Los mercados asiáticos abren la sesión del martes en un contexto extremadamente complicado de caída de los precios de la renta variable y la renta fija mundial, subida del dólar y caída del yen hasta mínimos que muchos analistas consideran que provocarán la intervención directa de las autoridades japonesas.

Las acciones estadounidenses y mundiales cayeron a mínimos de dos meses -el S&P 500 anotó su mayor caída en dos días en más de un año-, mientras que el rendimiento del Tesoro estadounidense a 10 años y el índice del dólar alcanzaron nuevos máximos de 2024.

Se trata de un endurecimiento de las condiciones financieras que no hará sino pesar sobre los mercados asiáticos. El índice agregado de condiciones financieras de los mercados emergentes de Goldman Sachs alcanzó un máximo de cinco meses el viernes, y es casi seguro que suba aún más el lunes.

Es el telón de fondo en el que China publica datos económicos de primer orden, como la producción industrial de marzo, las ventas al por menor, la inversión en activos fijos y los precios de la vivienda, que se verán envueltos en las cifras de crecimiento del PIB del primer trimestre.

Las acciones chinas subieron el lunes después de que el regulador de valores publicara el viernes un borrador de normas para mejorar el mercado y proteger los intereses de los inversores, pero es poco probable que ese impulso dure.

Los últimos datos económicos no han estado a la altura de las expectativas, sobre todo el comercio, que registró una fuerte contracción de las exportaciones, y el crecimiento del crédito, que alcanzó un mínimo histórico en términos generales.

La crisis inmobiliaria de China sigue estando también en el punto de mira, después de que la promotora inmobiliaria respaldada por el Estado China Vanke dijera que se enfrentaba a una presión de liquidez a corto plazo y a dificultades operativas. Las acciones de la empresa, que cotizan en Hong Kong, alcanzaron un mínimo histórico el lunes.

Se espera que las cifras oficiales del martes muestren que el crecimiento de China se ralentizó hasta el 4,6% interanual desde el 5,2% de los tres meses anteriores, manteniendo la presión sobre los responsables políticos para que desvelen más medidas de estímulo.

Sería el ritmo de expansión más lento desde el primer trimestre de 2023.

El crecimiento de China ocupará un lugar destacado en las discusiones entre la secretaria del Tesoro estadounidense, Janet Yellen, y funcionarios chinos al margen de las reuniones de primavera del Fondo Monetario Internacional y el Banco Mundial, que se celebran esta semana en Washington.

El banco central chino fijó el lunes el yuan en su nivel más débil frente al dólar desde el 25 de marzo. El yuan en tierra tocó un mínimo de cinco meses cerca de 7,24 por dólar, justo dentro del límite de su banda de cotización diaria.

No existen tales límites manifiestos para el yen japonés, por supuesto, e incluso si los hubiera, la implacable caída de la divisa este año probablemente los habría destrozado de todos modos.

Una vez más, los operadores de divisas estarán muy atentos a la intervención compradora de yenes por parte de las autoridades japonesas, después de que el yen se desplomara el lunes hasta un nuevo mínimo de 34 años en 154,00 por dólar. Es la divisa del G10 y la principal divisa asiática que peor se ha comportado este año.

Tokio aún no ha actuado, pero si lo hace, el retroceso del yen podría ser poderoso: los fondos de cobertura están sentados sobre su mayor posición corta neta en yenes de los últimos 17 años.

Estos son los acontecimientos clave que podrían proporcionar más dirección a los mercados el martes:

- PIB de China (1er trimestre)

- Producción industrial, ventas minoristas, inversión y precios de la vivienda en China (marzo)

- Confianza de los consumidores de Indonesia (marzo)