Tras una década vertiginosa, el valor del distribuidor de accesorios de calefacción y sanitarios empieza a decaer.
Dada la aguda crisis del sector de la construcción, no cabía esperar otra cosa. El sector de la nueva construcción se ha paralizado, con un descenso de casi el 25% en las viviendas iniciadas respecto al año anterior, mientras que la renovación tiene dificultades para arrancar debido a la ilegibilidad de los programas gubernamentales.
Para Thermador, esta situación económica se ha traducido en una caída de las ventas del 17,2% con respecto al primer trimestre de 2023. Al igual que su vecino Samse, en la región de Isère, el grupo adopta una línea dura, sin dejar de subrayar su optimismo a largo plazo; es cierto que no es la primera vez que se ve afectado por una tormenta, ni mucho menos.
Verdadero "niño mimado" de los inversores particulares, a los que sabe tratar especialmente bien, Thermador tiene el mérito de cuidar su comunicación financiera al menos tan bien como gestiona su actividad. Este es un buen punto, ya que desgraciadamente ambos no siempre van de la mano.
En este sentido, la década que acaba de terminar ha sido ejemplar en todos los aspectos, con unas ventas y unos beneficios anuales que se han triplicado durante el periodo, unas adquisiciones notablemente bien integradas y una rentabilidad mantenida a niveles muy satisfactorios.
Este rendimiento le valió el merecido espaldarazo del mercado, con una valoración que rondaba las veinte veces los beneficios de media. Ahora ha caído a un múltiplo de trece veces los beneficios. El mercado anticipa, pues, una coyuntura difícil para los dos o tres próximos años.
Además, la capitalización bursátil de Thermador ha oscilado en las dos últimas décadas entre un mínimo de dos veces los fondos propios y un máximo de tres veces los fondos propios.
Este suelo -hacia el que está descendiendo la cotización, ya que corresponde a un precio de 80 euros por acción- sólo se ha traspasado dos veces en diez años, al principio de la pandemia y el pasado otoño; la cotización se recuperó rápidamente en ambas ocasiones.
Thermador Groupe está especializado en la distribución de materiales para la circulación de fluidos en la construcción, las obras públicas y la industria. Las ventas netas se desglosan por familias de productos de la siguiente manera - circuitos de fluidos en la construcción (45,9%): calefacción, agua caliente sanitaria y ventilación; - circuitos de fluidos en la industria (22,9%): válvulas manuales y motorizadas, racores, etc; - bombas domésticas (16,3%): riego, piscinas, elevación, etc; - grandes herramientas para particulares, profesionales e industria (7,7%): compresores de aire, generadores y equipos de soldadura; - tuberías de plástico para obras públicas (7,2%). La gran mayoría de los clientes son mayoristas especializados, grandes superficies de bricolaje, comerciantes web y mercados. Francia representa el 85,4% de las ventas netas.
THERMADOR GROUPE 
