La mayoría de los préstamos multifamiliares son concedidos por bancos regionales, por lo que cuando el New York Community Bank registró por sorpresa pérdidas en el cuarto trimestre, se intensificaron los temores sobre la exposición del sector a los inmuebles comerciales. Las propiedades multifamiliares con más de cinco unidades son motivo de gran preocupación, sobre todo porque el banco había registrado pérdidas en su cartera inmobiliaria.

El escrutinio de los bancos regionales ha aumentado tras el colapso del Silicon Valley Bank, provocado por los elevados costes de los préstamos, que superaron sus ingresos por préstamos a bajo interés tras las agresivas subidas de tipos de la Reserva Federal desde marzo de 2022. Muchos bancos tienen pérdidas no realizadas en sus carteras de valores, incluido el papel respaldado por hipotecas.

Una serie de bancos regionales presentan sus resultados del primer trimestre a partir del 16 de abril.

"Espero ver más acumulación de reservas", dijo Stephen Buschbom, director de investigación de la consultora Trepp.

Buschbom dijo que los préstamos para oficinas siguen siendo los "mayores puntos de dolor" para los bancos, pero también espera tensiones en el sector multifamiliar, especialmente en los préstamos para la construcción.

Los préstamos para oficinas se han visto afectados porque muchos empleados siguen trabajando desde casa tras la pandemia, dejando vacantes que dificultan a los propietarios de edificios el pago de sus hipotecas. El sector multifamiliar también está bajo presión en ciudades como Nueva York y San Francisco que, justo antes de la pandemia, limitaron severamente las subidas de los alquileres de los apartamentos regulados basándose en los bajos tipos de interés récord y en la inflación del momento.

Los préstamos CRE morosos como porcentaje de las carteras de los bancos estadounidenses se duplicaron hasta el 0,81% a finales de 2023 desde el 0,4% de un año antes, según indicó el Fondo Monetario Internacional en su informe semestral sobre la estabilidad financiera mundial. Los bancos han seguido aumentando las provisiones para los préstamos CRE dudosos, señaló el FMI el martes.

Varios analistas e inversores prevén un aumento de las reservas. Morgan Stanley pronosticó un aumento de entre 10 y 20 puntos básicos en los coeficientes de reservas CRE de los bancos regionales este año, dijo Manan Gosalia, analista del banco de Wall Street, en una nota de investigación. Las provisiones agregadas están un 20% por encima del consenso, añadió.

Stephen Biggar, de Argus Research, se mostró de acuerdo, afirmando que la elevada desocupación de oficinas ha reducido los flujos de caja, y la postura de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés más altos durante más tiempo encarece la financiación.

Las tenencias de CRE son significativas en todo el sector bancario estadounidense, ya que comprenden el 13% de los balances de los grandes bancos y el 44% en el caso de los bancos regionales, según mostró un informe de Ares Alternative Credit.

Como reflejo del sentimiento de los inversores, el índice KBW de bancos regionales ha bajado un 13,5% en lo que va de año, frente a la subida del 6,8% del índice bancario S&P.

S&P Global Ratings rebajó en marzo las perspectivas de cinco bancos estadounidenses debido a la tensión en los mercados CRE, que, según dijo, puede perjudicar a la calidad de sus activos y a sus resultados.

Los bancos citados, entre ellos M&T Bank y Valley National Bancorp, declinaron hacer comentarios.

"La tasa de morosidad CRE para los bancos es más benigno que el mercado de valores respaldados por hipotecas comerciales, pero el deterioro", Stuart Plesser, director gerente (en la agencia de calificación S & P Global Ratings, dijo a Reuters, diciendo que ve un cierto aumento de las reservas para los bancos.

La tasa de morosidad de los bancos regionales es del 1,2% para los préstamos vencidos a 30 días a finales del cuarto trimestre, según S&P Global, por debajo del 4% de los CMBS.

Buschbom, sin embargo, dijo que el nivel de apoyo de los compradores potenciales, incluidos los inversores de capital privado, ayudará a reducir algunos riesgos a la baja para los bancos. Los préstamos para oficinas se están vendiendo con grandes descuentos, mientras que los inmuebles multifamiliares tienen descuentos menores, según fuentes del sector.

"Numerosos bancos comunitarios y regionales están explorando sus opciones y, como resultado, estamos viendo más flujo de operaciones que desde la crisis financiera mundial", dijo David Aviram, cofundador de la firma de inversión inmobiliaria Maverick Real Estate Partners.

Un banquero de alto nivel de Wall Street que declinó ser nombrado por discutir información sensible dijo que se espera que los bancos descarguen los préstamos existentes a prestamistas privados y que éstos originen nuevos préstamos.

Entre esas operaciones, el prestamista regional PacWest vendió el año pasado préstamos para la construcción con un descuento de 200 millones de dólares, según mostró una presentación reguladora.

En diciembre, Signature Bridge Bank, cuyo predecesor Signature Bank se hundió en 2023, vendió el 20% de su participación en una empresa que poseía una cartera de préstamos inmobiliarios de 16.800 millones de dólares a un consorcio liderado por Blackstone por 1.200 millones de dólares. El descuento sobre la cartera fue de casi el 30%, según los datos del anuncio de Blackstone.

"Vemos que los bancos están adoptando un enfoque más conservador y prevemos más amortizaciones en los próximos trimestres", dijo Ran Eliasaf, fundador y socio gerente de Northwind Group, una firma de capital privado con más de 3.000 millones de dólares en activos bajo gestión.

"La caída de los valores es mucho más drástica de lo que el mercado estimaba en 2023".

Los analistas, sin embargo, no esperan una convulsión por la exposición del sector bancario a los inmuebles comerciales.

"Se trata de un naufragio lento, no de un choque a gran velocidad", dijo Biggar, de Argus Research.