Con una inflación muy por encima del objetivo del 2% del BNS y un diferencial de tipos de interés cada vez mayor con el BCE que ejerce presión sobre el franco suizo, ya debilitado, no se puede descartar la posibilidad de otro movimiento de 75 puntos básicos.

A pesar de que en los últimos meses la inflación se ha suavizado desde un máximo de casi 30 años del 3,5%, el presidente del BNS, Thomas Jordan, declaró recientemente que existía una "alta probabilidad" de que fuera necesario endurecer más la política monetaria, ya que era probable que la inflación siguiera siendo elevada.

No se esperaba que la inflación cayera por debajo del 2% hasta 2024, según mostró también la encuesta de Reuters del 7 al 12 de diciembre.

Después de que el banco central elevara su tipo de interés oficial en 75 puntos básicos en septiembre, sacándolo de territorio negativo por primera vez desde 2014, 18 de 28 economistas esperaban que esta vez optara por una subida más suave de medio punto porcentual, hasta el 1,00%, en línea con las expectativas del mercado.

Se esperaba que el BCE, que ya ha añadido 200 puntos básicos a sus tipos de interés oficiales, frente a los sólo 125 puntos básicos del BNS, optara por un movimiento idéntico de 50 puntos básicos unas horas más tarde.

También se esperaba que la Reserva Federal estadounidense subiera sus tipos de interés oficiales en una cantidad equivalente un día antes.

"En nuestra opinión, el BNS no conocerá de antemano el resultado de la reunión del BCE y puede que no quiera arriesgarse a que el diferencial de tipos sea demasiado amplio, dado también que el BCE podría sorprender con una subida mayor", dijo Felix Huefner, economista europeo senior de UBS, que esperaba un movimiento de 50 puntos básicos esta semana.

"Además, en caso de duda, creemos que el BNS preferiría optar por la opción más dura".

De hecho, nueve economistas predijeron que el banco central subiría su tipo de interés oficial en 75 puntos básicos, y sólo uno esperaba un movimiento de 25 puntos básicos.

Se esperaba que la economía suiza, que creció sólo un 0,5% anual el pasado trimestre, se debilitara significativamente el próximo año, como la mayoría de sus homólogas. Se preveía que creciera sólo un 0,6% en 2023, menos de la mitad del 2,0% de este año.

"La... ralentización de la economía, la caída de los precios de la energía y también el cambio de énfasis hacia la reducción de los balances hablan en contra de grandes subidas de tipos", dijo Christian Schulz, economista de Citi.

"Sin embargo, los diferenciales de los tipos de interés ya son históricamente amplios y con menos reuniones disponibles, el BNS tiene que dar pasos más grandes para mantener el ritmo. Por eso mantenemos nuestra previsión de una subida de tipos de 75 puntos básicos hasta el 1,25%".

Se prevé que en marzo el Banco añada otros 50 puntos básicos, según la mediana de la encuesta, lo que le llevaría a un máximo del 1,50%, 125 puntos básicos por debajo del tipo de depósito terminal del BCE previsto y lo que significa más debilidad potencial para el franco.

Desde la última reunión del BNS en septiembre, el franco ha perdido más de un 3% frente al euro y bajará otro 1,5% en los próximos meses, según mostró otra encuesta de Reuters.

El banco central se ha apartado recientemente de la campaña que emprendió durante años para frenar la moneda refugio, cuya fortaleza ha frenado su economía dependiente de las exportaciones, e intervino activamente en los mercados durante los últimos meses para apuntalar el franco.

(Para consultar otros artículos de la encuesta económica mundial de Reuters)