Los mercados parecen atrapados entre el diablo y el profundo mar azul.

La relajación de las preocupaciones sobre la estabilidad bancaria esta semana no ha hecho más que reintroducir el riesgo de los tipos de interés, frenando cualquier sugerencia de un rally de alivio desbocado al cierre del primer trimestre el viernes.

Mientras persisten los nervios por las quiebras bancarias de marzo y los temores de contagio, los bancos centrales siguen enfrentándose a un crecimiento y una inflación pujantes, y probablemente volverán a centrar su atención en enfriarlos una vez que estén seguros de que los bancos pueden soportar la tensión.

Aunque una posible contracción del crédito derivada de toda la perturbación puede hacer ese trabajo por ellos, el impacto general sobre los nuevos préstamos y la confianza todavía no está claro.

El grado en que los depositantes y el público en general se han asustado por el episodio podrá ser revelado, al menos en parte, por las cifras de confianza de los consumidores estadounidenses de marzo que se publicarán más tarde el martes.

Pero los mercados de tipos de interés ya están corrigiendo a medida que surgen señales de estabilidad en el ámbito bancario.

La probabilidad de otra subida de tipos de la Reserva Federal en este ciclo ha vuelto a situarse en el 50% -frente a sólo el 30% a primera hora del lunes- y los rendimientos de los bonos del Tesoro a dos años volvieron a situarse por encima del 4%. La demanda de dólares relacionada con la tensión disminuyó un poco.

El cambio de humor se produjo tras la noticia del lunes de que el prestamista regional First Citizens BancShares se había hecho con los activos de su homólogo en quiebra, el Silicon Valley Bank, lo que hizo subir el precio de las acciones de First Citizens más de un 50% y elevó las acciones de los bancos regionales estadounidenses en general, ya que los reguladores respaldaron la operación.

La subsecretaria del Tesoro de EE.UU. para Finanzas Nacionales, Nellie Liang, tiene previsto decir al Congreso más tarde el martes que el gobierno seguirá impidiendo el contagio en el sector bancario según se justifique y garantizando la seguridad de los depósitos de los estadounidenses.

El vicepresidente de Supervisión de la Fed, Michael Barr, afirmó que el sistema bancario es "fuerte y resistente", pero que la Fed estaba revisando sus acciones previas al colapso del SVB y cómo endurecer las normas sobre los bancos en el futuro.

Las acciones se han visto animadas por los acontecimientos, pero las ganancias siguen siendo tímidas y los futuros de Wall St estaban en la cuerda floja antes de la apertura del martes.

Los bancos europeos también subieron un 1%, sumándose a la ganancia del 1,4% del lunes. El banco suizo UBS subió un 1,5% después de que su consejero delegado, Ralph Hamers, dijera que el banco ve su adquisición de Credit Suisse, orquestada por el gobierno, como una oportunidad de crecimiento, en un memorando interno visto por Reuters.

El máximo supervisor del Banco Central Europeo, Andrea Enria, dijo el martes que estaba preocupado por una repentina e inexplicable venta masiva de acciones del Deutsche Bank a finales de la semana pasada, que mostraba que los inversores estaban nerviosos y podían asustarse por los movimientos en el mercado relativamente pequeño e ilíquido de los swaps de incumplimiento crediticio.

Enria pidió que los CDS se compensaran de forma centralizada.

Pero para ilustrar el enigma al que se enfrentan los bancos centrales sobre si centrarse en la inflación o en las tensiones bancarias, el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, señaló el lunes que los responsables de la fijación de tipos no se desviarían indebidamente de la lucha contra la inflación.

"Con el Comité de Política Financiera en el caso de asegurar la estabilidad financiera, el Comité de Política Monetaria puede centrarse en su propio e importante trabajo de devolver la inflación al objetivo", dijo Bailey, que añadió en un testimonio ante el parlamento británico el martes que no había tensiones evidentes en el sistema británico.

En otros lugares, las criptoacciones se vieron afectadas el lunes después de que la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas dijera que la criptobolsa Binance y su consejero delegado y fundador, Changpeng Zhao, han sido demandados por la CFTC por operar una bolsa "ilegal" y un programa de cumplimiento "falso". El bitcoin volvió a caer por debajo de los 27.000 dólares el martes.

Las acciones de BP sumaron un 1,9% después de que la petrolera británica y Abu Dhabi National Oil hicieran una oferta para adquirir conjuntamente el 50% del productor israelí de gas natural marino NewMed Energy por unos 4.000 millones de dólares.

Y China gastó 240.000 millones de dólares en rescatar a 22 países en desarrollo entre 2008 y 2021, y la cantidad se disparó en los últimos años a medida que más de ellos han tenido dificultades para devolver los préstamos gastados en la construcción de la infraestructura del "Cinturón y la Ruta", según mostró un estudio publicado el martes.

Acontecimientos clave que pueden orientar a los mercados estadounidenses más tarde el martes:

* Confianza del consumidor de marzo en EE.UU., encuesta empresarial de febrero de la Fed de Richmond, encuesta del sector servicios de la Fed de Dallas, inventarios mayoristas y minoristas de la Fed, balanza comercial de febrero, índice de precios de la vivienda de enero en EE.UU.

* Habla el vicepresidente de Supervisión de la Reserva Federal estadounidense, Michael Barr; el gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, y otros responsables políticos del BoE testifican ante el Parlamento sobre las turbulencias bancarias; habla la jefa del Banco Central Europeo, Christine Lagarde.

* El Tesoro estadounidense subasta bonos a 5 años

* Ganancias corporativas en EE.UU: Micron Technology, McCormick, Walgreens Boots Alliance