La valoración de la compañía ha vuelto a caer a su mínimo de valoración histórico de 20 veces los beneficios, alcanzado por última vez durante el período de 2011 a 2013 —un momento de extrema tensión económica— y, por segunda vez, a principios de 2020, en el punto álgido de la pandemia.

Resulta tentador, como es lógico, apostar por un repunte debido, en especial, al aplastante dominio de Automatic Data Processing en su mercado, aunque es cierto que varios competidores más pequeños, como Paychex, Paycom, Intuit o, fuera de la bolsa, Gusto, Rippling y Deel, le hacen algo de sombra.

Es posible, por supuesto, temer que la inteligencia artificial —otra vez— ponga a Automatic Data Processing. También se puede pensar con fundamento que, por el contrario, ampliará sus capacidades, por ejemplo reduciendo los gastos de explotación del grupo y favoreciendo una nueva expansión de los márgenes.

El precio de este dominio es un ritmo de crecimiento claramente más moderado que el de todos sus competidores mencionados anteriormente. En la última década, la cifra de negocios apenas se ha duplicado. Sin embargo, el beneficio de explotación ha crecido a un ritmo más sostenido, al tiempo que aumentaban los márgenes.

Por otra parte, Automatic Data Processing ha reducido su número de acciones en circulación un 11% en la última década, al mismo tiempo que triplicaba su distribución de dividendos; el resultado es un beneficio por acción que también crece a un ritmo más sostenido que el resultado consolidado del grupo.

Tradicionalmente tímida en materia de adquisiciones, Automatic Data Processing, que sigue gozando de una capitalización notable y que, además, ofrece una rentabilidad de los fondos propios realmente estratosférica, compró WorkForce Software por 1.200 millones USD en octubre de 2024. Los múltiplos de valoración en torno a esta operación no se han hecho públicos, pero es probable que rondasen cinco veces el volumen de negocios y de veinte a veinticinco veces el EBITDA de la empresa adquirida.

En estos días, Automatic Data Processing se valora en cuatro veces su volumen de negocios y en menos de trece veces su EBITDA previsto para el año en curso.