Si tuviera que recordar sólo una fecha de esta semana, probablemente sería el jueves 10 de junio. O el 9 de junio si quiere encontrar el interior de su restaurante favorito en ciertos países europeos. Pero para los mercados financieros, será el 10 de junio, y a primera hora de la tarde. El Banco Central Europeo anunciará su decisión de política monetaria y Estados Unidos publicará sus cifras de inflación de mayo. No se espera que el equipo de Christine Lagarde ofrezca ninguna sorpresa a los mercados, insistiendo en que el paquete de apoyo del PEPP se mantendrá. Al otro lado del Atlántico, la disputa sobre la sostenibilidad de la subida de los precios no disminuirá con la fecha límite del jueves. La jefa del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, aún lo considera transitorio. Los precios seguirán subiendo en torno a un 3% interanual hasta finales de año en Estados Unidos, antes de suavizarse, predijo en la reunión del G7 en Londres.

En esa reunión, los países miembros (que, les recuerdo, son Alemania, Canadá, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón y Reino Unido) dieron su apoyo a un impuesto global de al menos el 15% para las empresas, basado en los resultados generados en cada país. Se trata de un avance significativo para la equidad fiscal y las finanzas públicas, pero aún requiere varios pasos. En primer lugar, debe ser validado por el G20 (que también incluye a Rusia, Turquía y China), que se reunirá en Venecia dentro de un mes. A continuación, hay que redactar un convenio, tarea encomendada a la OCDE. Luego tendrá que pasar por los debates de política interior. Probablemente pase un año antes de que se aplique el proyecto. Debería garantizar tanto un tipo impositivo mínimo (Amazon, por ejemplo, sólo tributa al 9,4% de media) como un mejor reparto de los impuestos, lo que significa que, si todo va según lo previsto, los beneficios ya no podrán repatriarse a un paraíso fiscal para tributar allí. Obviamente, es una idea excelente sobre el papel. Queda por ver cómo se aplicará la norma, qué resquicios aprovecharán los expertos en fiscalidad y si todas las oficinas de hacienda del mundo le seguirán el juego a sus propias empresas emblemáticas, más allá del aparente buen consenso.

El economista Erik Nielsen afirma que el acuerdo es una gran noticia por dos razones. En primer lugar, reducirá las distorsiones causadas por la bajísima presión fiscal efectiva sobre las multinacionales en comparación con otras empresas, incluidas las PYME. En segundo lugar, los ingresos fiscales se distribuirán de forma más justa entre los países en los que operan. El experto de Unicredit recuerda que el Observatorio Fiscal de la UE estima que el tipo impositivo mínimo del 15% generará 48.000 millones de euros de ingresos adicionales en la UE. Una vez más, la buena idea aún tiene que demostrar su eficacia y superar los escollos que seguramente surgirán en los próximos meses. Cabe destacar que el G7 parece haber dado un giro mucho más proactivo que en el pasado con varios otros anuncios, entre ellos la posible exigencia de que las empresas publiquen sus datos financieros relacionados con el clima. La lista de anuncios está aquí.

Por último, unas palabras sobre la encuesta anual de EY sobre la inversión extranjera en Europa. Por segundo año consecutivo, Francia es el país que más inversiones ha atraído, por delante del Reino Unido y Alemania, con 985 proyectos (frente a 975 y 930, respectivamente, de sus dos vecinos). No es de extrañar que los proyectos de logística y sanidad dominen la clasificación, debido a la pandemia. En el lado negativo, el Reino Unido y Alemania experimentaron una menor erosión que Francia en 2020 y los proyectos de deslocalización industrial en Francia siguen siendo modestos, aunque el 55% de los profesionales encuestados lo prevén en los próximos meses o años.

Losindicadores adelantados europeos se muestran dubitativos esta mañana. En Asia, Japón avanza, pero China y Australia pierden terreno al comenzar la semana.

Los datos económicos más destacados del día.

Los pedidos de fábrica alemanes (8:00 horas) son el principal indicador del día. Esta mañana, China ha anunciado unas cifras muy dinámicas de importaciones y exportaciones para el mes de mayo, pero ligeramente por debajo de las expectativas.

El par euro/dólar cotiza a 1,21664 dólares. El oro baja ligeramente a 1886 USD por onza. El petróleo vuelve a bajar a 71,48 dólares el barril de Brent y a 69,26 dólares el de WTI. El fin de semana, el crudo ligero estadounidense tocó la marca simbólica de los 70 dólares. El T-Bond rinde un 1,57% a 10 años. Los precios de las criptodivisas se han visto afectados durante el fin de semana, pero el Bitcoin está recuperando un 2% hasta los 36500 USD esta mañana.

Principales cambios de recomendación

  • Air Liquide: Credit Suisse inicia el seguimiento de rendimiento, con un objetivo de 151 euros.
  • Banco Santander: Jefferies se mantiene en rendimiento insuficiente con un precio objetivo elevado de 2,50 euros a 2,60 euros.
  • Bankinter: Jefferies eleva su calificación de mantener a rendimiento insuficiente con un objetivo de 4,15 euros.
  • BMW: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 115 a 135 euros.
  • CaixaBank: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 2,90 a 3,30 euros.
  • Datagroup: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 75 a 77 euros.
  • Edenred: Deutsche Bank eleva de mantener a comprar con un objetivo de 53,50 euros.
  • Intesa Sanpaolo: Jefferies eleva de comprar a mantener con un objetivo de 2,50 euros.
  • J Sainsbury: Jefferies ha mejorado de comprar a mantener, con un objetivo de 280 GBp.
  • LVMH: AlphaValue sigue siendo ligera con el valor, con un precio objetivo elevado de 612 a 670 euros.
  • Sonova: Citigroup se mantiene neutral y eleva su precio objetivo de 280 a 320 CHF.
  • Unicredit: Jefferies sube de Hold a Buy con un objetivo de 12,25 euros.
  • Vistry: Deutsche Bank sube de vender a mantener con un objetivo de 1267 GBp.

El mundo

Anuncios importantes

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