Los rendimientos recortaron los descensos iniciales después de que una lectura rápida de S&P Global mostrara que la actividad empresarial estadounidense repuntó este mes y la inflación pareció remitir, con los precios que cobran las empresas por sus productos cayendo a mínimos de más de 3 años y medio en una señal de que la economía estadounidense empezó el año con buen pie.
Más tarde, los rendimientos se dispararon después de que el Departamento del Tesoro vendiera en subasta 61.000 millones de dólares en pagarés a cinco años por un alto rendimiento del 4,055%, es decir, más de lo que se negociaba en la fecha límite de la puja.
Además de la primera lectura el jueves del producto interior bruto estadounidense para 2023 y el viernes del índice de gastos de consumo personal (PCE) sobre la inflación, el mercado está evaluando el aumento de la oferta del Tesoro, dijo Andrzej Skiba, jefe del equipo BlueBay de renta fija estadounidense de RBC Global Asset Management.
"Cuando se combina una acción de precios un poco nerviosa por delante de bastantes datos en las próximas dos sesiones con la constatación de que va a haber una emisión bastante fuerte del Tesoro en las próximas semanas, eso está ejerciendo cierta presión sobre los rendimientos del Tesoro", dijo Skiba.
La oferta del Tesoro ha pasado rápidamente de ser negativa a positiva, dijo. "Vamos a ser 100.000 millones de dólares positivos este próximo mes y eso sólo va a ir a más", dijo Skiba.
El Departamento del Tesoro publicará una estimación general de financiación el próximo lunes y detalles sobre cualquier aumento del tamaño de las subastas el miércoles.
El rendimiento del Tesoro a dos años, que refleja las expectativas de tipos de interés, subió 3,2 puntos básicos hasta el 4,380%, mientras que el rendimiento de referencia a 10 años sumó 4 puntos básicos hasta el 4,182%.
La diferencia entre los rendimientos de los bonos a dos y 10 años se situó en -20,0 puntos básicos, al aplanarse aún más la curva de rendimientos. El rendimiento del título a más corto plazo ha sido superior al del título a más largo plazo, o invertido, desde julio de 2022, en lo que en el pasado ha demostrado ser un presagio de recesión.
Mientras que el año pasado el mercado estaba preocupado por la recesión, "la preocupación ahora es que nunca hemos tenido a la Fed relajándose en un entorno de pleno empleo", dijo Jimmy Chang, director de inversiones de la Rockefeller Global Family Office de Nueva York.
"Todavía hay demasiada gente que cree que la primera bajada de tipos podría producirse en marzo. Será interesante ver cómo gestiona la Fed esa expectativa al término" de la reunión de responsables políticos de la próxima semana, dijo Chang.
Las probabilidades de que los responsables políticos recorten los tipos en marzo han caído hasta el 41,5% desde algo más del 75% de probabilidad hace un mes, según la herramienta FedWatch de CME Group, después de que la semana pasada los responsables de la Fed dieran marcha atrás en las expectativas de recortes de hasta 150 puntos básicos este año.
El Tesoro venderá el jueves 41.000 millones de dólares en bonos a siete años.
El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años subió 3,7 puntos básicos hasta el 4,416%.
El tipo de equilibrio de los valores del Tesoro estadounidense protegidos contra la inflación (TIPS) a cinco años se situó por última vez en el 2,281%.
El tipo de equilibrio de los TIPS a 10 años se situó por última vez en el 2,302%, lo que indica que el mercado ve una inflación media de alrededor del 2,3% anual para la próxima década. (Reportaje de Herbert Lash; Edición de Andrea Ricci y Ros Russell)
