SANTOS LIMITED Woodside y Santos confirmaron el jueves después de las horas de mercado las especulaciones de que estaban en conversaciones preliminares para crear una gran empresa de petróleo y gas, con activos en Australia, Alaska, el Golfo de México, Papúa Nueva Guinea, Senegal y Trinidad y Tobago.
Las acciones de Santos subieron casi un 11% en las primeras operaciones hasta alcanzar su nivel más alto en cinco semanas, pero recortaron sus ganancias hasta el 6% en torno a las 03.45 GMT. Woodside recortó las pérdidas iniciales y bajó un 0,5%.
Ambas empresas se han quedado rezagadas respecto al auge del mercado mundial de acciones energéticas, en medio de sus dificultades para obtener las aprobaciones medioambientales para sus principales proyectos de crecimiento. Los analistas de UBS afirman que un acuerdo proporcionaría la escala necesaria para financiar la transición energética que durará décadas y podría desbloquear 200 millones de dólares en ahorros de costes.
"Es una dramática concentración de control", dijo Tim Buckley, director del think tank Climate Energy Finance. "Pero yo destacaría que viene de un punto de debilidad. Viene de un punto de bajo rendimiento masivo en curso".
Un precio de oferta con una prima suficiente para satisfacer a los decepcionados accionistas de Santos va a ser el "mayor problema", dijo Matthew Haupt, gestor de carteras de Wilson Asset Management, accionista de Santos desde hace mucho tiempo.
"Nos gustaría ver una oferta muy convincente de Woodside con una prima incorporada para considerar esta idea", dijo.
"Simplemente no sé si Woodside está dispuesta a pagar".
Los analistas de UBS modelaron un precio de oferta implícito para Santos entre 8,20 y 8,88 dólares australianos, con el valor más bajo reflejando una "prima de control" típica del 20%. En comparación, las acciones de Santos alcanzaron un máximo de 7,58 dólares australianos el viernes, lo que refleja la incertidumbre sobre cómo se estructuraría un acuerdo.
El discutido acuerdo completaría la consolidación de las cuatro mayores empresas petroleras y gasísticas nacionales de Australia. Woodside se fusionó el año pasado con el negocio de petróleo y gas de BHP Group (BHP.AX), mientras que Santos adquirió Oil Search en 2021.
Con las conversaciones reveladas, Santos podría atraer potencialmente el interés de un actor europeo importante con intereses en la región, dijo el analista de UBS Tom Allen. El gigante francés TotalEnergies es copropietario de activos de GNL en Papúa Nueva Guinea y Australia con Santos.
PREOCUPACIÓN POR LA COMPETENCIA
Los analistas afirman que una posible adquisición de Santos por parte de Woodside crearía un actor dominante en el mercado nacional del gas australiano y provocaría un estrecho escrutinio por parte del regulador de la competencia, preocupado por la escalada de los precios locales del gas.
Las desinversiones selectivas podrían apaciguar al regulador, con los activos de Santos en la isla de Varanus y en la cuenca de Cooper como probables candidatos, según Nik Burns, analista de Jarden.
La cuestión será conseguir un acuerdo sobre el precio de los activos maduros en un mercado con sólo un puñado de actores medianos interesados, por ejemplo Beach Energy, dijo.
"¿Cuál es el apetito del mercado por hacerse con estos activos? No es que haya un gran campo de juego de compradores potenciales", dijo Burns, que anteriormente fue jefe de relaciones con los inversores de Beach.
La Comisión Australiana de la Competencia y el Consumidor dijo el jueves que estudiaría si era necesaria una revisión pública de la fusión sobre el impacto en la competencia si el acuerdo sigue adelante.
(1 dólar = 1,5154 dólares australianos)
