El Banco de Inglaterra se opuso la semana pasada a la valoración del mercado que muestra que los inversores ven una fuerte probabilidad de un primer recorte de tipos para mayo. Un recorte de tipos en junio está ahora totalmente descontado.
Los grandes especuladores han incrementado sus posiciones alcistas en la libra esterlina en las últimas semanas, llevando su posición larga neta -que apuesta por la subida del valor de la libra esterlina- a su mayor nivel en unos tres meses, según los datos semanales más recientes del regulador de los mercados financieros de Estados Unidos.
"El interés a corto ha seguido cayendo mientras que el interés a largo ha repuntado, lo que sugiere que podría haber más alzas para la libra esterlina en las próximas semanas", dijo el estratega de City Index, Matt Simpson.
La libra esterlina se mantuvo estable en 1,2673 dólares y bajó un 0,25% frente al euro, a 86,19 peniques, tras haber subido durante dos jornadas consecutivas.
Los mercados, mientras tanto, están valorando positivamente la posibilidad de que el Banco Central Europeo (BCE) y la Reserva Federal de EE.UU. recorten los tipos ya en marzo, con recortes para mayo totalmente descontados.
También se espera que el Banco de Inglaterra recorte más lentamente. Alrededor de 80 puntos básicos (pb) de recortes están descontados en el mercado de futuros de tipos del Reino Unido para 2024, mientras que 150 pb están descontados en los mercados de derivados de la zona euro y de Estados Unidos.
La inflación se ha mostrado mucho más obstinada en el Reino Unido que en la zona euro o en Estados Unidos. La inflación subyacente, que elimina los precios de los alimentos y la energía, se sitúa en el 5,7% en Gran Bretaña, frente al 3,6% de la zona euro y el 4% de Estados Unidos.
La economía británica, por su parte, se está estancando y la producción económica ha vuelto a los niveles registrados en enero.
Pero la economía ha evitado la recesión hasta ahora y una lectura de la actividad empresarial de la semana pasada mostró un sorprendente repunte del crecimiento y una pequeña ralentización de las presiones sobre los precios en el sector servicios a principios de diciembre.
Las expectativas de que los tipos británicos tendrán que mantenerse más altos durante más tiempo que los del resto del mundo han actuado como viento de cola para la libra durante la mayor parte de este año.
La libra esterlina ha sido una de las divisas del G10 que mejor se ha comportado frente al dólar en 2023. Con una ganancia de alrededor del 5% en lo que va de año, ocupa el segundo lugar después del franco suizo, que ha ganado un 6%. (Reportaje de Amanda Cooper Edición de David Goodman)
