Por Matt Scuffham y Elizabeth Dilts Marshall

NUEVA YORK (Reuters) - El auge de las operaciones bursátiles de la época de la pandemia ha empezado a ralentizarse para los bancos de Wall Street, reavivando la presión sobre iconos como Goldman Sachs y Morgan Stanley para que reinventen esos negocios.

La pandemia de COVID-19 transformó las mesas de negociación de los bancos, que habían luchado con un crecimiento letárgico de los ingresos en los años posteriores a la crisis financiera de 2007-09, ya que el endurecimiento de la normativa y los avances tecnológicos redujeron los márgenes.

El año pasado, los operadores pasaron de ser los más rezagados en la mayoría de los bancos de inversión a convertirse en el centro de atención, generando unos ingresos y beneficios extraordinarios cuando los clientes se esforzaron por reposicionar sus carteras en unos mercados muy volátiles.

Una inyección masiva de efectivo en los mercados de capitales por parte de la Reserva Federal provocó una liquidez y una actividad comercial sin precedentes, ya que los inversores buscaban oportunidades para sacar provecho.

Pero con el regreso de la actividad a niveles más normales, el debate vuelve a centrarse en cómo evolucionarán los negocios de negociación y las estrategias adoptadas por los bancos que más dependen de ellos.

"En algún momento, la Reserva Federal se detendrá y, cuando lo haga, se volverá a la cuestión central de cómo ganar dinero en este negocio", dijo Dick Bove, analista bancario desde hace tiempo de Odeon Capital Group. "Tiene que haber una reestructuración de los negocios comerciales porque no creo que en su forma actual ofrezcan un crecimiento atractivo de cara al futuro".

Los mayores bancos de EE.UU. registraron un desplome de los ingresos procedentes de la negociación de renta fija, divisas y materias primas (FICC) en el segundo trimestre, enfrentándose a duras comparaciones en el mismo periodo del año pasado, cuando la pandemia del COVID-19 golpeó por primera vez, provocando el frenesí de los mercados.

La negociación de acciones se mantuvo mejor, y tres de los cinco bancos de inversión estadounidenses obtuvieron mayores ingresos.

A pesar de ello, los ejecutivos siguen sin saber cuál será la "nueva normalidad" para la actividad comercial y cuándo se asentará el mercado en ese nivel.

"Todos estamos tratando de averiguarlo", dijo en una entrevista la directora financiera de Morgan Stanley, Sharon Yeshaya.

Aunque los ingresos totales por negociación cayeron alrededor de un tercio respecto a esta época del año pasado, siguen estando muy por encima de los niveles anteriores a la pandemia para los mayores bancos de Wall Street.

"No vamos a volver a los niveles de 2019 a corto plazo", dijo el director ejecutivo de Goldman Sachs, David Solomon, en una entrevista con CNBC.

Los ejecutivos de Goldman Sachs y Morgan Stanley apuntan a un mercado global más grande y a un aumento de su cuota de mercado a medida que los rivales europeos se retiran y ellos a una mayor negociación en nombre de los clientes corporativos.

"La cartera (de FICC) parece más grande de lo que era antes de la pandemia", dijo Yeshaya, de Morgan Stanley. "Estamos captando una cuota mayor de la que teníamos antes".

Sin embargo, algunos analistas se muestran escépticos.

"Sería cauto si dijera que el tamaño de ese mercado ha aumentado", dijo Mark Doctoroff, codirector mundial del grupo de instituciones financieras de MUFG.

Goldman Sachs y Morgan Stanley -los bancos que más dependen de los mercados de capitales- se enfrentarán a desafíos a medida que la actividad del mercado vuelva a niveles más normales, dicen los analistas.

Estos bancos se han beneficiado más que otros, ya que el auge del comercio y la banca de inversión del año pasado impulsó el crecimiento de sus beneficios y dio un fuerte impulso a los precios de sus acciones.

Las acciones de Morgan Stanley cotizan ahora a más del triple de su valor al comienzo de la pandemia. Las acciones de Goldman Sachs valen casi tres veces más de lo que valían cuando llegó la COVID-19.