La Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) fija la trayectoria de lo que denomina la banda política del tipo de cambio efectivo nominal del dólar de Singapur (S$NEER), reforzando o debilitando así la moneda local frente a las de sus principales socios comerciales.
¿POR QUÉ SINGAPUR UTILIZA ESTE MÉTODO?
Singapur es una economía pequeña y dependiente del comercio. Las exportaciones e importaciones brutas de bienes y servicios de la ciudad estado son más de tres veces superiores a su producto interior bruto (PIB). Mientras tanto, casi 0,40 dólares singapurenses de cada dólar gastado en el país se destinan a las importaciones.
En este contexto, el tipo de cambio influye mucho más en la inflación que los tipos de interés internos.
Por ejemplo, si el dólar de Singapur se aprecia frente a las monedas de los principales socios comerciales, reducirá los precios de los bienes y servicios importados. Esto amortigua los precios que tienen que pagar los hogares.
¿QUÉ ES EL S$NEER?
El S$NEER es un índice combinado formado por los tipos de cambio bilaterales entre Singapur y sus principales socios comerciales.
El índice es un tipo de cambio ponderado por el comercio, en el que se asignan ponderaciones a las distintas monedas de los principales socios comerciales de Singapur en función de la importancia de las relaciones comerciales.
Según el banco central, esto permite que el dólar de Singapur se comporte colectivamente en relación con sus principales socios comerciales, que es lo que importa para los niveles generales de precios en Singapur.
¿CÓMO FUNCIONA LA BANDA DE FLUCTUACIÓN DEL DÓLAR DE SINGAPUR?
El MAS no fija el nivel preciso del tipo de cambio ni lo controla en tiempo real. En su lugar, se permite que el S$NEER suba y baje dentro de una banda política cuyos niveles exactos no se dan a conocer. Si se sale de esta banda, la MAS interviene comprando o vendiendo dólares de Singapur.
La banda política tiene tres parámetros que la MAS puede ajustar. Estos parámetros se revisan al menos dos veces al año, normalmente en abril y octubre.
Pueden realizarse revisiones adicionales si las condiciones exigen un cambio inmediato de los parámetros, como en 2022, cuando la elevada inflación desencadenó dos movimientos fuera de ciclo.
Las tres palancas políticas son la pendiente, el nivel y la amplitud.
El ajuste de la pendiente influirá en el ritmo al que se fortalezca o debilite el dólar de Singapur.
Ajustar el nivel, o punto medio, de la banda de política permite un fortalecimiento o debilitamiento inmediato del S$NEER, lo que lo convierte en una herramienta para situaciones drásticas como una recesión.
Al ampliar la banda política, el MAS puede permitir una mayor volatilidad del S$NEER. (Reportaje de Xinghui Kok. Edición de Sam Holmes)
