Los inversores extranjeros han vendido un neto de 117.000 millones de rupias (1.410 millones de dólares) de bonos del Estado en las últimas 10 semanas, pero los pagarés con vencimiento a 10 años o más han registrado entradas, según mostraron los datos de la cámara de compensación.
El antiguo bono de referencia indio 7,18% 2033 ha liderado las entradas, seguido por el papel 7,30% 2053.
"Los bonos con vencimiento a 9 años o más representan el 50% del peso futuro de la India en el índice y, por tanto, recibirán una atención especial por parte de los inversores", afirmó Clément Niel, gestor de carteras de deuda local de mercados emergentes en BNP Paribas Asset Management.
"Esperamos más flujos aquí a medida que los inversores aumenten su exposición pasiva a la India", añadió Niel.
Con un 12%, el bono 2033 cuenta con la mayor participación extranjera dentro de los bonos que se acogen a la denominada ruta de acceso total, que permite la compra sin restricciones por parte de extranjeros.
El bono 2053 tiene un 3,6% de propiedad extranjera.
Junto con las compras directas, los inversores extranjeros se han apoyado en proxies derivados para ganar exposición a los bonos indios.
La inclusión en el índice de deuda de mercados emergentes de JPMorgan a partir del 28 de junio podría aportar unos 25.000 millones de dólares de entradas pasivas, según las estimaciones del mercado, mientras que los gestores de fondos activos ya han empezado a comprar.
Hasta marzo, gran parte de las compras en el extranjero se realizaban en bonos de corta duración, pero los gestores de fondos están cambiando ahora de estrategia.
La inclusión de índices y la ralentización de la inflación a nivel mundial contribuirán a que los tipos largos bajen en el futuro, según Niel, de BNP Paribas Asset Management.
Allianz Global Investors, que está impulsando su exposición a la India, se está centrando en los bonos, incluido el valor a 30 años que se incluirá en el índice de JPMorgan.
"El extremo largo de la curva de bonos suele verse afectado sobre todo por el panorama fiscal", afirmó Giulia Pellegrini, gestora de cartera senior de renta fija de mercados emergentes en AllianzGI.
"Y en la India, el panorama fiscal es positivo. Así que no nos importa en absoluto tener exposición también al extremo largo".
El gobierno indio pretende reducir su déficit fiscal al 4,5% para marzo de 2026, y un reciente gran dividendo del banco central reduce el riesgo para las finanzas públicas.
Mientras tanto, el aumento de los rendimientos en Estados Unidos y la caída de la rupia india a principios de este año provocaron salidas de los bonos a más corto plazo.
"Una parte significativa de las salidas se produjo debido a la liquidación de posiciones facilitada a través de los swaps de rentabilidad total (TRS)", dijo Manish Bhargava, gestor de fondos de Straits Investment Management.
(1 $ = 83,0790 rupias indias)
