MORGAN STANLEY 
La correduría recortó su calificación sectorial sobre el sector financiero a "neutral", mientras que subió un escalón el farmacéutico a "sobreponderar", en medio de un cambio en la preferencia por los valores defensivos frente a los cíclicos.
Morgan Stanley afirmó que las empresas europeas han resistido mejor que las del resto del mundo en 2023 y redujo la caída estimada de los beneficios este año al 6% desde el 10% anterior.
"Seguimos previendo un ciclo a la baja que comenzará en el segundo semestre de 2023 debido a la reducción de los márgenes y a un crecimiento económico más débil (que creemos que apenas está comenzando)", declaró el analista jefe de renta variable Graham Secker.
Sin embargo, este ciclo de rebajas está comenzando más tarde de lo previsto, lo que limita un posible repunte en 2024, añadió Secker.
El índice paneuropeo STOXX 600 se ha mostrado resistente, con una subida de más del 8,8% este año tras perder casi un 13% en 2022.
El índice se ha visto presionado recientemente después de que el Banco Central Europeo se mantuviera firme en su compromiso de domar las presiones sobre los precios, quedando rezagado con respecto al índice S&P 500, que ha subido casi un 12% en lo que va de año.
Secker afirmó que el sector financiero ha impulsado el "superior" comportamiento de los beneficios de Europa este año, pero señaló un margen limitado para un mayor crecimiento.
Dado que ya ha pasado más de un año del agresivo ciclo de subidas de la Reserva Federal, es probable que se acerquen los vientos en contra para beneficiarse de la política monetaria, dijo la correduría, señalando que, históricamente, el endurecimiento de las condiciones crediticias se manifestaba a más largo plazo.
