Históricamente, abril es el segundo mejor mes bursátil del año, por detrás de diciembre (casi un 60% de subida en un siglo en Estados Unidos). Pero abril de 2024 debilitará esta estadística: el S&P500 perdió más de un 4%. El IBEX35 perdió en torno al 2,22% y el STOXX Europe 600 alrededor del 1,5%. Incluso el invencible Nikkei 225 bajó un 3%. En medio de esta caída, el FTSE británico encontró recursos para ganar un 2,4%. Los demás índices se vieron arrastrados por el aplazamiento de las esperanzas de una bajada de tipos en Estados Unidos, debido a un pequeño repunte de la inflación que derrumbó el escenario dominante en el mercado. Afortunadamente, los gigantes tecnológicos desempeñaron el papel de amortiguadores que vienen haciendo desde hace varios años, manteniendo la libido del mercado con sus impecables resultados.

Esta caída bursátil bastante generalizada en abril se produce después de una gran serie de ganancias. En París, por ejemplo, el CAC40 venía de cinco meses consecutivos de ganancias. En Wall Street, lo mismo ocurría con el S&P500. Y la temporada de resultados del 1er trimestre va bastante bien, con cifras en línea con las expectativas de los analistas. En este contexto, la economía estadounidense está resistiendo bien y Europa podría ver recuperada su fortuna si el BCE recorta los tipos, como esperan los inversores, en junio.

El mes de abril arrastra así las cicatrices del rebrote de la inflación estadounidense, que ha desbaratado las apuestas sobre la tendencia de los tipos directores. El mercado ya no sabe si la Fed bajará los tipos tres, dos, una o ninguna vez este año. Incluso ha llegado a temer una subida de tipos. Los (viejos) inversores aún recuerdan las historias que les contaron sobre los errores de sincronización del banco central estadounidense en la década de 1970 y sus terribles efectos en la economía. Anoche, Jerome Powell tuvo la oportunidad de reestructurar una narrativa carente de sustancia desde hacía algunas semanas. No lo hizo demasiado mal, más o menos descartando el mayor temor del mercado y más o menos tranquilizando sobre las intenciones del banco central. Una vez más, es este "más o menos" lo que los inversores intentan interpretar a su manera.

Así pues, la Fed mantuvo ayer los tipos sin cambios, como se esperaba. Utilizaré una frase que he leído esta mañana en el comentario del banco estadounidense First Trust, que dice: "Sin descartar definitivamente una subida, el Sr. Powell dejó claro que la Fed está comprometida a subir los tipos. Powell dejó claro que la Fed cree que la política monetaria actual ya es lo suficientemente restrictiva como para reducir la inflación y que espera que el próximo movimiento sea una reducción". Bastante tranquilizador dado el temor último del mercado. Sin embargo, el banquero central insistió en que la inflación sigue siendo demasiado alta y el mercado laboral demasiado tenso. En una pequeña incongruencia con los anuncios del día anterior, la Fed anunció una ralentización del ritmo de su endurecimiento cuantitativo. La combinación de esta medida, percibida como una forma de relajación, y el tono de Powell, ligeramente menos severo de lo esperado, permitieron a los índices estadounidenses repuntar durante la sesión de ayer. Pero esta buena confianza no duró, y el 1 de mayo terminó con un curioso comportamiento en Wall Street: +0,2% para el Dow Jones, pero -0,3% para el S&P500 y -0,7% para el Nasdaq 100.

En este terreno inestable, la sesión de hoy verá el regreso de los mercados europeos y la continuación de las publicaciones empresariales. En particular, la mayor cotizada europea, Novo Nordisk, esta mañana. A continuación, la estrella Apple, esta tarde tras el cierre de Wall Street. Las estadísticas también estarán en la agenda, con los últimos indicadores PMI manufactureros de las principales economías y algunos datos sobre el mercado laboral estadounidense, antes de la publicación de las estadísticas oficiales de empleo en Estados Unidos para abril, prevista para el viernes. También se produjeron movimientos bastante bruscos en el petróleo y el bitcoin. El oro negro se estabilizó tras perder bastante terreno en los dos últimos días. El movimiento a la baja se vio acentuado por el fuerte aumento de los inventarios de crudo en Estados Unidos, que algunos han interpretado como una ralentización de la demanda. En cuanto a la criptodivisa, se estancó tras lo que pareció un minifiasco con el lanzamiento de varios ETF de bitcoin en Asia. Esta semana se han lanzado seis fondos en Hong Kong, pero las entradas iniciales han sido escasas, lo que plantea dudas sobre el apetito de los inversores.

En la región Asia-Pacífico, el yen cayó con fuerza esta mañana, señal, según los operadores de divisas, de que las autoridades japonesas han hecho todo lo posible entre bastidores para frenar la caída de la divisa frente al dólar. El Nikkei se mostró cauto y cerró casi a cero. Por lo demás, los mercados registraron altibajos: el Hang Seng ganó un 2% en Hong Kong, pero cayó en Taiwán y Seúl. India y Australia ganaron un 0,4%. Los mercados de China continental ya están en modo fin de semana. Los indicadores adelantados europeos tienen un sesgo positivo: los futuros de Wall Street repuntan tras la curiosa sesión del día anterior.

Los datos económicos más destacados del día

Jornada dedicada a los indicadores PMI manufactureros de las principales economías. En Estados Unidos, las cifras de despidos Challenger (13:30), las nuevas solicitudes de subsidio de desempleo, la productividad excluida la agricultura, la balanza comercial y los costes laborales unitarios (14:30) precederán a los pedidos de bienes duraderos (16:00). Consulte la agenda completa aquí.
 
El euro cotiza a 1,075 USD. La onza de oro baja a 2,320 USD. El petróleo sigue bajo presión, con el crudo Brent del Mar del Norte a 83,92 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 79,28 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años cae al 4,62%. El bitcoin cotiza a 57.000 USD.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Aena S.m.e., S.a.: Citigroup mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 195 a 201 EUR. Jefferies mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 188 a 195 EUR. Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 208 a 213 EUR.
  • Banco De Sabadell, S.a.: HSBC mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo aumentado de 1,55 a 2,05 EUR. Keefe Bruyette & Woods eleva su recomendación de rendimiento de mercado a sobreponderar con un precio objetivo aumentado de 1,98 EUR a 2,38 EUR.  Keefe Bruyette & Woods mantiene su recomendación de rendimiento de mercado con un precio objetivo elevado de 1,69 a 1,98 EUR.
  • Banco Santander, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de acumular con un precio objetivo elevado de 6,08 a 6,11 EUR. BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 5 EUR a 5,30 EUR. DZ Bank AG Research mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 5,30 a 5,60 EUR. HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 4,90 a 5,10 EUR. Landesbank Baden-Wuerttemberg mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 5 EUR a 5,25 EUR.
  • Bbva: Berenberg mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 8,30 a 9,50 EUR. GVC Gaesco Valores (ESN) mantiene su recomendación de acumular con un precio objetivo elevado de 8,75 a 11,85 EUR. HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 10,70 a 11 EUR. Keefe Bruyette & Woods mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo aumentado de 13,03 a 13,44 EUR.
  • Caixabank, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de acumular con un precio objetivo elevado de 5,81 a 5,84 EUR. BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 6 EUR a 6,50 EUR. Goldman Sachs mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 5,10 a 5,30 EUR. HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 4,30 a 5,10 EUR.
  • Cellnex Telecom, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 42,80 a 42,90 EUR. New Street Research LLP mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 31 a 32 EUR.
  • Corporación Acciona Energías Renovables, S.a.: HSBC mejora su recomendación de reducir a mantener con un precio objetivo de 19,50 EUR.
  • Fluidra, S.a.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 20,40 a 20,70 EUR.
  • Grifols, S.a.: Grupo Santander mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce el precio objetivo de 27,80 a 25 EUR.
  • Iberdrola, S.a.: HSBC mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 13,50 a 13,60 EUR.
  • Inmobiliaria Colonial Socimi, S.a.: Alantra Equities mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 7,45 a 7,40 EUR.
  • Mapfre S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de reducción con un precio objetivo reducido de 2,36 a 2,34 EUR.
  • Telefónica, S.a.: BNP Paribas Exane deja de cubrir la acción.
  • Unicaja Banco, S.a.: Alantra Equities mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 1,37 a 1,43 EUR.
  • Vidrala, S.a.: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 123 a 125 EUR. Intermoney Valores eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo aumentado de 94 EUR a 121 EUR. Renta 4 SAB mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 99,30 a 107 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • El beneficio del primer trimestre de ArcelorMittal supera las expectativas.
  • BBVA ha propuesto hacerse con Banco de Sabadell, valorando el banco español más pequeño en más de 12.000 millones de euros (12.800 millones de dólares) casi cuatro años después de que fracasaran las conversaciones previas. Sabadell dijo que su consejo revisaría la oferta de BBVA de canjear una acción de nueva emisión por cada 4,83 acciones de Sabadell, una prima del 30% sobre los precios de cierre del 29 de abril.
  • Urbas grupo financiero cerró el ejercicio 2023 con un beneficio atribuido de 17 millones de euros, un 3,5% más que el año previo, mientras que el EBITDA ascendió a 26,4 millones (+1,7%).
  • La Junta General de Accionistas de Vidrala, celebrada este martes, ha aprobado el pago de un dividendo complementario de 0,3864 euros brutos por acción, para que sea satisfecho el día 15 de julio.
  • El fondo estadounidense Apollo, a través de su sociedad instrumental Manzana Spain BidCo, ha asegurado este martes que "prestará plena colaboración y asistencia a la CNMV", después de que el organismo regulador lo acusara a ayer de encabezar un posible "concierto para adquirir el control de Applus".
  • Metrovacesa ha informado este martes de unos ingresos por valor de 140 millones de euros en el primer trimestre del año, frente a los 79,5 millones del mismo periodo de 2023, lo que representa un 76% más.
  • El operador aeroportuario español Aena dijo el martes que su beneficio neto del primer trimestre casi se había duplicado, hasta 261 millones de euros (279 millones de dólares), gracias a que el tráfico de pasajeros hacia y desde uno de los países más visitados del mundo superó los niveles récord del año anterior.
  • El grupo español de belleza Puig dijo el martes que había fijado el precio final para su oferta pública inicial (OPI) en 24,50 euros por acción, en la parte superior de su rango anunciado, lo que implica una capitalización de mercado de 13.900 millones de euros (14.840 millones de dólares).
  • Grifols ha completado "satisfactoriamente" la colocación privada de una emisión de 1.000 millones de euros de bonos garantizados (senior secured notes) al 7,5% con vencimiento en mayo de 2030 y anunciada por la compañía el pasado 23 de abril de 2024.
  • Transcript : Aena S.M.E., S.A., Q1 2024 Earnings Call, Apr 30, 2024.
  • Transcript : Metrovacesa S.A., Q1 2024 Sales/ Trading Statement Call, Apr 30, 2024.
  • Transcript : Vidrala, S.A., Q1 2024 Earnings Call, Apr 30, 2024.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de las acciones, salvo los posteriores a la negociación en Estados Unidos, que normalmente reflejan bien la tendencia)

  • Danube anuncia unas ventas en el primer trimestre en línea con las previsiones.
  • DoorDash se desploma un 15% en las operaciones después de hora tras sus resultados trimestrales.
  • eBay pierde un 3% en las operaciones fuera de hora tras sus resultados trimestrales.
  • Etsy se desploma un 12% en las operaciones after-hours tras sus resultados trimestrales.
  • AIG gana un 2% tras el cierre de las operaciones después de sus resultados trimestrales.
  • ING anuncia una caída de beneficios en el 1er trimestre y una nueva recompra de acciones.
  • Novo Nordisk eleva sus perspectivas al batir los beneficios del primer trimestre las previsiones.
  • Pandora supera las expectativas en el primer trimestre y revisa al alza sus previsiones.
  • Qualcomm pierde un 4% en las operaciones after-hours tras sus resultados trimestrales.
  • Siltronic registra un descenso del 15% en el primer trimestre debido a los elevados inventarios de los clientes.
  • Standard Chartered anuncia un aumento del beneficio del 1T del 5,5% y supera las estimaciones.
  • Technip Energies registra una mayor entrada de pedidos en el primer trimestre.
  • Teleperformance confirma sus objetivos para 2024 tras el 1T.

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