En cambio, la renta fija, que era impopular cuando los tipos eran bajos, vuelve a gozar de favor y está viendo fuertes flujos de capital hacia productos como los fondos de bonos, dijeron los gestores de fondos en la Conferencia Mundial del Milken Institute celebrada esta semana.

Hasta ahora, los inversores tomaban decisiones sobre cómo asignar su dinero basándose en modelos que analizaban las correlaciones entre las clases de activos, las estadísticas, los rendimientos y las volatilidades de los últimos 20 años, dijo Elizabeth Burton, directora gerente y estratega de inversiones para clientes de Goldman Sachs.

"Ahora las cosas son muy diferentes", dijo.

El cambio de enfoque ha sido rápido y está obligando a los inversores a alejarse de algunos activos que habían sido populares recientemente. Hace seis meses, el sector inmobiliario se consideraba la "clase de activos salvadora", pero ya no es así, dijo Burton.

Gestores de fondos de cobertura y de fondos de capital riesgo, además de altos ejecutivos bancarios, se reunieron en la conferencia que comenzó el domingo con debates sobre cuánto más debería subir los tipos de interés la Reserva Federal y cuándo podrían comenzar los recortes de tipos.

Los asistentes también discutieron si los reguladores federales deberían elevar el seguro de depósitos de la FDIC después de que First Republic Bank fuera embargado y vendido a JPMorgan, y cómo reaccionarán los mercados a unos tipos de interés aún más altos y a una posible mayor volatilidad de los mercados.

Con el S&P 500 subiendo un 7,5% desde enero tras un brutal 2022 en el que el índice se desplomó casi un 20% y los bonos también cayeron, los gestores de fondos esperan más ganancias, aunque algunos en la conferencia dijeron que eso olía a gafas de color de rosa.

"Se tiene una buena sensación de consenso en estas conferencias", dijo Katie Koch, presidenta y consejera delegada de la firma de inversión TCW. "Y creo que la gente todavía se siente demasiado bien. La gente está demasiado contenta".

Pero a algunos también les preocupa que grandes empresas como Microsoft y Apple, que ayudaron a impulsar al alza el índice S&P 500 este año, puedan estar sobrevaloradas.

"No me gusta la renta variable por la incertidumbre", afirmó Anastasia Titarchuk, directora de inversiones del Fondo de Jubilación Común del Estado de Nueva York.

Otros advirtieron de que las empresas pronto tendrán que refinanciar su deuda a tipos más altos, lo que las hará menos atractivas.

En cambio, gracias a la subida de los tipos de interés, la renta fija vuelve a desempeñar un papel más importante en las carteras.

"La Fed nos ha ayudado a devolver la renta a la renta fija", afirmó Anne Walsh, directora de inversiones de Guggenheim Partners Investment Management.

"Como resultado, somos capaces de captar, al menos a corto plazo, unos rendimientos muy agradables".

Otros inversores también dijeron que los fondos de capital riesgo secundarios que compran activos a inversores de capital riesgo primarios también podrían resultar atractivos a medida que aumente bruscamente la demanda de liquidez.

Algunos inversores no han renunciado a la renta variable, aunque advierten de que la selección de carteras debe hacerse con cuidado.

"La inversión fundamental ascendente, que incluye hacer números, está volviendo a medida que el tipo sin riesgo ha subido", dijo Alexander Roepers, director de inversiones de la firma Atlantic Investment Management, refiriéndose al tipo de interés que los inversores pueden esperar de una inversión que conlleva un riesgo cero.

Mientras los inversores reflexionaban sobre lo que les espera a los mercados, el ambiente era más pesimista que en años anteriores - aunque al menos en la conferencia, una zona de bienestar para los participantes con cachorros dignos de abrazos y masajes ofrecía cierto respiro.