El verde domina así los mercados financieros, que siguen mirando hacia arriba en ausencia de señales negativas. Las sesiones se suceden y se asemejan en su resultado ya que, en general, Europa y América suben mientras que Asia se obstina en el camino contrario, perjudicada por China y sus autoridades un poco demasiado intervencionistas para el gusto de los inversores.

Aparte de que Pekín apriete las tuercas, nada parece preocupar realmente al mercado, ni siquiera la caída de los rendimientos de los bonos, la mayoría de los cuales están en territorio negativo si se tiene en cuenta la inflación. Para que se hagan una idea, el rendimiento real de un bono del Tesoro estadounidense a 10 años, que, les recuerdo, mide la rentabilidad que pueden esperar los inversores una vez tenida en cuenta la inflación, es del -1,19%. Los tipos nominales a la baja y una tasa de inflación elevada (aunque las expectativas de inflación no han aumentado realmente en las últimas semanas gracias al trabajo de la Fed) contribuyen a este resultado. Esto está muy lejos de los debates de principios de año y de los apuntes de los economistas de que el aumento del rendimiento de los bonos podría eclipsar a la renta variable. Está claro que no ha sido así, ya que los inversores que buscan rentabilidad no tienen otra alternativa que dirigirse a los activos de riesgo. Sin embargo, un activo en particular está luchando por recuperar el impulso positivo a pesar del contexto favorable. Me refiero, por supuesto, al oro, que hace casi un año era el preferido de los inversores cuando alcanzó un máximo de más de 2.000 dólares la onza.

Antes de concluir esta actualización matutina sobre los catalizadores del día, me gustaría hacer un paréntesis en la geopolítica. Ayer escribí que la toma de posesión del nuevo presidente iraní se produce en un contexto tenso desde el punto de vista diplomático. Las fricciones volvieron a surgir ayer con nuevos incidentes en el Golfo de Omán que provocaron el posible secuestro de un petrolero de bandera panameña en aguas iraníes. Un incidente grave, pero que el mercado ha asumido ya que Irán no es un recién llegado. En cualquier caso, el mensaje es claro: habrá que hacer frente a Teherán, ya que puede amenazar con bloquear un centro neurálgico del comercio mundial sin disuasión nuclear. Cierro el paréntesis.

La sesión de hoy estará marcada por los índices PMI de servicios de julio, así como por las cifras de empleo en Estados Unidos según el informe ADP. Además de estos indicadores macroeconómicos, hoy se publican algunos resultados, como los de Toyota, Sony, General Motors, Softbank y Ford.

Al amanecer, los indicadores adelantados apuntan a una nueva subida de los índices europeos. Se espera que el IBEX35 suba ligeramente un 0,22%.

Lo más destacado del día en materia económica

Los PMI de servicios definitivos de julio se publicarán a lo largo del día. En particular, el de la zona euro (10:00) y el de Estados Unidos (15:45). Al otro lado del Atlántico, se avecina un gran día con la encuesta de empleo ADP (14:30), la encuesta de servicios ISM (16:00) y las existencias de petróleo (16:30). El PMI de servicios chino sigue en fase de expansión, marcada por un salto en el PMI hasta su nivel más alto desde mayo, con 54,9.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Airbus: Deutsche Bank eleva su precio objetivo de 122 a 131 euros.
  • Amundi: Deutsche Bank eleva su objetivo de 77 a 81 euros.
  • Belimo: UBS eleva su objetivo de 1.690 a 1.960 CHF.
  • Delivery Hero: Goldman Sachs eleva su calificación de venta a compra pero no cambia su objetivo a 185 euros.
  • FED: JP Morgan rebaja su objetivo a 14 euros desde 16,50 euros.
  • Engie: Goldman Sachs se pone largo y ajusta ligeramente su objetivo de 16,10 a 16,30 euros.
  • Forbo: Julius Bar eleva su objetivo a 1960 CHF desde 1690 CHF.
  • Fortum: Berenberg está a la compra y aumenta su objetivo de 23 a 30 euros.
  • Glencore: Barclays ajusta el objetivo de 355 GBX a 350 GBP.
  • Infineon Technologies: JP Morgan mantiene su opinión neutral pero eleva su objetivo de 40 a 42 euros.
  • Legrand: Berenberg rebaja a neutral, objetivo 100 euros desde 88 euros. 
  • Morphosys: JP Morgan es neutral y rebaja su objetivo de 80 a 54 euros.
  • Schneider Electric: Berenberg eleva su objetivo de 160 a 165 euros.
  • Société Générale: RBC es neutral, pero eleva su objetivo de 27 a 30 euros. Morgan Stanley eleva su objetivo de 32 a 35 euros. Credit Suisse eleva su objetivo de 32 a 34 euros.
  • Teamviewer: RBC mantiene su recomendación de compra pero reduce su objetivo de 64 a 60 euros. Goldman Sachs se mantiene neutral y rebaja su objetivo de 34 a 30 euros.
  • Teleperformance: Credit Suisse eleva su precio objetivo de 350 a 390 euros.
  • Volvo: Goldman Sachs se mantiene en la posición de compra, pero ajusta su objetivo a la baja de 284 a 278 SEK.

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