Empecemos con unas palabras sobre los mercados de valores en su conjunto. En el primer cuatrimestre, el S&P500 un 11%, el FTSE 100 un 8% y el Nikkei 225 un 5%. La vacunación, el plan de apoyo de EE.UU. y la recuperación económica fueron las principales razones del periodo. Los beneficios empresariales del primer trimestre están proporcionando el combustible para la subida. Están batiendo las previsiones por un margen mayor de lo habitual, según FactSet. En el fondo, siguen siendo los bancos centrales los que riegan el sistema inyectando continuamente fondos en la matriz.

Ya mencioné a finales de la semana pasada a Warren Buffett, posiblemente el inversor vivo más famoso del mundo a sus 90 años. Esta mañana me reafirmo tras la junta general anual de su holding, Berkshire Hathaway, que se celebró el sábado a través de pantallas interpuestas, debido al coronavirus. A Buffett y su viejo amigo Charlie Munger, de 97 años, se unieron por primera vez Greg Abel y Ajit Jain, posibles sucesores del incansable dúo. 316 años entre ellos.

Esta junta general es una verdadera masa, lo que se debe en parte a que Berkshire Hathaway es una especie de fondo de inversión para sus accionistas y en parte al aura de Buffett como inversor de éxito. Así que es interesante escuchar lo que tiene que decir sobre los grandes temas que dominan los mercados financieros en este momento, incluso si 2019 y 2020 no fueron grandes cosechas para Berkshire, que tuvo un rendimiento significativamente inferior al S&P500.

En primer lugar, el bitcoin.Buffett eludió la cuestión cuando se le preguntó qué pensaba de ella, dejando que Munger explicara que está totalmente en contra de "una moneda tan útil para los secuestradores y extorsionistas y todo lo que conlleva", que además considera "contraria a los intereses de la civilización". nada mas eso.

Por el contrario, Warren Buffett dirigió un largo alegato contra las aplicaciones que convierten la inversión en un juego de casino. "No hay nada ilegal en ello, no hay nada inmoral, pero no creo que se pueda construir una Sociedad alrededor de la gente que hace eso", explicó respecto a intermediarios como Robinhood. Munger fue más radical al calificar el fenómeno de perjudicial para la comunidad.

Ambos tienen reservas similares sobre las SPAC, las empresas vacías que permiten que una o más empresas salgan a bolsa simplificando el proceso de cotización. Buffett no tiene intención de ceder a la tentación. "No durará para siempre, pero ahí es donde está el dinero ahora", concluyó con fatalismo. Charlie Munger cree que las SPAC no compran una empresa porque sea una buena inversión, sino porque el asesor obtiene una comisión.

¿Sentido común o resistencia al cambio? El tiempo lo dirá. Debo añadir que los accionistas de Berkshire rechazaron las resoluciones que habrían obligado a la empresa a publicar datos medioambientales y sociales sobre el impacto de sus participaciones. Warren Buffett se opuso a la idea, argumentando que la empresa está descentralizada y que cada una de sus empresas en cartera ya cumple con sus obligaciones de transparencia.

Por otro lado, los ejecutivos de Berkshire no parecen tener una idea lo suficientemente convincente como para lanzar adquisiciones. Así que la recompra de acciones debería continuar. Pero algunos accionistas piensan que la montaña de dinero en efectivo (145.000 millones de dólares) estaría mejor empleada en otra parte que en las arcas.

Por último, Buffett señala que la inflación está aquí y que es significativa. Las empresas de Berkshire están subiendo sus precios y ellas mismas están viendo aumentos de precios y "todo esto es bien aceptado", dijo, antes de estimar que no va a parar porque "la gente tiene dinero para gastar".

El IBEX35 subió un 0,16% hasta los 8828 puntos en las primeras operaciones. Las publicaciones de resultados trimestrales de las empresas volverán a ser escasas este lunes. A lo largo de la semana se esperan algunos nombres importantes, como Pfizer, PayPal, Novo Nordisk, Volkswagen, Siemens, Anheuser-Busch Inbev, Enel y JD.com. Tenga en cuenta que los mercados británico, japonés y chino (pero no el de Hong Kong) están cerrados hoy por ser día festivo.

Lo más destacado del día en materia económica

Las ventas minoristas de marzo en Alemania precederán a los índices PMI manufactureros definitivos de las principales economías en abril, como Francia (9:50 horas), la zona euro (10:00 horas) y Estados Unidos (15:4 horas), donde también se publicarán los ISM manufactureros y el gasto en construcción de marzo (16:00 horas). El jefe de la Fed, Jerome Powell, dará un discurso público alrededor de las 20:00 horas en una conferencia.

El euro volvió a caer a 1,2031 dólares durante el fin de semana, mientras que el oro ha vuelto a la zona de los 1780 dólares. El petróleo baja ligeramente, con el Brent a 66,60 dólares y el WTI a 63,44 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense se mantiene relativamente estable en el 1,63% a 10 años. En el mercado de las criptomonedas, el bitcoin rompe la marca simbólica de los 58.000 dólares y el ethereum supera los 3.000 dólares.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • Aker BP: Jefferies mantiene la posición de mantener con un objetivo reducido de 271 a 252 coronas noruegas.
  • Delivery Hero: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo elevado de 128 a 155 euros.
  • Deutsche Lufthansa: Credit Suisse mantiene el nivel de "underperform" con un recorte del objetivo de 4,60 a 4,47 euros.
  • DSV: Jefferies mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 1.300 a 1.600 coronas danesas.
  • Friedrich Vorwerk Group: Jefferies inicia una valoración de compra con un objetivo de 61 euros.
  • Kuehne + Nagel: Jefferies se mantiene en la opción de "mantener" con un precio objetivo elevado de 215 a 250 CHF.
  • Guillemot: Genesta sigue siendo una fuerte compra con un objetivo de precio elevado de 18,80 euros a 21,25 euros.
  • Lundin Energy: Jefferies mantiene su posición de compra con un objetivo reducido de 382 a 356 coronas suecas.
  • Modern Times Group: Handelsbanken cambia su calificación de comprar a mantener con un objetivo de 140 coronas suecas.
  • Nemetschek: Goldman Sachs se mantiene neutral con un objetivo elevado de 58 a 62 euros.
  • Orange: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo reducido de 13 a 12,80 euros.
  • Royal Vopak: Oddo BHF sube de Outperform a neutral con un objetivo de 43 euros.
  • Siemens Gamesa: Goldman Sachs se mantiene largo con un objetivo recortado de 40,20 euros a 39,20 euros.
  • Vinci: Goldman Sachs mantiene la opción de compra y eleva el objetivo de 100 a 105 euros.

En el mundo

Resultados de las empresas

  • Siemens Healthineers : El grupo elevó sus previsiones anuales tras sus resultados del primer trimestre.
  • Westpac : El banco australiano subió con fuerza durante la sesión tras la publicación de un fuerte aumento de los resultados a principios de año.

Anuncios importantes

  • Belén Garijo, directora de Merck KGaA, la primera mujer que dirige una gran empresa alemana.
  • Comienza el juicio entre Apple et Epic Games por la política de apps del gigante californiano..
  • Financial Times dice que Crédit Suisse sólo ganó 17,5 millones de dólares en comisiones por Archegos en 2020, con una pérdida de 5.400 millones en 2021.
  • Royal KPN rechaza las ofertas de adquisición "no solicitadas" del dúo EQT / Stonepeak y de KKR, sin dar un precio. Según el Financial Times, era de 3 euros por acción
  • El Tribunal de Justicia Europeo se pronunciará el 12 de mayo sobre los recursos fiscales de com y Engie.
  • El inicio de la Gigafábrica de Tesla en Alemania se ha pospuesto seis meses.
  • Verizon podría anunciar hoy la venta de sus activos de medios de comunicación (AOL, Yahoo...) al fondo Apollo Global Management, según fuentes.
  • Intel invertirá 600 millones de dólares en Israel para reforzar su capacidad de I+D.
  • Constantia Flexibles (cartera de Wendel) anuncia la adquisición de Propak en Turquía.
  • Costa Cruceros (Carnival) está de vuelta en el mar.
  • Sandoz (Novartis) desarrolla un biosimilar del aflibercept.
  • Fiducial Office Solutions adquiere el negocio de IPL en Bélgica.
  • WISeKey nombra a Pierre Maudet Director de Transformación Digital.
  • TFI International completa la adquisición de UPS Freight por 800 millones de dólares.
  • Principales publicaciones de resultados. The Estée Lauder Companies, Westpac Banking, Siemens Healthineers, Nutrien, Loews, Qiagen, Trigano, Stabilus, Bonduelle…

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