, tras sobrevivir a un intento de asesinato que ha agravado una división política estadounidense ya amarga.
2/ ¿NADA QUE VER?
Es casi seguro que el BCE mantendrá los tipos estables el jueves, un mes después de su primer recorte de tipos en cinco años. La atención está puesta en si los responsables políticos dicen algo más sobre nuevos recortes de tipos.
La inflación de la zona euro se redujo por primera vez en tres meses en junio, pero subió en el sector dominante de los servicios, donde no ha bajado este año.
Algunos responsables políticos se sintieron incómodos con el recorte de tipos de junio, lamentando haberse comprometido con semanas de antelación. Así que no tienen prisa por marcar lo que sigue y examinarán con lupa los datos que salgan antes de la reunión de septiembre.
Sin duda, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, será interrogada sobre si el banco está preparado para intervenir y comprar bonos franceses y de otros gobiernos en caso de nuevas turbulencias. Eso parece poco probable, a menos que se produzcan oscilaciones mucho mayores en los mercados o un grave contagio a la deuda de otros países.
3/ TERCER PLENO DE CHINA
El tercer pleno de China, un acontecimiento seminal que suele celebrarse cada cinco años y que en un principio se esperaba para finales del año pasado, arranca el lunes.
Las reformas encabezan el orden del día: podrían incluir la revisión más importante del sistema fiscal en tres décadas para intentar redirigir los ingresos de Pekín a los gobiernos regionales con problemas de liquidez.
Los datos del lunes mostraron que la economía creció más despacio de lo esperado en el segundo trimestre, ya que la prolongada caída del sector inmobiliario y la inseguridad laboral dejaron sin aliento a una frágil recuperación, manteniendo vivas las expectativas de que Pekín necesitará desatar más estímulos.
La deflación es motivo de preocupación, y los esfuerzos del banco central por apoyar los rendimientos de los bonos a largo plazo también podrían obstaculizar el crecimiento.
Aún así, los inversores confían en que los nuevos estímulos puedan levantar el ánimo del mercado. Los valores chinos han subido tras encadenar siete semanas consecutivas de pérdidas.
4/ EL DISCURSO DEL REY
El rey Carlos anunciará la agenda legislativa completa del nuevo gobierno del primer ministro británico Keir Starmer a las 1200 GMT del miércoles, pero es probable que los inversores estén más pendientes de los datos sobre la inflación que se publicarán ese mismo día.
La inflación general retrocedió hasta el objetivo del 2% fijado por el Banco de Inglaterra en mayo, pero los responsables políticos vigilan más de cerca los precios de los servicios, que han subido casi un 6% en términos anuales.
El economista jefe del Banco de Inglaterra, Huw Pill, dijo que era poco probable que se dejara influir por un conjunto de datos, pinchando las apuestas en los mercados financieros sobre un recorte de tipos tan pronto como el próximo anuncio de política monetaria del Banco de Inglaterra programado para el 1 de agosto.
Los últimos datos sobre el empleo en el Reino Unido, el jueves, también serán clave para el BoE, que está preocupado por el fuerte ritmo de crecimiento de los salarios.
5/ COMPARTIR EL AMOR
Dos de los pesos pesados del STOXX 600 europeo -el fabricante holandés de semiconductores ASML y el grupo alemán de software SAP- publican resultados en la próxima semana.
La influencia de las grandes firmas tecnológicas en el conjunto del mercado da mucho que hablar. Al fin y al cabo, las ganancias estelares de las grandes tecnológicas estadounidenses, encabezadas por el fabricante de chips de inteligencia artificial Nvidia, han sesgado el panorama general del rendimiento del S&P 500 y mucho depende de sus resultados. El S&P ha subido un 17% este año, pero un índice equivalente de igual ponderación sólo ha subido un 3,8%.
Sin duda, la amplitud del mercado también es un factor en Europa. Los 10 principales componentes del STOXX representan el 25% del índice, frente al 20% de hace cinco años, según muestran los datos del LSEG. Pero la rentabilidad superior del STOXX, un 7,8% hasta la fecha, frente a su equivalente ponderado por igual, un 3,8%, es menor que la de su homólogo estadounidense.
Puede que el mercado de renta variable europeo sea más pequeño que el estadounidense, pero el amor está más repartido.
