RESÚMENES DE MERCADO

Atentos a:

Anuncio de tipos del BCE (Banco Central Europeo), matriculaciones de vehículos comerciales nuevos en Europa; encuesta GfK sobre el clima de consumo en Alemania; encuesta sobre la confianza de los consumidores en Italia, encuesta sobre la confianza empresarial; encuesta CBI sobre el comercio de distribución en el Reino Unido, estadísticas sobre la emisión de capitales, índice Zoopla sobre el precio de la vivienda; actualizaciones comerciales de Mercedes-Benz, Volkswagen, Credit Suisse, Nestlé, BNP Paribas, Pirelli, Iberdrola, Repsol, HeidelbergCement, Kering, EDF, Safran, Schneider Electric, TotalEnergies, Air Liquide, L'Oreal, Renault, Vivendi, Prada, Roche, Shell, BT Group, Barclays, Schroders, Anglo American, Rentokil Initial, ITV, Euronext, STMicroelectronics, Deliveroo, Entain.

Apertura:

Las acciones europeas podrían subir este jueves, a la espera de los resultados empresariales y de la decisión del BCE de hoy (este jueves). En Asia, los índices bursátiles han avanzado, el dólar se ha debilitado, los rendimientos del Tesoro han continuado bajando y los futuros del petróleo y el oro han ganado.

PRINCIPALES TITULARES DE LA PRENSA

La Fed eleva los tipos de interés a su nivel más alto en 22 años

La Reserva Federal (Fed) reanudó el miércoles la subida de los tipos de interés con un incremento de un cuarto de punto porcentual que los situará en máximos de 22 años

El presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró que era demasiado pronto para saber si la subida concluiría una serie de incrementos destinados a enfriar la economía y reducir la inflación. El banco central decidirá si sigue subiendo los tipos en función de cómo se comporte la economía en los próximos meses, "con especial atención a los avances en materia de inflación", señaló Powell en una conferencia de prensa.

El BCE se dispone a seguir a la Fed con una subida de tipos. Lo que viene después está menos claro.

Con la previsión de que el BCE suba los tipos de interés en un cuarto de punto este jueves, la atención se centrará en si el banco central mantiene un tono de halcón. Eso indicaría que se espera otra subida de tipos en septiembre.

La decisión del BCE seguirá a la subida de tipos de un cuarto de punto de la Fed de EE.UU. del miércoles, en la que los funcionarios llevaron los tipos a sus niveles más altos en 22 años, pero ofrecieron poca orientación para futuras reuniones.

¿Qué subidas de tipos de la Fed? Gran parte de la deuda de los consumidores de EEUU sigue beneficiándose de tipos ultrabajos

En plena pandemia, Alex y Cynthia Durbin refinanciaron su hipoteca al 2,75%. Aumentaron sus ahorros gastando menos, y luego pagaron el préstamo del coche y la deuda estudiantil.

Esto significó que el balance de la familia no se resintió cuando la Reserva Federal empezó a subir agresivamente los tipos de interés el año pasado en un esfuerzo por enfriar la inflación. El miércoles, la Fed subió los tipos a su nivel más alto en 22 años, la undécima subida desde marzo de 2022. Aunque la mayoría de las cosas cuestan más ahora, los Durbin todavía tienen espacio en su presupuesto para cenar fuera con sus tres hijos pequeños e ir de vacaciones un par de veces al año.

RENTA VARIABLE:

Los futuros bursátiles apuntan a ganancias en la apertura europea de este jueves, a la espera de una subida de un cuarto de punto por parte del BCE. Además, hoy (este jueves) se publicarán numerosos resultados empresariales.

La reunión del BCE se produce después de la subida de tipos de la Fed de 25 puntos básicos (pbs) del miércoles, en la que los funcionarios llevaron los tipos a sus niveles más altos en 22 años, pero ofrecieron pocas orientaciones para futuras reuniones.

"Esperamos que el BCE siga hablando con dureza este jueves, manteniendo la puerta abierta a otra subida de tipos en septiembre. Será un discurso duro, pero sin ningún compromiso previo como en junio", afirma Carsten Brzeski, jefe de macroeconomía global de ING Research.

Sin embargo, el tono de halcón del BCE podría verse atenuado por los últimos datos. La demanda de préstamos empresariales en la eurozona ha alcanzado su nivel más bajo desde que el BCE empezó a recopilar datos en 2003, según una encuesta trimestral publicada el martes.

"El banco dispondrá de una serie de datos económicos, además de las últimas proyecciones de los expertos, para cuando lleguemos a la próxima reunión, a mediados de septiembre. Los mercados ven actualmente una subida de 25 (pbs) en esa reunión como una apuesta al 50%", señala Jamie Dutta, analista de Vantage.

Por su parte, los índices estadounidenses cerraron una sesión volátil, en su mayor parte al alza, tras oscilar entre ganancias y pérdidas tras la decisión de la Fed.

Los mercados de futuros están valorando en un 29% la posibilidad de una subida adicional este año después de la reunión del miércoles, mientras que también valoran el primer recorte completo de tipos para julio de 2024, según la herramienta FedWatch de CME.

"Paradójicamente, la reunión (del miércoles) de la Fed fue una de las más seguras e inciertas del ciclo", afirma Gurpreet Gill, estratega macro de renta fija global de Goldman Sachs Asset Management. "Sin embargo, los inversores siguen divididos sobre si esto marca el último aumento de la actual campaña de endurecimiento".

"Creemos que los datos recientes son coherentes con que el tipo de interés oficial de EE.UU. alcance su punto máximo en julio, ya que la inflación subyacente del IPC (índice de precios al consumidor) se ralentizó bruscamente en junio. Pero cualquier señal renovada de fortaleza de la inflación en datos clave como el Índice de Coste del Empleo publicado el viernes y las próximas publicaciones sobre la inflación PCE (índice de precio del consumo personal básico) aún tienen potencial para ampliar la senda de subidas", indica Gill.

Robert Armstrong, estratega de inversiones de Schroders, afirma que el presidente de la Fed, Powell, y otros miembros del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) tenían que estar "totalmente enfocados" para asegurarse de no repetir los errores del régimen de Arthur F. Burns, cuando en la década de 1970 la Fed flexibilizó las tasas de interés demasiado pronto, por lo que la inflación volvió a salirse de control. "Por eso Powell es muy cuidadoso con su lenguaje en la rueda de prensa de hoy", señala Armstrong.

DIVISAS:

El dólar cae en Asia ante las especulaciones de que el ciclo de subidas de tipos de la Fed podría haber llegado a su fin, lo que socavaría el atractivo de los activos de renta fija estadounidenses y la demanda de dólares.

Es probable que el ciclo de subidas de tipos de la Fed haya llegado a su fin, afirma el Commonwealth Bank of Australia (CBA), que señala que el FOMC subió los tipos tal y como esperaba la mayoría y declaró que las futuras subidas de tipos "dependerán de los datos".

Los mercados parecen estar de acuerdo en general sobre el final del ciclo de endurecimiento de la Fed, con sólo otros 11 pbs de endurecimiento actualmente descontados, añade CBA.

RENTA FIJA:

Los rendimientos de los bonos del Tesoro han extendido sus caídas a primera hora de este jueves, después de cerrar a la baja el miércoles tras la undécima subida de tipos de interés de la Fed desde marzo de 2022.

Los analistas afirman que la caída en el rendimiento a 2 años, sensible a la política monetaria, podría reflejar cierto escepticismo sobre la capacidad de la Fed para elevar su tasa de interés de nuevo a finales de este año, mientras que la caída en las tasas del Tesoro a más largo plazo apunta a las perspectivas de un crecimiento económico estadounidense deprimido.

Durante su conferencia de prensa, Powell declaró que los responsables políticos siguen firmemente comprometidos a reducir la inflación hasta su objetivo del 2%, y que "la economía no funciona para nadie" sin estabilidad de precios. Aunque la inflación se ha moderado desde el año pasado, el proceso para llevarla al objetivo de la Fed "tiene un largo camino por recorrer" y es poco probable que ocurra hasta alrededor de 2025.

Powell también señaló que las subidas de tipos de la Fed tardarán en llegar a la economía, y que los responsables políticos tomarán sus decisiones "reunión por reunión". No obstante, Powell indicó que es "ciertamente posible" que la Fed suba los tipos nuevamente o haga una pausa en septiembre.

ENERGÍA:

Los futuros del petróleo han subido en Asia, recuperándose de las caídas de la noche anterior y ante la posibilidad de que se produzca una escasez de suministro.

De cara al futuro, "el mercado se está preparando para la escasez de suministro, con una encuesta que muestra que los inversores esperan que Arabia Saudí amplíe los recortes hasta septiembre", afirma ANZ.

Por su parte, CBA prevé que los futuros del Brent suban hasta los 85 dólares/bbl en el cuarto trimestre, debido a las expectativas de recortes de la oferta por parte de la OPEP+ (Organización de Países Exportadores de Petróleo) y a la resistencia de la demanda, que obligará a reducir las reservas mundiales de petróleo.

Sin embargo, CBA también cree que la demanda en los países prósperos acabará debilitándose, lo que afectará a los precios en el primer semestre de 2024 y los situará en 75 dólares/bbl en el segundo trimestre.

"Nuestra opinión coincide con nuestra previsión de que EE.UU. y otras economías avanzadas entrarán en recesión a finales de este año", señala Vivek Dhar, analista de CBA.

"Dado que los productos refinados como la gasolina y el gasóleo no son discrecionales para muchos usuarios finales, creemos que una relajación del mercado laboral será clave para que la demanda de petróleo se relaje el año que viene".

METALES:

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July 27, 2023 01:51 ET (05:51 GMT)