Con más de un año de preparación, la nueva medida política de la Comisión del Mercado de Valores de EE.UU. llega cuando los reguladores y los mercados mundiales digieren la casi muerte esta semana del Credit Suisse, que fue uno de los varios bancos que en 2021 registraron pérdidas asombrosas tras prestar miles de millones a la ahora desaparecida family office Archegos Capital Management.

En una actualización de la normativa adoptada por primera vez a raíz de la crisis financiera mundial, la SEC tiene previsto votar el 22 de marzo si adopta una norma propuesta que exigiría la notificación por parte de los asesores de grandes fondos de gestión privada de acontecimientos que indiquen una "tensión significativa" o que puedan señalar un riesgo creciente en el sistema financiero.

Tal y como se propuso en enero de 2022, la norma exigiría la notificación de tales acontecimientos a la SEC en el plazo de un día laborable. La SEC aún no ha publicado la versión definitiva.

La Comisión afirma que quiere colmar las "importantes lagunas de información" sobre los activos en manos privadas que persisten a pesar de los requisitos de información adoptados en virtud de la legislación de reforma de Wall Street Dodd-Frank de 2010 tras la crisis financiera de 2008. La agencia facturó la nueva norma en parte como un medio de apoyar al Consejo de Supervisión de la Estabilidad Financiera, un organismo de supervisión de riesgos multi-agencia también creado bajo Dodd-Frank.

En la década transcurrida desde entonces, el valor bruto de los activos bajo gestión privada, tradicionalmente sujetos a menos vigilancia y supervisión que los bancos y las empresas públicas, se ha más que duplicado hasta alcanzar los 20,1 billones de dólares, según datos de la SEC, lo que equivale aproximadamente al 80% de la economía estadounidense.

Junto con la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE.UU., la SEC también propuso en agosto nuevas enmiendas que, entre otros cambios, mejorarían la forma en que los fondos de cobertura informan sobre sus exposiciones a inversiones, contrapartes y divisas, y exigirían una información más detallada sobre las estrategias de inversión.

Los defensores de la reforma financiera han respaldado ampliamente el esfuerzo de la SEC, citando ejemplos históricos de sacudidas al sistema financiero mundial debidas a la asunción de riesgos por parte de fondos de gestión privada como Archegos y el altamente apalancado Long Term Capital Management. LTCM sufrió enormes pérdidas en bonos soberanos en 1998 y, según se informa, tenía casi un billón de dólares en posiciones no declaradas con los principales bancos de inversión, lo que requirió un rescate multimillonario organizado por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York.

Hester Peirce, miembro republicano de la Comisión, se ha opuesto a la propuesta, tachándola de desviación innecesaria del mandato del Congreso de la SEC en virtud de la ley Dodd-Frank que probablemente no lograría los efectos deseados, una opinión compartida por los grupos del sector que abogan por una regulación más ligera.

La propuesta ofrecía "escasas pruebas" de que mejoraría la supervisión del riesgo sistémico por parte del FSOC, dijo en sus observaciones discrepantes contra la propuesta, y añadió que probablemente se convertiría en una herramienta "para que el gobierno microgestione la gestión del riesgo de los fondos privados".