La renta variable china constituye el 31% del índice MSCI de mercados emergentes, un popular índice bursátil que muchos fondos siguen y con el que comparan sus rendimientos.

Con la renta variable china tambaleándose durante los dos últimos años debido a la represión gubernamental de su sector tecnológico, una crisis de liquidez inmobiliaria y el aumento de las tensiones entre EE.UU. y China, los fondos de mercados emergentes amplios han visto mermados sus rendimientos, lo que ha provocado que los inversores clamen por hacerse con su exposición al mayor mercado emergente del mundo.

Matthews Asia, una gestora de activos con sede en EE.UU. especializada en inversiones asiáticas y que gestiona más de 14.000 millones de dólares, es una de las últimas en haber lanzado un nuevo producto con una estrategia Asia ex China, dicen dos fuentes familiarizadas con el asunto que pidieron no ser nombradas por no estar autorizadas a hablar con los medios.

Matthews Asia no respondió a las preguntas de Reuters.

Fuentes de la industria de fondos dijeron que este enfoque está ganando terreno.

"Dado que China tiene un gran peso en los índices y para mitigar los riesgos del mercado chino", algunos fondos están empezando a introducir productos dirigidos a estos mercados pero excluyendo la exposición a China, dijo Haitong International Securities Group Ltd, una empresa de valores respaldada por el Estado con sede en Hong Kong, en una nota publicada la semana pasada y revisada por Reuters.

Dos gestores de inversiones con estrategias "long-only" con sede en Estados Unidos han comenzado a emitir este tipo de productos, dijo.

Haitong señaló que los inversores extranjeros estaban preocupados por el aumento de las tensiones geopolíticas entre China y Estados Unidos y por cómo afectaría a Taiwán, así como por las sanciones impuestas por el gobierno estadounidense a China, principalmente a sus industrias de semiconductores y biomédica.

La empresa de análisis de fondos Morningstar hace un seguimiento de nueve nuevos fondos de inversión y fondos cotizados (ETF) de renta variable de mercados emergentes ex-China que se han creado este año, igualando el número de lanzamientos en total de los dos años anteriores.

Entre los últimos se encuentran los fondos emitidos por Goldman Sachs Asset Management, WisdomTree Investments y RBC Global Asset Management. Abrdn e Invesco han remodelado productos existentes para convertirlos en fondos ex China.

Rob Brewis, gestor de carteras de la gestora de activos con sede en el Reino Unido Aubrey Capital Management Ltd, dijo que la empresa había visto en el último año crecientes peticiones de los inversores estadounidenses para eliminar a China de su cartera de mercados emergentes, junto con el aumento de las tensiones y las restricciones que se están imponiendo a la inversión en China.

"Este mes estamos empezando a ver peticiones de inversores británicos", dijo.

Si Aubrey eliminara a China de su estrategia de mercados emergentes, el mercado indio se llevaría una parte importante, mientras que el resto se repartiría entre otros países como Vietnam, Brasil y México, dijo.

SALIDAS

Andrew McCaffery, director global de inversiones de Fidelity International, dijo que han recibido un aumento de las solicitudes de clientes para estrategias de mercados emergentes excluyendo a China, aunque el propósito era "separar a China como una asignación por separado dentro de las carteras globales".

Los flujos y los datos de las carteras dan testimonio del desencanto de los inversores con los mercados chinos.

Los ETFs sólo de China han experimentado salidas recientemente, siendo octubre el tercer mes consecutivo de salidas, mientras que los ETFs de renta variable asiática han recibido entradas en la mayoría de los meses de este año, según muestran los datos de Refinitiv Lipper.

Los registros de fondos de 280 estrategias activas de mercados emergentes muestran que su peso para la renta variable china y de Hong Kong alcanzó su punto máximo a finales de octubre de 2020, justo antes de que China comenzara a tomar medidas drásticas contra las empresas de la nueva economía, incluido el gigante de la tecnología financiera Ant Group.

Tras un breve repunte a mediados de 2020, las asignaciones se dirigen hacia el extremo inferior del rango de tres años, dijo Steven Holden, director y fundador de Copley Fund Research.

"Con los recientes movimientos de precios, espere que esas ponderaciones sean mucho más bajas", dijo.

Goldman Sachs, en un informe publicado el viernes, estimó que entre 100.000 y 200.000 millones de dólares de participaciones extranjeras podrían estar en riesgo si los fondos globales recortan significativamente su asignación a la renta variable china, mientras que los fondos activos globales han vendido alrededor de 30.000 millones de dólares en renta variable china durante el pasado año.

McCaffery, de Fidelity, dijo que es poco probable que se produzca una mayor infraponderación de China, dada su importancia mundial y mientras el país busca estabilizarse externa e internamente después de que el presidente Xi Jinping se asegurara un tercer mandato este mes.

"El reto es que ellos (los inversores globales) no se van a apresurar a volver a añadir", dijo.