Empecemos por sacar el martes del camino, lo que me permitirá hacer una transición suave a los otros temas del día. Ayer hubo dos tipos de mercados. Los de los viejos anclados en los valores del siglo pasado, que subieron. Y los de los jóvenes tecnófilos, que se desplomaron. La Bolsa de Madrid subió un 0,94% y recuperó los 10.000 puntos, a pesar de la tibia reacción del mercado al recorte de tasas de interés en China. Los analistas de Bankinter mantuvieron una perspectiva positiva para la renta variable a medio plazo, incluso antes de conocerse los resultados trimestrales de grandes empresas del Ibex-35 como Telefónica, Repsol e Iberdrola como suele ocurrir, los valores españoles no siguen las tendencias sectoriales continentales. La Bolsa de París, por ejemplo, ganó un 0,3% gracias a una publicación de muy buena calidad de Air Liquide, el  valor padre de familia por excelencia. El valor terminó la jornada con una subida superior al 8%, algo que no ocurría desde hacía varios siglos, más o menos. La Bolsa de Zúrich lo hizo incluso mejor (+0,5%), pero eso no es divertido, porque la mitad del mercado suizo está formado por empresas de otra época.

Por el contrario, la otra tierra del queso, de la astucia fiscal de las empresas y de las máquinas de fabricación de semiconductores, se llevó una buena paliza. En los Países Bajos, la Bolsa de Ámsterdam cayó un 0,9% debido a los fuertes descensos deASML, ASM International y BE Semiconductor. Fue este mismo sector el que hizo caer ayer al Nasdaq un 0,8%, liderado por Nvidia en vísperas de sus resultados anuales. La estrella de la inteligencia artificial perdió ayer un 4,3%. Leíamos esta mañana que en parte se debía al rumor de que Microsoft está trabajando en hardware que compita con el de Nvidia para evitar depender demasiado del proveedor estrella del sector. Pero sobre todo se debe a que el mercado está jugando sobre seguro a la espera de los resultados trimestrales del grupo, que se anunciarán esta tarde. Como a veces uso palabras feas y tengo mal corazón, voy a decirles lo que se va a publicar: el crecimiento de las ventas y los beneficios de Nvidia será alucinante. Lo que pasa es que todo el mundo lo sabe. Así que para que el mercado esté realmente satisfecho, los resultados tienen que ser alucinantes+. Veremos qué ocurre. Mientras tanto, con la cotización ya un 45% al alza desde el 1 de enero (después de un 240% en 2023), los inversores se han distanciado un poco, por si las cosas se ponen feas. Y como desde hace algún tiempo, cuando Nvidia tose, todo el mundo se resfría, hemos visto caídas en ASML y similares en Europa, así como varios desplomes nada desdeñables en el sector tecnológico estadounidense, como la caída del 4,7% en Advanced Micro Devices y del 5,2% en Applied Materials. El veredicto se conocerá esta tarde, tras el cierre de Wall Street.

Mientras tanto, aunque espero sinceramente que tengan cosas mejores que hacer, tenemos las actas de la Fed. Y no estoy hablando de speed-dating, sino de las actas de la última reunión del banco central estadounidense. En este caso, las discusiones entre los banqueros centrales de la Fed que condujeron a las decisiones y comentarios posteriores a la reunión del 30 y 31 de enero. Veremos si los inversores se inspiran en estas discusiones para determinar los designios monetarios del banco central y, más concretamente, cuándo empezará a bajar los tipos. También en este caso puedo hacer spoiler del contenido: inflación no vencida, bla, bla, economía resistente, bla, los precios se dirigen de todos modos hacia el objetivo, bla, cambio de tipos en función de los próximos indicadores, bla, bla. Con el diablo, una vez más, escondido en los detalles.

Para hacer un poco de contrapeso al dúo Fed/Nvidia, ¿por qué no meter a China en la mezcla? Los mercados de renta variable chinos están de nuevo al rojo vivo tras el anuncio de que se ha concedido el equivalente a 17.000 millones de dólares en préstamos a los promotores chinos cuyos proyectos residenciales figuran en una lista blanca elaborada por las autoridades locales chinas. Se trata de uno de los mecanismos anunciados a finales de enero en un intento de estabilizar por novena vez el sector inmobiliario. El índice inmobiliario Hang Seng ganó más de un 4% tras este anuncio. Al mismo tiempo, el mercado chino también reaccionó positivamente a la decisión de las bolsas continentales de Shanghai y Shenzhen de sancionar a un gran fondo algorítmico, Ningbo Lingjun, por realizar apuestas bajistas masivas el lunes. Las autoridades tienen previsto endurecer los controles sobre este tipo de operaciones, especialmente las apalancadas. Hasta ahora, los esfuerzos por ayudar al mercado a mantenerse al alza reduciendo las oportunidades de vender acciones no han demostrado ser un método muy eficaz. Los inversores preferirían que las autoridades trabajaran para crear un shock de recuperación.

En Europa, desde ayer por la tarde se ha producido una buena serie de resultados: Carrefour, HSBC, Glencore, BAE Systems, Neinor Homes y Rio Tinto encabezan la lista. Anoche, en Wall Street, International Flavors & Fragrances y, sobre todo, Palo Alto Networks fueron las grandes decepciones.

La actitud de espera es evidente en los mercados de Asia-Pacífico más estrechamente correlacionados con los mercados occidentales: Japón, Corea del Sur y Australia caen. India gana un poco de terreno y China registra buenos resultados: +2% para el Hang Seng y el CSI300 al final del día. Los indicadores adelantados europeos dudan.

Los datos económicos más destacados del día

La publicación de las actas de la última reunión de la Fed ocupará un lugar central. Consulte la agenda completa aquí.

El euro sube a 1,082 USD. La onza de oro repunta hasta los 2,032 USD. El petróleo se estabiliza, con el Brent del Mar del Norte a 81,98 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 77,25 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años bajó ligeramente hasta el 4,27%. El bitcoin cotiza a 51 800 USD.

En España

Recomendaciones de los analistas 

    • Aena S.m.e., S.a.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 176 a 200 EUR. Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 202 a 206 EUR.
    • Corporación Acciona Energías Renovables, S.a.: HSBC reduce su recomendación de mantener a reducir con un precio objetivo reducido de 27 EUR a 19 EUR.
    • Enagás, S.a.: Deutsche Bank eleva su recomendación de vender a mantener con un precio objetivo reducido de 13 EUR a 14.50 EUR. Societe Generale eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo de 15.502 EUR a 16.70 EUR.
    • Endesa, S.a.: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 21,10 a 19,50 EUR.
    • Inditex: Citigroup mantiene su recomendación de surperformance con un precio objetivo elevado de 40,50 a 44 EUR.
    • Melia Hotels International, S.a.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 7,80 a 8,00 EUR.
    • Opdenergy Holding, S.a.: JB Capital Markets S.V., S.A. deja de cubrir desde neutral.

    Anuncios importantes (y menos importantes)

    • ArcelorMittal considera que el anuncio del gobierno italiano sobre Ileva pone fin a su participación en la acería.
    • La Comisión Europea ha aprobado, al amparo del Reglamento de Fusiones de la UE, la propuesta de creación de una empresa conjunta entre Orange y MásMóvil, ha informado la entidad a través de un comunicado, en el que agrega que "la aprobación está condicionada al pleno cumplimiento de un paquete de compromisos" ofrecido por ambas compañías.
    • Amancio Ortega (Inditex) cobrará 23 millones por el dividendo de Enagás.
    • CaixaBank emite 300 millones en francos suizos en un bono 'verde' a seis años.
    • Grifols rechaza las acusaciones "engañosas" del nuevo informe sobre ventas en corto de Gotham City Research, la empresa pierde un 7% tras la segunda publicacion.
    • Squirrel Media registró un resultado neto de 17,602 millones de euros (+279%) y un beneficio bruto de explotación (EBITDA) de 24,314 millones (+77%) durante 2023.

    En el mundo

    Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de las acciones, salvo en las operaciones posteriores a la sesión en Estados Unidos, que normalmente reflejan bien la tendencia)

    • Carrefour presenta unos sólidos resultados para 2023 a pesar de la ralentización en Francia en el 4º trimestre y recomprará 700 millones de euros en acciones.
    • HSBC registra un beneficio inferior al previsto debido a una importante depreciación de sus activos chinos.
    • International Flavors & Fragrances cae un 8% en las operaciones posteriores a la sesión tras sus resultados trimestrales.
    • JDE Peet' s prevé un crecimiento orgánico de las ventas por debajo de su objetivo a medio plazo.
    • Palo Alto Networks se hunde un 21% tras sus resultados trimestrales.
    • Rio Tinto cumple las expectativas de beneficios anuales, pero prevé mayores costes en 2024.

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    Lecturas