La Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC) votó el miércoles a favor de proponer una normativa más estricta destinada a examinar cómo los asesores de fondos privados cobran comisiones a los inversores y miden el rendimiento de los fondos.

Los cambios en las normas, que deben someterse a una consulta pública antes de ser aprobados, obligarían a los asesores de fondos privados, como las empresas de capital riesgo y los fondos de cobertura, a revelar a los inversores detalles trimestrales sobre sus comisiones y gastos, en un intento de arrojar luz sobre este sector del mercado en rápido crecimiento.

Un asesor de fondos registrado en la SEC, según la propuesta, también tendría que obtener auditorías anuales para cada fondo privado que gestione, así como divulgar las llamadas "opiniones de imparcialidad" que resumen ciertas relaciones comerciales.

Las medidas también tratarían de prohibir a los asesores las actividades que la SEC considere "contrarias" al interés público y a la protección de los inversores, al tiempo que prohibirían el trato preferente a menos que se revele a los inversores actuales y potenciales, según la propuesta.

Este comportamiento contrario incluye que un asesor busque el reembolso o la limitación de su responsabilidad por un incumplimiento del deber fiduciario y que conceda un trato preferente a determinados inversores en relación con la información sobre las participaciones o exposiciones de la cartera, entre otros comportamientos, dijo la SEC.

Armadas con miles de millones de dólares, estas empresas aprovecharon lo que había sido un 2021 récord para las fusiones y adquisiciones.

Las adquisiciones de capital privado se dispararon un 133%, hasta los 818.000 millones de dólares, en los primeros nueve meses de 2021, ya que las firmas de inversión se apresuraron a desplegar su efectivo, a menudo pagando precios elevados para sacar los activos de los mercados públicos, según los datos de Refinitiv.

Algunas firmas se agruparon en "acuerdos de club", en lo que algunos observadores del mercado dijeron que podría ser una tendencia creciente.

El presidente de la SEC, Gary Gensler, ha dicho que los inversores deberían tener más información sobre estos megaacuerdos. La SEC votó 3 a 1 a favor de las normas propuestas en una reunión abierta el miércoles.

Las nuevas normas son esenciales para los fondos privados -como los fondos de cobertura, los fondos de capital privado, los fondos de capital riesgo y los fondos de liquidez- porque una mejor visibilidad debe estar a la altura de su crecimiento en tamaño, complejidad y número, dijo Gensler sobre el sector que tiene casi 18 billones de dólares en activos brutos.

"Más allá de su tamaño, sin embargo, estos fondos importan por lo que, o por quién, está a cada lado de ellos... los asesores, a través de los fondos que gestionan, tocan gran parte de nuestra economía. Merece la pena preguntarse si podemos promover más eficiencia, competencia y transparencia en este campo", añadió.

Los grupos comerciales de fondos privados, entre los que se encuentran el American Investment Council y la Managed Funds Association, criticaron la propuesta de la SEC como "innecesaria" y "equivocada", al tiempo que destacaron las normas existentes en el sector que dan prioridad a los inversores.

"Nos preocupa que estas nuevas regulaciones... no fortalezcan los rendimientos de las pensiones ni ayuden a las empresas a innovar y competir en un mercado global", dijo Drew Maloney, que lidera el American Investment Council.

Bryan Corbett, que dirige el grupo que representa a los fondos de cobertura, la Asociación de Fondos Gestionados, dijo que los cambios propuestos "perjudicarían a los inversores más sofisticados, incluidas las pensiones, las dotaciones y las fundaciones, que dependen de estos fondos para atender a sus beneficiarios".

LIQUIDACIONES MÁS RÁPIDAS

La comisión también propuso una norma que reduciría el tiempo entre la ejecución de una transacción de valores y su liquidación de dos días hábiles después de la fecha de la operación a un día hábil. La propuesta también obligaría a mantener nuevos registros y transparencia en los contratos entre los agentes de bolsa, los asesores de inversión y sus clientes.

La medida sería la respuesta más directa del regulador de Wall Street hasta el momento, en medio de una serie https://www.reuters.com/business/finance/how-sec-is-cracking-down-equity-market-after-gamestop-saga-2022-01-27 de posibles cambios de política destinados a hacer frente a las frenéticas operaciones bursátiles del año pasado.

Además, la agencia votó a favor de proponer que se exija a los asesores y fondos que adopten y apliquen políticas escritas para mitigar los riesgos de ciberseguridad.

"La propuesta de la SEC reconoce acertadamente que pasar a la compensación (de un día) es el paso correcto para nuestro sistema financiero", dijo Eric Pan, del Investment Company Institute, y añadió que el grupo trabajaría con la agencia en los detalles para garantizar que sus miembros hagan el cambio en beneficio de todos los inversores. (Información de Katanga Johnson en Washington; edición de Chizu Nomiyama y Andrea Ricci)