Un posible acuerdo para elevar el techo de deuda de EE.UU. podría incitar a los gestores de dinero a recortar sus participaciones en los grandes valores tecnológicos y de crecimiento que han sido refugio este año, y pasar al resto del mercado, según creen algunos inversores.

Unos balances sólidos y unos flujos de caja predecibles han convertido a los valores de megacapitalización como Alphabet, matriz de Google, Microsoft Corp y Amazon.com en lugares atractivos para refugiarse en los últimos meses, mientras los inversores se preocupaban por todo, desde el techo de deuda hasta el lío bancario estadounidense.

Eso ha impulsado el precio de sus acciones y ha animado los índices del mercado, mientras que ha dejado atrás a otros valores.

Los valores tecnológicos de megacapitalización tienen una gran ponderación en los principales índices. Su repunte ha sido responsable de toda la ganancia del 8,3% en lo que va de año en el S&P 500 hasta el cierre del miércoles, según mostró un informe de Deutsche Bank. Sin ellos, el índice habría perdido un 0,5% en lo que va de año, según el estudio. Hasta el cierre del jueves, el índice había subido un 9,3%.

Si se llega a un acuerdo sobre el techo de la deuda, "el patrón que hemos visto en los últimos meses se invertirá", dijo Michael O'Rourke, estratega jefe de mercado de Jones Trading, que es más alcista en los fondos cotizados S&P 500 de igual ponderación que en el índice ponderado por capitalización bursátil. "El mercado en su conjunto está poniendo en precio mucho más riesgo que esos nombres de megacapitalización, y de cara al futuro una resolución podría significar que el mercado se amplíe y supere a ese grupo".

Los inversores están pendientes de Washington en busca de señales de que la Casa Blanca llegará a un acuerdo con los republicanos del Congreso para aumentar el límite de endeudamiento de EE.UU. antes de la llamada fecha X del 1 de junio, que el Departamento del Tesoro ha dicho que es el día en que el gobierno federal se quedará sin dinero para pagar sus facturas. Tanto el presidente Joe Biden como el principal congresista republicano de EE.UU., Kevin McCarthy, expresaron el miércoles su confianza en que se llegue a un acuerdo, evitando así unas consecuencias que seguramente agitarían los mercados financieros.

Los diferenciales de los swaps de incumplimiento crediticio a un año del gobierno de EE.UU. -medidores basados en el mercado del riesgo de un impago- han disminuido en los últimos días en medio de señales de progreso en las discusiones sobre el techo de la deuda, situándose el jueves en 154 puntos básicos, unos 20 puntos básicos por debajo de los niveles de la semana pasada, según datos de S&P Global Market Intelligence.

Una encuesta reciente de BofA Global Research entre gestores de fondos mundiales mostró que el 71% cree que se alcanzará un acuerdo para elevar el techo de la deuda antes de la fecha X.

Randy Frederick, director gerente de negociación y derivados del Centro Schwab de Investigación Financiera, cree que un acuerdo impulsaría a los inversores a volver a los vencimientos a más corto plazo del Tesoro estadounidense, que algunos han estado evitando debido a la preocupación por el techo de deuda. Un acuerdo también podría impulsar las acciones de empresas de sectores que se están beneficiando de la continua fortaleza de la economía estadounidense, como el de consumo discrecional, dijo Frederick.

Las empresas gigantes de gran capitalización que tienen enormes balances han sido un buen lugar para esconderse", dijo. "Esperamos ver cierto movimiento de vuelta a los bonos del Tesoro, porque están obteniendo un buen rendimiento, y a algunas otras partes del mercado de renta variable que se han quedado rezagadas".

Por supuesto, es poco probable que los inversores abandonen por completo las acciones tecnológicas, tras una década en la que esta categoría ha liderado las subidas de los mercados. El entusiasmo por la inteligencia artificial, que ha impulsado a algunos nombres de megacapitalización este año, es otro factor que podría apoyar a la categoría.

Muchos también verían una ampliación del repunte de la renta variable como un signo alentador de la salud general de los mercados.

Para que el mercado envíe una señal más fuerte que corrobore la dirección, necesitaremos ver... una mejora de la amplitud/participación, escribió a principios de esta semana John Lynch, director de inversiones de Comerica Wealth Management.

Al mismo tiempo, el techo de la deuda ha sido sólo una de las varias preocupaciones que pesan sobre el mercado. La preocupación de que el agresivo endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal pueda reducir el crecimiento económico y la inquietud por el reciente tumulto en el sector bancario probablemente se mantengan, incluso si se evita un impago.

Paul Christopher, responsable de estrategia de mercado global del Instituto de Inversión Wells Fargo, espera que los legisladores lleguen a un acuerdo para ampliar el techo de deuda hasta septiembre.

Entre los sectores en los que se muestra alcista se encuentra la sanidad, una parte del mercado considerada como un refugio en tiempos de dificultades económicas.

Ha sido un mercado muy inclinado, dijo. "Creemos que los inversores van a mirar a través de esto pronto y tratar de encontrar áreas que van a generar ingresos si el crecimiento se reduce". (Reportaje de David Randall; Reportaje adicional de Davide Barbuscia; Edición de Ira Iosebashvili y David Gregorio)