Los rendimientos, que se mueven de forma inversa a los precios, alcanzaron el lunes su nivel más alto desde noviembre en los distintos vencimientos, tras un informe sobre el empleo de la semana pasada que mostró una resistencia económica continuada a pesar de los elevados costes de los préstamos. Algunos compradores a la baja frenaron el martes las subidas de los rendimientos, y los inversores también se fijaron en la subida de los precios de la deuda pública en Europa, ya que el mercado espera que el Banco Central Europeo insinúe posiblemente esta semana una primera bajada de tipos en junio.
Aun así, a pesar de la pausa del martes, se esperaba que el mercado mantuviera un tono bajista hasta que la inflación y los datos económicos enviaran señales de una ralentización que permitiera a la Fed bajar los tipos.
"La historia de fondo es que los rendimientos han subido de forma razonablemente dramática durante la última semana más o menos, y hay un poco de pausa antes de los datos del IPC (Índice de Precios al Consumo) de mañana, que van a ser críticos", dijo Padhraic Garvey, jefe regional de investigación para las Américas de ING.
"Siempre hay una excusa en cualquier día para que los rendimientos prueben a la baja porque la gran zanahoria son los futuros recortes de tipos... el gran escollo son los datos estadounidenses, que no están jugando a favor de la historia de recortes de tipos", dijo.
Anteriormente, el martes, el ex presidente del Banco de la Reserva Federal de San Luis, James Bullard, dijo en una entrevista a Bloomberg que seguía esperando tres recortes de tipos este año, una perspectiva que los inversores han estado cuestionando en las últimas semanas, ya que los datos económicos siguen sorprendiendo al alza.
El lunes, las expectativas del mercado de recortes de los tipos de interés este año estaban en su nivel más bajo desde octubre, con un total de 62 puntos básicos de recortes descontados para 2024. El martes, los operadores de futuros sobre fondos federales apostaban por unos 66 puntos básicos de recortes.
Eso aún estaría por debajo de las últimas proyecciones de los funcionarios de la Fed de un total de 75 puntos básicos en recortes para 2024.
Los rendimientos de referencia a 10 años se vieron por última vez en el 4,377% el martes, por debajo de un máximo de casi cinco meses del 4,464% el lunes.
Los rendimientos a dos años, que tienden a reflejar más fielmente las expectativas del mercado sobre los cambios en los tipos de interés, se mantuvieron prácticamente planos en el 4,749%, mientras que los rendimientos a 30 años descendieron unos cuatro puntos básicos hasta el 4,514%.
Más tarde, el martes, el Tesoro venderá 58.000 millones de dólares en papel a tres años. A continuación se celebrarán subastas de pagarés a 10 años y bonos a 30 años el miércoles y el jueves, respectivamente. (Reportaje de Davide Barbuscia; Edición de Andrea Ricci)
