STELLANTIS N.V. 
Los abultados repartos ayudaron a calmar las preocupaciones de los inversores sobre las perspectivas de los fabricantes de automóviles europeos, que luchan contra la competencia de rivales chinos más baratos, el aumento de los costes y la tibia demanda, mientras los consumidores ajustan sus presupuestos debido al aumento de los costes de los préstamos.
Para Stellantis, el retorno del efectivo supuso un alivio tras acordar grandes aumentos salariales para poner fin a una prolongada huelga de trabajadores en Norteamérica el año pasado, que mermó los beneficios en el segundo semestre.
En Renault, la mayor posición de tesorería y el crecimiento de los márgenes registrados en los resultados de 2023 el miércoles por la noche fueron la última señal de que el cambio de rumbo bajo la dirección del presidente Luca de Meo está dando sus frutos.
Las acciones de Renault subían por última vez un 6,4% a las 0945 GMT, preparadas para su mejor día en más de un año y habiendo tocado su máximo desde julio. Esta subida contrasta con la del 0,9% del índice de referencia parisino CAC 40.
Renault también dijo que propondría un dividendo de 1,85 euros para 2023, por encima de un pago de 0,25 euros para 2022, y mucho mejor que los 1,4 euros esperados por los analistas.
Mientras tanto, su rival Stellantis subió un 3,4% hasta un máximo histórico a pesar de su advertencia de un turbulento 2024. El tercer mayor fabricante de automóviles del mundo por ingresos dijo que lanzará un programa de recompra de acciones por valor de 3.000 millones de euros este año.
La acción ha subido un 77% desde enero de 2023, siendo el fabricante de automóviles con mejor comportamiento de Europa.
"Los anuncios de dividendos y recompras están apoyando a las acciones frente a una perspectiva cautelosa. Una perspectiva cautelosa es comprensible para ambas empresas, ya que el actual entorno macro no es fácil de navegar", dijo Massimo Baggiani, fundador de la boutique de inversión Niche Asset Management, que posee acciones de Renault.
"Renault registró un excelente flujo de caja para 2023 y tiene unas perspectivas sólidas para 2024", añadió.
"Stellantis sigue siendo un valor "de crecimiento", gracias a la mejora de los beneficios, a una gestión de excepcional categoría y a las sinergias, aunque los márgenes ya son muy buenos".
IMPACTO DE LA HUELGA
Stellantis debe gestionar las secuelas de las huelgas del año pasado en Norteamérica, que terminaron con aumentos salariales récord para los trabajadores de los "tres fabricantes de automóviles de Detroit".
Stellantis ha declarado que las huelgas costaron al grupo casi 750 millones de euros en términos de rentabilidad el año pasado y alrededor de tres mil millones de euros en términos de ingresos.
La directora financiera, Natalie Knight, afirmó que el impacto a largo plazo para Stellantis, en términos de mayores costes por coche producido, sería similar al registrado por sus competidores, pero que el grupo podría contar con un poder de fijación de precios en Norteamérica superior al de sus homólogos Ford y General Motors.
"Así que el impacto para nosotros va a ser sin duda en un nivel general inferior a lo que se ha visto de nuestros pares", dijo.
Stellantis dijo que su margen sobre el beneficio operativo ajustado cayó al 11,2% en el segundo semestre, desde el 12,3% del mismo periodo de 2022.
Renault registró un margen operativo anual del 7,9%, frente al 5,5% de 2022, y prevé un margen en torno al 7,5% en 2024. Mantuvo su objetivo de márgenes de dos dígitos para 2030.
Morgan Stanley fue positivo en su respuesta, pero inyectó una nota de cautela.
"Creemos que los inversores considerarán muy atractivas estas previsiones de margen OP (beneficio operativo) y podrían volver a valorar las acciones de forma más permanente a medida que mejore el balance y continúe la ejecución de la gestión", afirmaron.
"El riesgo clave es si los precios europeos se debilitan a partir de aquí", añadieron.
