TOYOTA INDUSTRIES CORPORATION 
El principal fabricante de automóviles del mundo se ha convertido en los últimos años en el blanco de activistas e inversores ecologistas, que afirman que ha tardado en poner en marcha los vehículos eléctricos de batería (VE). Ahora, algunos inversores han apuntado a la independencia de su consejo de administración.
Los dos mayores fondos públicos de pensiones de Estados Unidos -los californianos CalPERS y CalSTRS-, así como el sistema de pensiones de la ciudad de Nueva York y otros gestores de activos han manifestado que votarán en contra de Toyoda.
Dos destacados asesores de voto estadounidenses han señalado su preocupación por la independencia del consejo de Toyota.
La medida se produce cuando las empresas de todo Japón se enfrentan a una mayor presión de los inversores, especialmente en cuestiones medioambientales, sociales y de gobernanza (ESG). Los accionistas han presentado un número récord de propuestas en las juntas anuales de este año.
Las revisiones del código de gobernanza dejan claro que los consejos deben proporcionar supervisión, no sólo asesoramiento, pero algunas empresas japonesas "parecen reacias a aceptar la conclusión" y siguen considerando a los consejos como asesores, dijo Kentaro Shibata, abogado y experto en gobernanza corporativa.
En cierto modo, Toyota es un objetivo improbable, ya que durante mucho tiempo ha establecido el envidiable estándar japonés de calidad e innovación. También le ha ido bien a los inversores, con una rentabilidad del 62% en los últimos cinco años, dividendos incluidos, frente a la rentabilidad del 57% del Nikkei 225.
Sus acciones recibieron otro impulso después de que la empresa desvelara el martes grandes planes para la nueva tecnología de baterías y la innovación en vehículos eléctricos.
Los buenos resultados financieros han hecho que las preocupaciones sobre la independencia del consejo de administración se hayan disipado en gran medida, según Kazunori Suzuki, de la Escuela de Negocios Waseda.
"La pregunta es, ¿qué es mejor, una empresa con una gobernanza perfecta y malos beneficios, o una con un marco de gobernanza imperfecto, pero con fuertes beneficios?".
Es poco probable que Toyoda, que asumió la presidencia en abril tras más de una década como director ejecutivo de la empresa que fundó su abuelo, pierda su puesto.
Goza de un fuerte apoyo de los inversores individuales y de los numerosos proveedores y empresas del grupo Toyota que se encuentran entre sus accionistas.
El año pasado fue reelegido para el consejo con un 96% de apoyo.
"Basándonos en nuestros principios de gobierno corporativo, no creemos que alguien deba pasar directamente de ser director ejecutivo a ser presidente de una empresa. Es una cuestión de independencia del presidente", dijo Anders Schelde, director de inversiones de la danesa AkademikerPension, que es accionista.
"Eso, combinado con la cuestión del clima global, nos hace votar en contra del Sr. Toyoda".
El fabricante de automóviles afirma que Toyoda fue propuesto para el consejo por su capacidad para impulsar la transformación de la fabricación a la prestación de una serie de servicios de movilidad.
Afirma que su consejo cumple las normas de gobernanza de la Bolsa de Tokio en materia de supervisión independiente.
Toyota está adoptando un enfoque múltiple hacia los coches limpios que incluye híbridos y pilas de combustible, junto con los VE estándar.
Afirma que esta estrategia es mejor para reducir las emisiones de carbono y más práctica, ya que las necesidades de los clientes, la infraestructura de los VE y los suministros de energía limpia difieren según el país.
COMPROMISO
La danesa AkademikerPension lleva dos años y medio dialogando con Toyota sobre la estrategia del VE. Este año, junto con otros dos gestores de activos europeos, presentó una propuesta para que Toyota divulgara más información sobre los grupos de presión en torno al cambio climático.
El consejo de Toyota ha recomendado a los accionistas que voten en contra de la resolución.
Un portavoz de Toyota dijo que la empresa creía contar con el apoyo de los accionistas proponentes para su estrategia de múltiples vías.
Schelde, de AkademikerPension, se mostró de acuerdo en que puede haber mercados en los que los híbridos tengan un papel más importante.
Toyota considera la propuesta de los accionistas como una oportunidad para eliminar malentendidos sobre su estrategia, lo que también redunda en interés de los accionistas, añadió el portavoz.
El mes pasado, el asesor de voto Institutional Shareholders Services (ISS) dijo que consideraba que tres de los cuatro consejeros externos de Toyota no eran independientes, citando vínculos con grupos como el Comité Paralímpico Internacional, un socio de movilidad de Toyota, y Sumitomo Mitsui Financial Group, su principal banco.
Toyota no revela la magnitud de sus vínculos comerciales con las organizaciones de los candidatos al consejo, lo que impide a los accionistas evaluar la "materialidad" de esas relaciones, dijo ISS.
Las transacciones de Toyota con esas organizaciones no son materiales, dijo el fabricante de automóviles.
Muchas empresas japonesas clasifican a algunos miembros del consejo como independientes a pesar de las afiliaciones existentes o pasadas con la empresa.
El Código de Gobierno Corporativo no vinculante de Japón dice que los consejos deben establecer y divulgar sus propias normas de independencia, algo que Toyota no parece haber hecho, dijo Nicholas Benes, experto en gobernanza del Instituto de Formación de Directores de Consejos de Japón.
El fabricante de automóviles parece haber decidido que ciertos candidatos son independientes sin ningún criterio, dijo Benes.
Los fabricantes de automóviles rivales Nissan Motor y Honda Motor tienen directrices detalladas de independencia para sus directores.
Éstas incluyen la limitación de las transacciones de sus empresas con la compañía y la exclusión de las personas que realizan negocios para los principales acreedores de la empresa.
En declaraciones a Reuters antes del anuncio del martes, Schelde, de AkademikerPension, dijo que también había motivos para el optimismo.
"Tienen mucho potencial si hacen los cambios adecuados. Y también por eso seguimos invertidos". (Reportaje de Makiko Yamazaki y Maki Shiraki; Reportaje adicional de Daniel Leussink; Edición de David Dolan, William Mallard y Clarence Fernandez)
