Con la confianza lejos de restablecerse y los mercados temerosos de una crisis bancaria en toda regla, analistas, inversores y banqueros piensan que la línea de crédito de 54.000 millones de dólares sólo le ha dado a Credit Suisse algo de tiempo para pensar qué hacer a continuación.

He aquí algunos de los posibles escenarios.

RESISTIR

Credit Suisse lleva años intentando reflotar su negocio tras una serie de escándalos y pérdidas. El presidente ejecutivo, Ulrich Körner, prometió el jueves continuar con su "transformación estratégica" para ofrecer un banco más sencillo y ágil, centrado en la gestión del dinero de los ricos.

Así pues, con el aumento de la liquidez del Banco Nacional Suizo, seguir con la estrategia de transformación puede parecer atractivo por ahora.

Pero algunos analistas piensan que la pérdida de confianza del mercado acabará forzando la mano de la dirección.

"En nuestra opinión, el statu quo ya no es una opción, ya que están empezando a surgir preocupaciones de contrapartida", escribieron los analistas de JPMorgan en una nota de investigación el jueves.

ROMPER

El segundo mayor banco de Suiza, que ya está recortando puestos de trabajo y reduciéndose, podría estar estudiando sus opciones de vender partes de su negocio para obtener capital fresco.

Lo que ocurra con el banco de inversión, que lleva mucho tiempo rindiendo por debajo de lo esperado, es clave: acelerar los planes para reducir los negocios de negociación de renta fija y renta variable o liquidar por completo la operación de banca de inversión, son algunas de las opciones.

Como parte de la revisión anunciada en octubre, pretende escindir el asesoramiento sobre fusiones y la financiación apalancada en una nueva entidad denominada Credit Suisse First Boston (CSFB), para la que ha estado buscando compradores.

El banco puede ver más sentido en monetizar algunas de sus unidades existentes.

Credit Suisse es más valioso en partes separadas, y se están llevando a cabo conversaciones de alto nivel sobre fusiones y adquisiciones, dijo un banquero de alto nivel que asesora a los bancos sobre operaciones.

Rivales nacionales como el banco privado Julius Baer podrían estar interesados en partes del negocio, dijo el banquero, mientras que Bloomberg informó el mes pasado de que el Deutsche Bank había puesto sus ojos en las operaciones de gestión de activos y patrimonios.

Credit Suisse también podría despertar el interés de otros grandes prestamistas europeos, como el italiano UniCredit, pero las complejidades de un acuerdo, entre ellas persuadir a los reguladores, podrían desalentar a los compradores, añadió el banquero.

Según los cálculos del banco de inversión KBW, más de 12.000 millones de francos suizos (12.900 millones de dólares) de valor están atrapados en el banco minorista nacional de Credit Suisse, una cifra superior a la capitalización bursátil actual del grupo.

El SNB probablemente habrá insistido en un calendario y una solución cuando intervino, dijo el banquero.

Sin embargo, el rentable negocio de banca privada de Credit Suisse, que atiende a los ricos del mundo, es posiblemente la parte que la dirección y las autoridades suizas querrán que conserve un banco reducido.

"Sería una victoria pírrica capear el temporal y seguir operando de forma independiente si al hacerlo se frena su potencial de recuperación", afirmó Guy Foster, estratega jefe de la gestora de patrimonios RBC Brewin Dolphin.

TAKEOVER

La venta de partes de Credit Suisse podría requerir tiempo, que los mercados podrían no conceder. Una solución más decisiva podría ser una absorción total por parte de un rival.

Los analistas señalan a su mayor rival nacional, UBS, como el principal partido en la ciudad, aunque necesitaría el apoyo de las autoridades suizas y considerar los problemas de competencia.

"No creo que UBS estuviera muy interesada en esto, pero al precio actual podría ser una historia diferente", dijo Jerome Legras, jefe de investigación de Axiom Alternative Investments, un inversor en deuda de Credit Suisse.

Los dos tienen negocios complementarios de banca de inversión -Credit Suisse es más fuerte en crédito y UBS en renta variable.

Pero un acuerdo probablemente desencadenaría ventas de activos para tratar de abordar los solapamientos entre los bancos, dijo Legras. Incluso entonces, los reguladores podrían no estar convencidos del resultado, añadió un segundo banquero.

RESOLUCIÓN

Pocos creen que el cierre del grupo sea el resultado más probable, dado el daño que la desaparición de Credit Suisse causaría a la reputación de Suiza como centro financiero estable y de éxito. También sacudiría las finanzas mundiales.

Si las contrapartes del banco dejaran de negociar con él, o los depositantes huyeran del banco en cantidades cada vez mayores, los analistas creen que las autoridades suizas acudirían al rescate, posiblemente respaldando todos los depósitos o realizando una inyección directa de capital.

Pero esas opciones expondrían también a los contribuyentes suizos a enormes riesgos, evocando duros recuerdos de la crisis financiera de 2008-2009.

Sin embargo, algunos tienen fe en que Credit Suisse pueda llegar sano y salvo al final de la cuerda floja. "Es un equilibrio precario, pero tiene posibilidades de mantenerse", dijo Foster, de RBC Brewin Dolphin.

(1 $ = 0,9304 francos suizos)