La crisis de confianza en el sector bancario que estalló en Estados Unidos con la quiebra de SVB Financial ya había batido el récord bursátil de las acciones del sector financiero en Europa. Los reveses de Credit Suisse completaron ayer el trabajo: -12% para Société Générale, -10% para BNP Paribas, -9% para Deutsche Bank, -7% para Intesa y Banco Santander... Un auténtico baño de sangre bursátil. El banco de los dos velos se hundió un 24% después de que su principal accionista saudí anunciara que no volvería al bote. Como era de esperar, fue el Banco Nacional Suizo el que se vio obligado a salir del atolladero con un préstamo de 50.000 millones de francos suizos. El objetivo es enviar un mensaje contundente a los mercados: a pesar de la magnitud de la suma en juego, se trata de cuestiones psicológicas y no financieras, como suele ocurrir en este tipo de crisis bancarias. En cuanto a la historia de Credit Suisse, es una ilustración desafortunada y extrema de la falta de control que asoló a la institución durante años. Recuerdo haber escrito un artículo de humor en nuestra columna "No había que invitarlo: Crédit Suisse" en marzo de 2022, sin pensar que las cosas llegarían a tanto.
Los índices europeos se desplomaron ayer, liderados por los valores financieros, pero también por las petroleras, debido a la caída del precio del crudo por el temor a una desaceleración económica. El IBEX35 español terminó con un -4,37%, el CAC40 francés con un -3,6% y el FTSE 100 británico con un -3,8%. El SMI suizo sufrió un desplome del 24% de Credit Suisse y del 9% de su rival UBS, pero pudo contar con Nestlé y Novartis para limitar sus pérdidas al 1,9%.
En este contexto explosivo, Wall Street resiste sorprendentemente bien. Incluso podría decirse que el Nasdaq 100 se está animando con la subida del 0,4% de ayer. Pero no nos equivoquemos, la situación se ha tensado considerablemente en los últimos días. Pero si algunos segmentos sobreviven, es sobre todo porque el mercado vuelve a contar con los bancos centrales para apagar el incendio. En este caso, los inversores creen que esta crisis bancaria obligará a la Fed a detener o incluso invertir a corto plazo su ciclo de endurecimiento monetario. Esto es lo que intenta decirnos el mercado de tipos de interés a una semana de la próxima decisión de política monetaria. El BCE tendrá que decidir hoy, ya que emitirá su veredicto a primera hora de la tarde. Así que, por supuesto, a Credit Suisse no le afectan directamente las decisiones del banco de Fráncfort, pero nadie, y menos los banqueros centrales, puede ignorar el caos bursátil que está azotando a los bancos. Y repito, no se trata tanto de un problema financiero como de un problema de confianza, cuya gestión es probablemente más delicada porque no se trata simplemente de extender cheques en blanco.
En este momento, la previsión sigue siendo una subida de tipos de 25 puntos básicos por parte de la Fed la semana que viene y una subida de tipos de 50 puntos básicos por parte del BCE hoy. Pero las cosas cambian muy deprisa y las realidades de un día no son necesariamente las del siguiente. Dicho de otro modo, los bancos centrales occidentales, que llevan meses librando una guerra de trincheras contra la inflación, se enfrentan ahora de repente a una guerra de movimientos en paralelo, que les obliga a reajustar todo su sistema.
La decisión y los comentarios del BCE y los eslabones débiles del sector bancario son los que hay que vigilar hoy. En particular, el estadounidense First Republic, que representa actualmente la tercera ficha de dominó tras la caída de SVB Financial y Signature Bank. En Europa, está Francia, ya que será el voto de los parlamentarios sobre la reforma de las pensiones lo que centrará la atención.
En Asia-Pacífico, los inversores no saben a qué atenerse tras los anuncios de la noche. Tokio perdió un 0,9% al cierre, mientras que los mercados chinos también se mostraron cautos, con un descenso del 0,6% en el continente y del 1,3% en Hong Kong. Australia también se mostró cauta (-1,5%), donde el ASX200, rico en valores financieros, petroleros y mineros, no tiene realmente la composición adecuada para hacer saltar chispas. Corea del Sur (-0,2%) e India (+0,2%) evolucionan mejor. Los indicadores adelantados occidentales son alcistas. Se espera un fuerte rebote en Europa tras los anuncios de Credit Suisse, pero un rebote frágil, por supuesto, aunque podría marcarse en la apertura.
Lo más destacado de la actualidad económica
Tras las cifras de permisos de construcción y desempleo semanal en Estados Unidos (13.30 horas), la decisión del BCE sobre los tipos de interés (14.15 horas). Toda la agenda aquí.
El euro cotiza a 1,0598 dólares. La onza de oro baja un poco y se sitúa en 1913 USD. El petróleo sigue sufriendo, con el Brent del Mar del Norte a 74,22 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 68,25 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años cae al 3,57%. El bitcoin se sitúa en torno a los 24 800 USD.
Los principales cambios en las recomendaciones
- Aker ASA: DNB Markets mantiene su calificación de comprar, con un objetivo de 870 DKK.
- Azelis: KBC eleva la calificación de acumular a comprar con un objetivo de 30 euros.
- Brunello Cucinelli: Jefferies mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo elevado de 80 a 90 euros.
- Centamin: Liberum reitera su calificación de comprar, con un objetivo de 119 GBp.
- Dassault Aviation: Société Générale mantiene la posición de Comprar, con un precio objetivo elevado de 166 a 204 euros.
- Deutsche Börse: Credit Suisse revisa al alza la calificación desde neutral a bajo rendimiento.
- Dufry: J.P. Morgan mantiene su calificación de Sobreponderar con un objetivo de 58 CHF.
- Inditex: JP Morgan aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo incrementa de 31 a 34 EUR.
- Lanxess: Jefferies mantiene la posición de comprar con un precio objetivo reducido de 43 a 41 euros.
- Polypeptide: Credit Suisse se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 26 a 21 CHF.
- Puma: Redburn mantiene la calificación de comprar.
- Rightmove: Panmure Gordon inicia el seguimiento en mantener con un objetivo de 523 GBp.
- Saipem: Morgan Stanley eleva su ponderación en línea a sobreponderar, con un objetivo de 1,85 euros.
- Stadler Rail: J.P. Morgan eleva a neutral desde sobreponderar, con un objetivo de 34 francos suizos.
- Talanx: Berenberg mantiene la posición de comprar con un precio objetivo elevado de 47,20 a 50 euros.
- Vestas: DNB Markets inicia el seguimiento como Comprar, con un objetivo de 240 coronas danesas.
- Vidrala: Jefferies revisa al alza el valor desde bajo rendimiento a mantener, con un objetivo de 95 euros.
En el mundo
Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de las acciones)
- Alimentation Couche-Tard: caída del 1,2% en el beneficio fiscal del tercer trimestre a pesar del aumento de las ventas.
- Deliveroo: las pérdidas de 2022 se reducen a 294 millones de libras.
- Verbund: fuerte aumento de los beneficios en 2022. Ebitda previsto entre 3.500 y 4.400 millones de euros este año.
Anuncios importantes (y no tan importantes)
- El Banco Nacional Suizo aportará fondos para estabilizar Credit Suisse. El banco planea recomprar parte de su deuda para intentar tranquilizar a los mercados.
- Alimentation Couche-Tard comprará 3.100 millones de euros de los activos de TotalEnergies en Europa (2.193 centros de distribución en Alemania, Países Bajos, Bélgica y Luxemburgo).
- Laurent Mignon, presidente del consejo de administración de Wendel, se incorporará al consejo de LVMH.
- Air Liquide recompra bonos por valor de 450 millones de dólares.
- AB InBev pierde el juicio con Constellation por bebidas Corona y Modelo.
- Banco Santander paraliza venta de titulizaciones de préstamos "subprime" en EEUU ante turbulencias.
- Air France-KLM finaliza el reembolso total de su préstamo garantizado por el Estado.
- OVH compra su primer ordenador cuántico Quandela.
- Aéroports de Paris anuncia un aumento del 47,6% del tráfico de pasajeros en febrero con respecto al año pasado.
- Siemens Energy lanza una ampliación de capital de 1.300 millones de euros para financiar la adquisición de su filial Siemens Gamesa.
- Berkshire Hathaway compra nuevas acciones de Occidental Petroleum y aumenta su participación al 23,1%.
- Leonardo firma un acuerdo internacional para el programa Global Combat Air.
- Con el ID.2, Volkswagen entra en el mercado de los vehículos eléctricos de consumo.
- Holcim adquiere HM Factory en Polonia.
- El índice de solvencia de Swiss Re era del 264% a principios de enero.
- Telecom Italia sube la apuesta en su red fija.
- Implenia se adjudica un nuevo gran proyecto de túnel de metro en Oslo.
- Las principales publicaciones del día: Enel, Fedex, Dollar General, Verbund, Swatch, Rheinmetall, Savills, DFS Furniture, RTL Group... Toda la agenda aquí.
Lecturas
- Ultimátum de EE.UU. a los propietarios chinos de TikTok (Wall Street Journal, en inglés).
- Sam Bankman-Fried se habría llevado 2.200 millones de dólares de las entidades FTX (Financial Times, en inglés).
- Cómo Siri, Alexa y Google perdieron la batalla de la IA (New York Times, en inglés).
- Quién sigue en el metaverso (Intelligencer, en inglés).
- Por qué Apple y las operadoras quieren tu viejo iPhone (Wall Street Journal, en inglés).
- Cómo una entrada para el debut de Michael Jordan con los Chicago Bulls se convirtió en algo impagable (ESPN, en inglés).
- Cómo China perdió Asia (Project Syndicate, en inglés).
- IBM, pionera en el uso de blockchain (MarketScreener).
- Generali : Nuevo aumento del dividendo (MarketScreener).
- Guess', Inc.: Las ventas y los beneficios se recuperan (MarketScreener).