JAPAN POST HOLDINGS CO., LTD. Japan Post Insurance, que forma parte del conglomerado Japan Post Holdings, afirmó que el giro radical de la política del Banco de Japón esta semana para poner fin a los tipos negativos no significa que los tipos de interés vayan a subir rápidamente.
Las subidas de tipos en Japón "provocarán un descenso del valor de mercado de las tenencias de bonos", pero la empresa trataría de aumentar el rendimiento sustituyendo las tenencias por bonos cuyo rendimiento supere el coste del pasivo, dijo Japan Post Insurance en comentarios enviados por correo electrónico a Reuters.
"Esperamos que los costes de cobertura sigan siendo elevados, ya que es poco probable que el Banco de Japón suba los tipos de interés de forma continuada y que los bancos centrales extranjeros recorten los tipos de interés rápidamente", añadió la empresa.
El impacto en el resultado final será limitado, dijo, ya que alrededor del 90% de sus bonos nacionales estaban "en bonos mantenidos hasta su vencimiento y de ajuste de reservas de pólizas, que no se ajustan al mercado a efectos contables".
El fin, ampliamente anticipado, por parte del Banco de Japón de su poco ortodoxa política de control de la curva de rendimientos ha puesto el foco de atención en los 2,4 billones de dólares de deuda externa que poseen colectivamente las compañías de seguros de vida, los fondos de pensiones, los bancos y las empresas fiduciarias de Japón.
La mayoría de los analistas sospechan que estas tenencias, que hacen ganar a los inversores más de un 5% en yenes, permanecerán en el extranjero y no se verán afectadas por el ligero aumento de los tipos del yen. Para los bancos y las empresas de seguros de vida, que cubren la mayor parte de sus tenencias de bonos extranjeros, el cambio de política tampoco reduce mucho los costes de cobertura.
El Banco Postal de Japón, una gigantesca empresa de ahorro postal, tenía 83 billones de yenes (548.000 millones de dólares) en valores extranjeros a largo plazo, incluyendo deuda y fondos de inversión, a finales de diciembre.
Afirmó que una subida de los tipos a corto plazo podría aumentar los beneficios y una subida de los tipos a largo plazo podría mejorar el crecimiento futuro de los beneficios, aunque con un golpe temporal a las valoraciones de las actuales tenencias de bonos del gobierno japonés.
"Creemos que esto puede gestionarse adecuadamente debido al hecho de que disponemos de una gran cantidad de capital y hemos estado llevando a cabo una minuciosa gestión del riesgo con la vista puesta en la subida de los tipos de interés del yen", declaró el banco.
"No esperamos realizar ningún cambio importante en nuestra estrategia de inversión en bonos extranjeros". (1 $ = 151,4500 yenes) (Redacción de Vidya Ranganathan; Edición de Jamie Freed)
